Европейская электротехника (EELT) - ядерный рост!

Когда акции Европейской электротехники только появились на бирже, я почему-то первое время ассоциировал компанию с поставщиком бытовой техники. Что-то вроде «телевизоры из Германии»! Почему-то крутые эмитенты на отечественной бирже упорно не могут в привлекательные названия (привет Новороссийскому комбинату хлебопродуктов).

Но это было еще до того, как Илья Каленков (директор и совладелец компании) приехал в гости на стрим к нашим коллегам и товарищам с канала Вредный Инвестор, а затем и Мурад с Назаром сгоняли в Белебей на производство.

И это было до того, как компания получила лицензии на конструирование и изготовление ядерных установок для атомных станций, и ее акции подскочили на 30% за считанные дни.

Но в отличие от SFIN, о котором был прошлый пост, акции EELT были в нашем топе недооцененных компаний! 

Давайте пройдемся по основным моментам тезисно: что было, что есть и что будет дальше?

В этом году компании исполнится уже 20 лет! И название ее совершенно не отражает сути ее деятельности. Простыми словами: компания производит оборудование для нефтегазовой, нефтехимической и газохимической промышленности, а так же все, что нужно для обеспечения инженерных систем на производствах. Среди клиентов компании Роснефть, Газпром, Лукойл, Новатэк, Акрон, Фосагро и прочие «достойные лица».

Для промышленной компании у EELT неплохие показатели «маржи». Чистая рентабельность на уровне 16%, причем она растет от полугодия к полугодию, как и выручка. 
Прибыль не просто начисленная, но и на 90% подвтерждена операционным денежным потоком, что говорит о довольно высоком её качестве.

И пускай, ни один из трех показателей "прибыльности" (шаг 1) нашего рейтинга eyestock не дотягивает до эталонов, но «четверку с минусом» можно поставить компании за этот блок.

Отсутствие у компании кредитов и займов упрощает анализ долговой нагрузки и баланса (шаг 2) до невозможности.

Умеете производить подобную продукции, при этом не зависеть от конъюнктуры рынка заемного капитала? С одной стороны, это шикарно! Это делает бизнес компании более безопасным с точки зрения инвесторов. Однако, кто-то может возмутиться тем фактом, что компания не масштабируется за счет агрессивной работы с балансом, за который мы поставим «пятерку с плюсом».

Рентабельность собственного капитала практически на уровне инвестированного, и превышает 50%!

При скромном значении финансового рычага (~2), то есть отношении активов и капитала, это говорит о высокой эффективности управления бизнесом (шаг 3). То же ставим «отлично».

Шаг 4 — это всегда оценка устойчивости роста или стабильности бизнеса. И тут из-за ковида и известных событий 2022 года почти у всех российских компаний есть проблемы. Любой бизнес так или иначе пострадал или просел, пускай хотя бы временно.

Что касается нашего героя, то у нас не хватает данных, чтобы оценить устойчивость темпов роста за 5 лет.

Текущие темпы роста чистой прибыли достаточно высоки +24% АППГ. Но они начинают снижаться. Пока это не влияет на средние темпы за 2 года. Когда мы говорим об устойчивости развития, то мы сравниваем как раз средние темпы роста прибыли и их волатильность, и тут пока все удовлетворительно.

Итоговый рейтинг нашего героя EELT получился "Высоким" на уровне 107%, и это без одной оценки (за долгосрочную стабильность!)

Это рассказ о том, что есть сейчас. Вы можете спросить, к чему эта информация нам сейчас, когда акции на новостях уже выросли??

Ну во-первых, этот рейтинг мы присвоили компании еще осенью, когда акции торговались по оценке 7,5 P/E. При том, что среднее (медианное) значение мультипликатора для нее — 11.5. Что это значит? Статус рейтинга = «высокий», а стоимость ниже средней оценки = «недооцененная».

Для нас обычно это отличный паззл актуальной инвестиционной идеи «по рынку». Потенциал роста на начало зимы составлял примерно +45%.

Кто был с нами, и кто пользовался нашим скринером — имел возможность эту идею воспроизвести и на своем счете, забрав бОльшую часть обозначенного выше «апсайда». В нашем публичном портфеле EELT не оказалось только «благодаря» Тинькофф )

Что дальше?

19,19 — это цена за одну акцию, когда оценка «электротехники» окажется «нормальной» для рынка. И касание этого уровня выглядит логичным и ожидаемым. При позитивном развитии событий акция по нашей модели может сходить и на свои максимальные оценки. На текущий момент времени это примерно на уровне 33 рубля за акцию!

Прямо сейчас в нашем скринере есть еще 6 акции с похожим паттерном. Высокий рейтинг + стоимость ниже средней (недооценка).

Про 2 из них мы тоже писали.

29.11.2023 — про TATN, здесь же — в блоге. С тех пор акции выросли на 51 рубль, а еще 35 рублей — дивиденды. +13,4% за пару месяцев. По-моему неплохо.

MDMG выросла на столько же, и про нее мы писали тоже здесь, но неделей позже.

На этом все, берегите себя и свои деньги.

Больше идей в нашем Телеграм-канале

Больше аналитики на нашем сайте Eyestock