Выплатит ли Газпром дивиденды за 2023 год

Вчера прошло несколько новостей, касающихся возможной выплаты Газпромом дивидендов за 2023 год.

Заместитель председателя правления компании Фамил Садыгов сообщил о том, что возможное изменение долговых метрик не должно повлиять на предложения руководства «Газпрома» по дивидендам. «Мы будем строго следовать дивидендной политике, которую мы принимали» — quote.rbc.ru/news/article/6571c27a9a794758b98917a7

Позднее в сети распространилась информация (авторство присваивают аналитикам Промсвязьбанка) о том, что Газпром может по итогам 2023 года заплатить дивиденды в размере 20 рублей за акцию — www.finam.ru/publications/item/gazprom-po-itogam-2023-goda-mozhet-vyplatit-dividendami-20-rubley-na-aktsiyu-20231207-1708/

Это вызвало мгновенный интерес к бумаге, и рост на 3%.

К слову сказать, к моменту выхода в эфир этой новости Газпром опускался до уровня 158 рублей, что является весьма некомфортрым диапазоном для этой бумаги, поскольку вхождение в него способно спровоцировать дальнейшие продажи и уход в совсем неприлично низкие цены для Народного Достояния.

Собственно это наталкивает на мысли, что это аявление было сделано с целью поддержать бумагу и не дать ей уйти в неконтролируемое пике.

А если попытаться разобраться, то сразу возникает вопрос – А с чего, с какой прибыли Газпром мог бы заплатить такие дивиденды?

Чтобы заплатить 20 руб. на акцию Газпрому необходимо (учитывая, что платится 50% от чистой прибыли) получить чистую прибыль в размере 950 млрд.руб. и показатель Чистый долг/EBITDA при этом должен быть ниже 2.5. Способен ли Газпром получить в 2023 году прибыль 950 млрд.ру., учитывая что основной премиальный рынок Европы для него сегодня практически закрыт?

Да, способен! Но, как всегда есть нюанс...

Нюанс заключается в том, что государевы мужи повадились залазить в карман Газпрому. Причём с самого начала делали это самым грубым образом. Грубым по отношению к миноритарным акционерам.

Вспомним, как это было...

Первым публичным кидком был отжим у Газпрома 1,3 трлн.руб из прибыли 2021 года, которые были уже подготовлены для выплаты дивидендов.

Отжали прямо на ГОСА. Да как отжали! В виде пост-фактум введённого дополнительного НДПИ в размере 1,3 / 3 ≈ 413 млрд.руб в месяц в течение октября — декабря 2022 года.

И это случилось, когда у Газпрома прибыль уже сдувалась, поскольку СП1 качал уже на двух из пяти агрегатов на 40% пропускной мощности. Позже остался один последний агрегат. Возникли проблемы с их обслуживанием из-за санкций.

А потом был взрыв… И СП1 и вовсе остановился, выпустив в космос остатки мечты, которой так и не суждено было сбыться.

Но и этот взрыв не помешал наложить на Газпром специальный государственный налог на прибыль в виде очередной нашлёпки на НДПИ в размере 50 млрд.руб  в месяц в течение всего 2023 года. Итого ещё 600 млрд.руб.

Но и этого мало! И весь 2024 год (и далее) Газпром будет платить увеличенный НДПИ.

Вот поэтому Газпром не платит дивиденды. Не потому, что прибыли нет. Прибыль есть! Уж 10-20 руб на дивиденды в год наскребли бы. Но её всю выгребает Минфин.

А зачем делиться прибылью с миноритариями, если можно просто взять и изъять прибыль через нашлепку к НДПИ? Схема отработана, законна.

Памятуя всё это, заявление топ-менеджсента Газпрома звучит, ну ни то, чтобы как манипуляция, скорее, как сброс спасательного круга. Рынок акций заходит в коррекцию, а акции Газпрома уже на низах. Куда ещё отсюда падать? На 120? Ну, это уже совсем неприлично. Тогда даже окажется, что долг Газпрома выше его капитализации. Как бы кредиторы не пожаловали за погашением необеспеченного кредита...

Может ли Газпром выплатить дивиденды? Разумеется может. Если Минфин не выгребет всю прибыль. А казне деньги ой, как нужны! Соблазн велик...

Можно поиграть в спекуляции. Для кого-то это риск приемлем. Для кого-то – нет. Каждый решает для себя сам.

P.S. Согласно отчёту самого Газпрома за 1 полугодие 2023 Газпром заработал Чистую прибыль в размере порядка 300 млрд.руб. – www.gazprom.ru/f/posts/24/142887/disclosable_cfs_gazprom_6m23.pdf

Чтобы претендовать на выплату дивидендов в размере 20 руб. на акцию за 2 полугодие осталось заработать 650 млрд.руб.
======

Если Вам понравился материал, поддержите блог лайком👍
Подписывайтесь на мой блог. Я пишу только о том, о чём принято молчать…