Электроэнергетики. Прогнозы от Сбера.

🎄🎄🎄Юнипро, Русгидро, Интер РАО.

Сбер обновил список компаний, которые могут вырасти в 2024 году. И в этом списке есть электроэнергетики. Потенциальная доходность – 20 ( и более) процентов за год.

🎄Юнипро.
+ Компания дешевая, но по стоимости Интер РАО кажется интереснее.+ Акции компании выглядят привлекательно по коэффициентам на 2024 год: 0,8 EV/EBITDA и 3,3 P/E против соответственно 4,3 и 7,3 в среднем за 2019-2023 годы.
+ Скорректированная чистая прибыль Юнипро в 2023 году может вырасти на 11%, а рентабельность показателя может составить около 27%.+ Рост тарифов и процентных ставок позволит увеличить прибыль в 2024 году еще на 26%. — Операционный контроль над компанией перешел к Росимуществу, германская Uniper остается ее контролирующим акционером, что препятствует возобновлению дивидендных выплат. Сроки выхода Uniper из капитала остаются неопределенными.
Когда будут дивиденды – никто не знает. Возможно не раньше 2025 года. Дивиденды за 2023 год могут быть более 10-12 процентов.
+ Потенциал роста – 20 процентов за год.

🎄Русгидро.
Акции РусГидро за последние полгода показывают слабую динамику и в основном только падают ( минус 9 процентов).
+ Аналитики Сбера считают что рост за год может составить около 30 процентов. + Прогнозы: в 2023 году скорректированная чистая прибыль РусГидро вырастет больше, чем у других генерирующих компаний, — на 86% против 20% в среднем по сектору.
+ Восстановление выработки на ГЭС в Сибири после низкой водности в 2022 году, а также индексация оптовых тарифов на электроэнергию на Дальнем Востоке на 50%. Минусы:
Увеличатся процентные расходы, поскольку компания проходит пик инвестиционного цикла и имеет высокую долговую нагрузку. Долг действительно сильно вырос. «чистый долг/EBITDA» в 2023 году составил 2,6 против 0,5 в среднем по аналогам). Высокие дивиденды вряд ли возможны в ближайшее время. Скорее всего заплатят 6-7 процентов.
Сбер прогнозирует увеличение дивидендов и двузначную доходность начиная с 2026 года. До 26 года еще дожить надо...

И еще одна новость:
Стоимость проекта модернизации Владивостокской ТЭЦ-2 мощностью 360 МВт может вырасти в три раза до 66,3 млрд руб. (без НДС) с 22 млрд руб. Причины удорожания — изменение состава работ по проекту (замена главного корпуса ТЭЦ и старых котлов), а также рост стоимости оборудования, материалов и рабочей силы. Это тоже все повлияет на будущие дивиденды. Свободный денежный поток сократится. 🤷‍♂️

🎄Интер РАО.
+ Интер РАО смогли сохранить чистую прибыль на рекордном уровне, это видно из последних отчетов. Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО за 9 месяцев 2023 года составила ₽97,2 млрд, что на 5% ниже по сравнению с ₽102,3 млрд в предыдущем году. Выручка даже выросла.
В 2024 году скорректированная чистая прибыль снизится на 10% из-за окончания действия части высокодоходных платежей за мощность по ДПМ-1.
— Впервые за многие годы компания также покажет отрицательный свободный денежный поток в размере около 8 млрд руб. из-за инвестиций в строительство Новоленской ТЭЦ, запуск которой планируется в 2028 году, и предполагает 257 млрд руб. инвестиций. + Но даже с учетом затрат на стройку потенциал роста ( по версии Сбера) — около 40% в течение года и 10% в течение трех месяцев.
+ Возможные дивиденды – 5-7 процентов. Все считают по разному поэтому такой разброс. У меня получается ближе к 7,5 процентам, но нужно смотреть отчет по итогам года.

🎄Как можно заметить в данном секторе есть свои сложности: высокие затраты в ближайшие годы ( Русгидро, Интер РАО) и непонятная ситуация с иностранным собственником ( Юнипро), но при этом компании из сектора дешевые ( исторически так сложилось) и имеют потенциал для роста.
Я же пока воздержусь от покупок в данном секторе, даже дочки Россетей сейчас дорогие, хотя див доходность там может быть высокой.

Успешных инвестиций.

#юнипро #интеррао #русгидро
#электроэнергетика #сбер