Silicon Valley Bank, Credit Suisse, кто следующий?

В марте 2023 года два крупных банка в Соединенных Штатах, которые имели значительный вклад в технологический сектор или криптовалюту, потерпели крах, в это же самое время другой банк был закрыт регулирующими органами из Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк.

Silvergate Bank

Несмотря на ведение большей части бизнеса с криптовалютными компаниями, инвестиционный портфель Silvergate был довольно консервативным; компания занимала крупные позиции в обеспеченных ипотекой ценных бумагах, а также в облигациях США. Такого рода активы, хотя и являются надежными для выплаты в полном объеме в течение срока их погашения, несут риски, связанные с изменениями процентных ставок. Поскольку процентные ставки взлетели во время всплеска инфляции в 2021-2023 годах, рыночная цена этих ценных бумаг значительно снизилась. Когда эти убытки нереализованы, это обычно не приводит к прекращению деятельности банка, поскольку банк получит оплату в полном объеме в соответствии с первоначальными условиями облигации. Однако, если эти ценные бумаги будут вынуждены продать по более низкой рыночной цене, потери по этим видам активов станут осознанными, что создает значительные риски для способности банка продолжать свою деятельность.  

   

 Silvergate столкнулся с подобными трудностями после банкротства FTX; депозиты в банке от фирм, связанных с криптовалютой, упали на 68%, при этом банк столкнулся с запросами своих клиентов снять депозиты на сумму свыше 8 миллиардов долларов. Поскольку у Silvergate не было достаточного количества наличных денег для погашения задолженности по снятию депозитов, банк начал продавать свои активы с большими убытками; только в четвертом финансовом квартале 2022 года компания понесла убытки. 1 марта Silvergate написала в заявлении для регулирующих органов, что банк рискует потерять свой статус банка с высокой капитализацией и что банк сталкивается с рисками, связанными с его способностью продолжать работу.Столкнувшись с продолжающимися убытками от продажи ценных бумаг по рыночной цене, Silvergate 8 марта 2023 года опубликовала публичное уведомление, в котором говорилось, что она подвергнется добровольной ликвидации и вернет все депонированные средства их соответствующим владельцам.

Silicon Valley Bank

Silicon Valley Bank зафиксировал увеличение своих депозитов во время пандемии 2020-2021 годов, когда технологический сектор переживал период роста. В 2021 году он приобрел долгосрочные казначейские облигации, чтобы извлечь выгоду из увеличения депозитов. Однако текущая рыночная стоимость этих облигаций снизилась, поскольку выросли доходности облигаций. Более высокие процентные ставки также повысили стоимость заимствований во всей экономике, и некоторые клиенты SVB начали снимать деньги для удовлетворения своих потребностей в ликвидности. Чтобы собрать наличные для выплаты средств, выведенных вкладчиками, SVB объявил 8 марта, что продал ценных бумаг на сумму более 21 миллиарда долларов США, занял 15 миллиардов долларов США и проведет экстренную продажу части своих казначейских акций, чтобы привлечь 2,25 миллиарда долларов США. Это объявление в сочетании с предупреждениями известных инвесторов из Кремниевой долины привело к закрытию банков, поскольку на следующий день клиенты вывели средствана общую сумму 42 миллиарда долларов США. 

   

 Утром 10 марта эксперты из Федеральной резервной системы и Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) прибыли в офисы SVB, чтобы оценить финансовое состояние компании. Несколько часов спустя Калифорнийский департамент финансовой защиты и инноваций издал приказ назначил FDIC в качестве управляющего банком. Банкротство SVB стало крупнейшим по размеру активов среди всех банков со времен финансового кризиса 2007-2008 годов и вторым по величине банкротством банка, застрахованного FDIC.

Signature Bank

Поскольку цены на криптовалюты значительно упали в 2022 году, особенно после краха криптовалютной биржи FTX, вкладчики Signature Bank начали снимать депозиты на миллиарды долларов; к концу 2022 года депозиты в банке составили около 88,6 миллиарда долларов, по сравнению с 106,1 миллиарда долларов на депозитах, хранящихся в начале года — время, когда более четверти депозитов принадлежали организациям, связанным с цифровыми активами. Ближе к концу 2022 года Signature Bank разорвал деловые связи с криптовалютной биржей Binance, стремясь снизить подверженность банка риску, связанному с рынком криптовалют.12 марта 2023 года, через два дня после краха банка Силиконовой долины, Signature Bank был закрыт регулирующими органами из Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк, что стало третьим по величине банковским крахом в истории США.

Credit Suisse

В это же время, в Европе, шёл свой мини-банковский кризис.

9 февраля 2023 года Credit Suisse сообщил о годовом убытке в размере 7,3 млрд швейцарских франков, самом большом убытке со времен мирового финансового кризиса 2008 года. 14 марта того же года Credit Suisse опубликовал свой годовой отчет за 2022 г., в котором говорится, что он выявил «существенные недостатки» в контроле за финансовой отчетностью.

19 марта, UBS согласился приобрести Credit Suisse. UBS предложил за Credit Suisse $3,24 млрд, также банки получат от Нацбанка Швейцарии гарантию ликвидности в размере $108 млрд в дополнение к кредиту в размере $54 млрд. Однако власти Швейцарии согласились оказать поддержку объединяющимся банкам, при одном из условии что произойдёт полное списание номинальной стоимости всех дополнительных облигаций первого уровня (Additional Tier 1) Credit Suisse на сумму около 16 млрд швейцарских франков ($17,3 млрд). Держатели облигаций Credit Suisse неожиданно оказались за бортом данного праздника раздачи денег.

Интерес к ситуации добавляет тот факт, что после падения своих акция 15 марта, Credit Suisse обратился к Нацбанку Швейцарии с просьбой выделить ему кредит в размере 50 млрд швейцарских франков ($54 млрд). Таким образом в результате сделки, UBS получил ещё $108 млрд на своё спасение.

Также в воскресенье S & P понизило кредитный рейтинг First Republic Bank еще на три ступени, заявив, что это «может не решить существенных проблем с бизнесом, ликвидностью, финансированием и прибыльностью, с которыми, по нашему мнению, банк сейчас, вероятно, сталкивается».20 марта, в понедельник, прозвучал ещё один неприятный звоночек: произошло самое большое однодневное движение в 5-летних кредитно-дефолтных свопах европейских банков, и лидером в этой гонке оказался Deutsche Bank, причем его спред вырос больше, чем даже у UBS. 

   

Что дальше?

Объединяя всё выше сказанное мы имеем, что все банки осуществляли операции, в среднесрочной перспективе, приносящие убытки. Банки рано или поздно начинают нуждаться в дополнительной ликвидности. Новые кредиты по более высокой ставке и продажи, ранее купленных, как им казалось, безрисковых облигаций, по цене ниже цены их покупки приводят к неминуемому кассовому разрыву и банкротству.На ближайшие полгода-год я не ожидаю каких-то серьёзных проблем, т.к. считаю что доходности по гос.облигациям будут снижаться, а центральные банки обеспечат дополнительной ликвидностью особо нуждающихся, а дальше может начаться настоящий «банкопад».

За последние 2 недели ФРС влила в экономику около $400млрд, тем самым обесценив на 60% все попытки ужесточить денежно-кредитную политику последнего года.