Всегда восхищался химией, но она мне не давалась… Зато мне дается (наверно) анализ ценных бумаг.

Нижнекамскнефтехим – интересный игрок на рынке химии РФ и наполовину экспортер. В апреле скорее всего будет объявлять дивиденды. Аналитики УК Доход полагают, что компания может выплатить 12.4 рубля на акцию, исходя из 50% от ЧП. Согласно дивидендной политике компания выплачивает не менее 15% от ЧП по РСБУ. На деле компания в былые годы выплачивала до 70% от ЧП.
Есть две особенности компании:
▫️ НКНХ не отчитывался в 2022 году совсем и не факт, что будет, пока позволяет закон. В связи с этим прогноз по дивидендам превращается в ту еще лотерею.
▫️ У НКНХ новый мажоритарный акционер – Сибур. Это опасно тем, что НКНХ может стать аналогом Башнефти, а Сибур – аналогом Роснефти. (Для новичков: когда Роснефть стала хозяйкой Башнефти, последняя из дивидендной реки превратилась в ручеек. И то, только из-за наличия республики Башкортостан в составе акционеров).
При прочтении данного поста всегда имейте эти две особенности в виду.

На сайте федресурса можно выудить информацию о стоимости чистых активов компании (СЧА). В сущности, это сумма по капиталу от РСБУ + доходы будущих периодов. Капитал статичен кроме одной строки – нераспределенная прибыль. Она динамична и увеличивает/уменьшает капитал в зависимости от прибыли или убытка за период. Дело в том, что с 31.12.2021 СЧА вырос со 153 млрд до 226 млрд 30.09.22. Предположив равную динамику роста СЧА и введя поправки получаю следующие цифры: допускаю прибыль порядка 90 млрд рублей, при которой дивидендные выплаты могут достичь 7,4 рублей при 15% от РСБУ, 24.6 при 50% от РСБУ или доходность 8,6-28.7% на преф или 6,3-21% на обычку.
В последние два месяца котировки префа и обычки сильно разошлись в цене. Статистически нормальное отношение обычка/преф = 1,22, сейчас же оно 1,36 что наталкивает на мысль о перекупленности обычки или недооценки префа. На мой взгляд это расхождение должно со временем вернуться к нормальному соотношению через рост префа или падение обычки. Однако, принимая во внимание закрытость информации, возможность высоких дивидендов, у меня возникают мысли, что покупки обыкновенных акций на высоких объемах были не с проста. Особенно на фоне декабрьского пожара в цехе выделения каучуков площадью 200+ кв метров с обрушением кровли.

Да, идея выглядит шатко и мало относится к привычным фундаментальным обоснованиям (к слову, по фундаменту претензий не имею). Так же ликвидность акций не высокая. Однако за неимением опционов, подумываю купить немного префов этой компании.

Заглядывайте в телеграмм! Там есть портфель подписчиков депозитом $1000, прибыль с которого начисляется подписчикам!
t.me/+AJdFfAmGDQNmZTYy

#NKNC #нкнх #анализакций