Ставка ЦБ РФ

В пятницу 10 февраля состоится заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Если регулятор продолжит проводить ту политику, которую и проводил все предыдущие годы, то следует ожидать либо повышения ставки, либо сильного сигнала, что это будет сделано на ближайших заседаниях.

Рынок так или иначе закладывается на то, что ставка ЦБ в итоге будет повышена в этом году. Средняя ставка по депозитам в крупнейших банках (подробнее t.me/MarketDumki/3875), а так же доходности по 10-летним ОФЗ, которые находятся около 10.5%, красноречиво говорят о том, чего ждут основные участники рынка от регулятора.

И еще один важный момент, который всегда имел значение — это разница в ставке ЦБ РФ и ФРС. В РФ она сейчас 7.5%, а в США — 4.50-4.75%. Я что-то не припомню такой маленькой разницы в ставках двух центробанков. Понятно, что сейчас нет свободного движения капитала, как это было раньше, но всё же. Когда банки в разных дружеских юрисдикциях принимает доллары на депозит под 5%, часть капиталов всё равно утечет туда из РФ. И не надо удивляться тому, что по долларовому депозиту дают такие проценты. Самые крупные глобальные банки кредитуют сейчас друг друга под 5.5% на год (ранее об этом t.me/MarketDumki/3714). А остальные участники рынка получают фондирование под более высокий процент. Так что банку заплатить 5% по депозиту в долларах очень даже выгодно.

Помимо растущего дефицита бюджета из-за увеличения расходов и сокращения экспортных доходов в результате введенных санкций (https://t.me/markettwits/228301), такая разница в ставках ФРС и ЦБ РФ будет оказывать дополнительное давление на рубль. А это еще один важный проинфляционный фактор. Так что будущее ужесточение ДКП выглядит вполне логичным в таких условиях. @marketdumki