Дефибриллятор инвестиций в МФО

     Легко ли взять кредит и не отдавать? Отличная идея, которая, кажется, имеет право на жизнь. У нас люди до сих пор умудряются получать деньги вкупе с возможностью их не отдавать. Правда обычно это происходит через обман кого-либо. Была бы возможность отдать свою почку в залог, уверен, этим предложением воспользовалось немалое количество людей. А что, почек то две. А печень вообще умеет восстанавливаться… если повезёт. Однако, к сожалению или счастью, до такого ещё не задумались, хотя, насколько помню, в каких-то странах люди автоматически являются донорами и отказаться от этого нельзя. Это, конечно, не значит, что посреди ночи к вам придут, скажут “добрый вечер”, разложат инструменты и приступят… в общем, есть варианты. Однако в нашей стране о таком не слыхивал, зато на слуху у нас всех хоть раз был МФО. Прошу не путать с МФЦ, хотя… 

     Нет ничего проще сотрудничать с МФО. ПрихОдите, показываете паспорт, получаете деньги и вместе с ними быстро растущий долг. Точно не узнавал, но где-то сталкивался, что процентная ставка раньше доходила чуть ли не до 1000% годовых. Почему же кредиты дорогие? Потому что это всегда риск. Даже для банков. Поэтому все неплатежи мерзавцев накладываются на добросовестных плательщиков, которым приходится брать в долг под более высокий процент, чем могли бы.

     Однако это с точки зрения потребителя плохо, а вот с точки владения бизнеса — хорошо, даже замечательно. Ведь чтобы выигрывать в казино нужно стать его владельцем и такая возможность появилась. На IPO вышла компания Carmoney, которая таки специализируется на выдачи похожих кредитов. Я попытался разобраться, но как обычно не получилось, поэтому имеем лишь то, что есть:

     Итак, Кармани называет себя финтех-сервис и это, в данном случае, в простонародье — МФО. Как компания работает? Клиент скачивает мобильное приложение и следует инструкции

     Выбираете сумму, показываете паспорт, делаете фотографию красивого трезвого  себя (если получится) и приоткрываете завесу тайны какой автомобиль хотите оставить под залог. Желательно чтобы он был ваш, иначе вам ничего не выдадут.

     Это же идеальный бизнес. Ведь кредиты выдаются не абы как, а под залог транспортного средства. Такая корова нужна самому. Надо брать. Но что-то было не чисто и с наводки (а не под водкой) Олега Кузьмичёва, закрались пара вопросов. С ними я обратился на Смартлабе напрямую к эмитенту (благо там куча эмитентов и им всем можно задавать уточняющие вопросы. Очень удобно). Меня естественно сразу послали, но не туда, куда все привыкли, а адресно, с набором двух почт, состоящие из знаков и букв. Ответа ждал недолго. Как раз успел потерять примерно неделю жизни. Однако ответ пришёл, чему я благодарен. Много спрашивать не стал, ибо не особо рассчитывал на ответ, однако:

1) Как происходит процесс выдачи кредита?

Процесс выдачи кредита происходит через наше мобильное приложение, займы оформляются полностью онлайн

2) Вы выдаёте кредит исключительно под залог автомобиля и спецтехники или есть другие какие-то варианты? Если есть, то какие?

Займы выдаются под залог уже имеющегося у клиента автомобиля на самые различные цели, которые во многом совпадают с целями потребительского кредита. При этом авто остаётся в собственности и пользовании владельца. Более подробная и информация представлена на нашем сайте: www. carmoney. ru

3) В каком виде запрашиваете документы (как я понял, через приложение

высылается фото паспорта, ПТС, автомобиля и др. документов) --> бывали ли

случаи обмана?

Все документы мы запрашиваем онлайн и просим загружать через мобильное приложение. Для сведения рисков мошенничества максимально к нулю и упрощению взаимодействия клиента с сервисом из любой точки России в апреле 2021 года CarMoney запустила сервис «Видеочат». Он является уникальным для финансового рынка и учитывает особенности ключевого продукта финтех-сервиса. Сервис позволяет осмотреть автотранспорт в онлайн-режиме, тем самым сократив и упростив клиентский путь, а также помогает предотвратить случаи мошенничества.

4) Какой процент невыплаты кредита?

Финальные потери по всему нашему портфелю не превышают 15%

5) Как происходит изъятие залога, при невыплате кредита?

Мы не заинтересованы забирать залог. В случае, если процесс доходит до этапа взыскания, то наш сценарий – это добровольная совместная реализация авто. Мы помогаем заемщику продать залог по рыночной стоимости на выгодных для него условиях. И клиент остается в плюсе, и мы избегаем судебных издержек. Логика нашего продукта абсолютно банковская, а залог является дополнительным элементом, который помогает работать с риском.

6) В каком виде происходит реализация залогового имущества?

Совместная досудебная реализация авто – основной сценарий нашего взаимодействия с заемщиками в рамках досудебной работы по взысканию. В случае, если мы вынуждены обратиться в суд, то взыскание идет на транспортное средство. В случае выявления продажи авто третьим лицам - выявляем нового собственника/предъявляем требования собственникам, обращаем взыскание на транспортное средство. В случае, если компания вынуждена изымать авто после судебного решения, то мы его ставим на баланс и реализуем самостоятельно через собственный Аукцион для реализации авто – продаем по 50-60 автомобилей ежемесячно.

     Ходить вокруг да около не буду сразу перейду к вопросу №2. Согласитесь, шикарное подтверждение надёжности сделок. Однако, пока я ожидал ответа, решил как обычно действовать и на свою голову с личного номера набрал телефон горячей линии Кармани. Пришлось импровизировать, так как в лохотроне получении кредита ранее замечен не был, по крайней мере на мне ничего не числилось до этого звонка. И вот тут выяснилась интересная деталь. Невзирая на максимальный размер выдачи кредита под залог автомобиля в 1кк рублей, оказывается, можно взять ещё обычный кредит до 100к рублей. Я даже переспросил. Т.е. по лишь паспорту, вы можете получить 100к рублей. И вот этот кредит будет необеспеченным, о чём компания Кармани услужливо не сообщила не только в своих презентациях, но и в ответном мне письме. Ну не то чтобы обманули меня этим, а скорее скрыли, поэтому смело можно заявить, что обманули, как возможного акционера.

     Процент необеспеченных кредитов мне пока так и не известен. Тут ведь 10 человек могут взять по 100к без залога и 1 человек на 1кк с залогом. Как повезёт.

     Т.е., грубо говоря, к 2030 году каждый тысячный житель России будет с необеспеченным кредитом в МФО. Это мы ещё не вычли детей. 

     По статистике ЦБ доля кредитов с пропущенными платежами по итогам 2022 года выросла с 5,3% до 7,5%. У Кармани, как видите в вопросе №4 количество невыплат составляет до 15%, что практически в 2 раза превышает данные ЦБ. При этом просрочки по ипотеки, по данным того же ЦБ, выросла всего до 0,75%. Ведь заёмщикам есть что терять.

     В продолжении разговора по линии я был приятно удивлён. На проводе находится не просто оператор, а продажник, который подводит вас к решению взять кредит. Как владельцу бизнес это важно, так как это повышает процент выдачи кредитов. 

     Но и здесь нашлась казявка, которую мне размазали по лицу. Случилось это, правда, на следующий день. На мой номер стали приходить СМС с предложением взять кредит с каких-то левых организаций. Это означает, что данные всех звонивших сливаются на сторону без ведома звонившего. Я уже даже и не подозреваю, а уверен, что данные клиентов тоже.

     Решил посмотреть на условия Кармани в договорах и процентные ставки. Не стану размусоливать, а копирну:

     Проценты разные для физ.лиц, юр.лиц и ИП. Для юр.лиц максимальный размер до 5млн рублей, для физлиц 1 млн рублей.

     Кстати, на покупку автомобиля можно взять займ на условиях 40% годовых. Оно вам надо?

Компания Кармани

     В конце 2022 года Эксперт РА подтвердило рейтинг Кармани на уровне ruBB-. Теперь перейдём к презентации. Там фиолетовым по серому написано бла бла бла технологичность бизнеса бла бла. В общем всё как у всех. Но меня привлекли цифры:

     После этого переходим к ответу на вопрос №1 и находим некое расхождение, где в презентации говорят о 85% дистанционных займов, а в ответе говорят о 100%. Непорядок. У Кармани 2000 агентских офисов в 72 регионах России.

     Из презентации мы узнаём, что Кармани позиционирует себя как нечто среднее между МФО и банками:

     В целом шикарно, если бы не условия договора, которые я заскринил и выложил выше, где процентная ставка доходит аж до 292%. И это как раз и есть микрозайм, чем они себя запятнать не хотят (пишут, что их ставки кратно ниже), но с удовольствием делают. 

     Непонятна эта стыдливость компании, в сокрытии участия себя в выдачи микрозаймов. Ну опять таки не сокрытии, а умалчивании. Почему? Потому что не хочет, чтобы её ассоциировали с этими мерзавцами, что пытаются заработать на проблемах обычных людей. Зачем эта ложная скромность, когда акционеру наоборот хочется, чтобы его компания зарабатывала используя различные ниши.

     Основная замануха для акционеров была в огромной неокученности рынка, где доля Кармани лишь 4%, а непокрытых 94% или 132 млрд прогнозных рублей. И, вроде бы, на эту вкусняшку больше никто не претендует. Но, возможно, вскоре это будет не так.

     Дальше меня смутил средний портрет клиента:

     Я могу быть не прав. Однако, зачем человеку со средним доходом в 111к рублей средний кредит в 277к рублей? Хорошо, ситуации бывают разные. Однако с подобной зарплатой можно легко взять кредит в банке. По крайней мере меня эти банки уже задолбали. Звонят постоянно и говорят “вы не понимаете, вы исполните свою мечту и сможете потратить эти несчастные 3 млн рублей на достижения своего счастья…”. Особенно отличился Тинькофф, но не будут тут об этом. 

     Я старый. Может быть, да и скорее наверняка, отстал от жизни и просто отсталый, но 40% повторных клиентов в МФО не то, чем можно было бы хвастаться. По сути, это будущие проблемные клиенты, раз уж они вынуждены постоянно иметь дело с МФО и не могут взять в банке эти убогие 300к рублей. Однако Кармани разъясняет это тем, что 30% их клиентов — предприниматели, которым трудно получить кредит в банке. Но как там на самом деле я не в курсе. 

     Ежедневно Компания насчитывает 3550 активных людей в приложении, а по версии какого-то бробанка, их приложение входит в топ лучших финансовых приложений.

     Ничосе они по первому кварталу 2023 года дали жару. +81% к Чистой прибыли по отношению к 1 кварталу 2022 года. 

     Заработать на Кармани можно 4 способами:

1. Заработать на росте акций
2. Заработать на возможных дивидендах
3. Заработать на купонах от облигаций
4. Инвестировать в займ компании

     Начнём с самого начала, с пункта №3. 

     Вообще их было больше, но последнюю в 300 млн рублей они уже погасили в мае 2023 года. Для подсчёта остальных я обнял калькулятор и перемножил. Один выпуск получился на 247 млн рублей, а второй на 280 млн рублей, что даёт нам 527 млн рублей. Вот такой я умный. Цифра с их презентацией сходится. Доходность купонов их облигаций сегодня 13% и 14,3%.

     Теперь пункт №4. Оказывается, мы можем дать в долг компании под 16%-18%, в зависимости от срока и выплаты, где минимальный процент при сроке займа 12 месяцев и ежемесячными выплатами, а максимальный при сроке 36 месяцев и выплате в конце срока.

     По пункту №2. Компания Кармани планирует выплачивать дивиденды в размере 50% от Чистой прибыли.

     По итогам 2022 года Кармани не вошла в топ-5 самых прибыльных МФО, но заняла 7 место, о чём они пишут. Однако уже в июне 2023 года они не вошли даже в омерзительную восьмёрку, заняв 9 место. Обскакали их. По росту прибыли же Кармани заняла 10 место.

     IPO Carmoney случился в первый рабочий день июля — 3 числа 2023 года. и было не до конца понятно участвовать в нём, али нет. Были причины за и против, однако главный аргумент, поставивший точку, перевесив весы на “за” была финансовый директор Кармани Ольга Мямлина. Такие узорчики не могли оставить равнодушным:

     Эксперты оценивали компанию в 8 млрд рублей. На IPO должны были отправиться акции на сумму в 600 млн рублей или где-то 10% акций. Прямой листинг с простым условием, где будет создана 21 заявка лесенкой от 2,37 рублей за акцию до 3,16 рублей. 
     Учитывая изголодавшихся инвесторов по IPO, должна была быть жара и хотелось спекулятивно урвать кусочек пирога, может быть даже с повидлом, но в итоге это повидло оказалось коричневым…

     3 июля 2023 года в стакане не чувствовалась нехватка населения в России, потому что стакан был не наполовину пуст или полон, а он был утрамбован по самое не хочу. Где-то там в углу плакала моя заявочка на непомню сколько лотов с ценой запроса по 2,37 рублей за акцию. 
     Время уже шло на секунды до начала, потные, наивные инвесторы, как и я, готовились разбогатеть в мгновенье, продав на первой, а может быть потом и на второй планке. Но с гонгом случилось непоправимое. Заявки по 2,37 рубля/акцию никто не удовлетворил. Зато весь объём сожрали по 3,15 или по 3,16… по крайней мере я помню, что цена остановилась на 3,318 рубля за акцию, с символической доходностью в сколько то процентов. Так люди по 2,37 остались неудовлетворёнными, пока не случился сюрприз

     В стакане собралось в какой-то момент 1,5 млн лотов на покупку по последней цене. Всё это было похоже на вторую планку на следующий день, но я в такие игры не шпилю. И тут, со скоростью сами знаете чего, когда даже не успеваешь зажечь свет, все заявки просто исчезают. В стакан ухнули ещё 6% акций компании. После этого акции Кармани, как и обещали, пошли лесенкой, но вниз:

     Похоже, внезапно было изобретен новый вид “МФО”, только теперь с инвесторами.

     Акционерный капитал состоял из 1,8 млрд акций с номинальной стоимостью в 1 рубль каждая. 13 января 2023 год и 17 марта 2023 года были зарегистрированы дополнительные выпуски обыкновенных акций общим размером в 97’728’046 штук, что примерно около 5,5% от начального акционерного капитала. А продали их, похоже, по 3,318 рубля за акцию, что равно + 231,8% за полгода. Очень удобный вид МФО, хочу я вам сказать. Так зарабатывать, дай Бог каждому. 

     Используя последнюю цену на пятницу в 2,7245 рублей, Капитализация компании составляет 5,17 млрд рублей или Р/Е=13. Не 40 — уже хорошо. 

     Те, кто купил на пике, уже потеряли около 22%. Если 2,3 и 4 квартала по Чистой прибыли будут такие же, как и первый, то ЧП будет 744 млн рублей или в дивидендах 0,392 рубля на акцию, что будет 14,28% дивидендной доходности. Но они собираются платить 50%, так что дивидендная доходность будет около 7%. Однако если рост в 2024 году будет не хуже или даже лучше, то становится более интересно. 

     Короче, многие люди поняли, что до 180 дней никто из акционеров не будет продавать свой пакет. Однако два акционера, оставили за собой право, продать после поступления привлечённых средств в капитал компании, до 6% собственных акций. Правда лично я не нашёл сообщения об этом до 3 июля, хотя где-то должно быть. Зато 3 июля 2023 года, после начала торгов, оно появилось. 

     С учётом роста цен на автомобили, взять кредит сегодня просто.

Легковые автомобили (категория B)

— Отечественные – не старше 7 лет.

— Иномарки – не старше 20 лет.

Легкие коммерческие автомобили (категория LCV. например, «Газель»)

— Отечественные – не старше 11 лет.

— Иномарки – не старше 15 лет.

Транспортные средства категория C и D, а также самоходные машины категорий В, C, D, Е, F рассматриваются индивидуально.

     Кармани нам сообщало (а я вам писал выше), что 30% их клиентов — предприниматели. 

     Объём выдачи им микрозаймов в рублях уменьшился с 15 до 10 млрд рублей для ИП и с 11 до 7 млрд рублей для юр.лиц.

     Будем надеяться, что это сезонность, так как на истории такое уже было и основной рост где-то на рубеже начиная с 3 квартала.
     Доля просрочки свыше 90 дней в 1 квартале, по России, составила 34% (было 35%), у Кармани доля невыплат 15%.

     Рост Чистой прибыли, в целом, максимальны у МФО с 2018 года. Повышение темпов ЧП часто связан с навязыванием дополнительных услуг .