IPO Диасофта,сегодня узнаем аллокацию заявок и насколько подскочит цена акций. Я участвую

📲 Прекращение заявок завершилось ещё вчера в 15:00, напомню вам, что компания приняла решение о досрочном прекращении заявок в связи с повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов. Ожидается, что расчёты с инвесторами на Московской бирже будут проведены 13 февраля 2024 года. Торги акциями компании во втором уровне листинга Московской биржи начнутся в тот же день, 13 февраля 2024 года, под тикером DIAS (до досрочного прекращения торги должны были начаться 16 числа). Учитывая, что спрос превышает предложение, то видимо аллокация заявок будет ничтожна мала, повезёт если выделят 10% от заявки, но похоже стоит рассчитывать на 4-5%. Что же давайте подойдём к основным параметрам этого IPO:

💬 Диапазон цены 4000-4500₽ за акцию. Довольно приемлемая цена, при которой компания не сильно заработает, тогда зачем IPO Диасофту? На звонке с Тимофеем Мартыновым руководители объяснили, что денежных средств компании хватает, а её цель это публичность и узнаваемость, чтобы в будущем на них обратили внимание (одно из новых направлений системное программное обеспечение, а фокус на госсекторе, поэтому узнаваемость и цитирование в СМИ необходимы).

💬 800 тыс. акций — базовый размер IPO. 500 тыс. акций от допэмиссии и 300 тыс. акций действующими акционерами. Free-float может составить от 7,5% до 8,7%. Как вы понимаете количество акций в свободном обращении не даёт надежду на адекватную аллокацию, частным инвесторам достанутся крохи (вопрос ещё в хождении цены, могут сильно разогнать впервые дни).

💬 Текущий уставный капитал состоит из 10 млн акций. У компании есть зарегистрированная допэмиссия на 600 тыс. акций, 500 тыс. будут предложены рынку в рамках IPO. 100 тыс. акций будут предложены действующим акционерам в рамках преимущественного права (действующие акционеры не планируют его использовать). После допэмиссии уставный капитал составит 10,6 млн акций. А капитализация, исходя из диапазона цены 42,4-47,7₽ млрд.

💬 Действующие акционеры предоставят дополнительный пакет в размере 15% от базового размера IPO. Для проведения стабилизации цен в течение 30 дней после начала торгов (такое мы уже с вами видели на прошлых первичных размещениях).

Что же можно сказать о компании?

➕ Нет долгов, а денежная позиция составляет 670₽ млн

➕ Компания развивает два новых направления: ERP и системное программное обеспечение. Мы уже знаем, что в нашей стране идёт импортозамещение, а значит для Диасофта в будущем виднеется весомая прибыль.

➕ Диасофт — абсолютный лидер в сегменте программного обеспечения для финансового рынка. По доле Диасофт вдвое больше ближайшего конкурента. Объём заключённых контрактов вырос в 2,5 раза, выручка должна увеличиться на весомые %. В I полугодии рост составил 23,5%.

➕ Дивиденды будут платить раз в квартал, ближайшая выплата уже в апреле. Будут выплачивать 80% от EBIDTA в 2024 и 2025 гг. Пока высокий уровень рентабельности и отсутствие долговой нагрузки позволяет платить такой %, после 2025 г. думаю % понизят, но это всё равно весомые цифры.

➕ Главное, что нужно понимать, что по мультипликаторам Диасофт дешевле той же Астры и Позитива. Бизнес только развивается и потенциал у него огромный, значит в будущем можно снимать сливки, в виде дивидендов и роста самого актива.

📌 Я подал заявку на 1₽ млн, но по всей видимости, она не будет исполнена даже на 1/4, потому что ажиотаж велик, а предложение заманчивое особенно в диапазоне 4000-4500₽ (как по мне, справедливая оценка). Компания роста, которая может показать результаты выше Астры и Позитива, ибо в прошлом у неё низкие темпы развития (заключённые контракты говорят о том, что рост уже начинается), но уже в этом году она выходит на новые рынки, а значит весь рост бизнеса впереди, при этом дивидендная политика тоже удивляет (80% от EBITDA до 2025 года, выплаты раз в квартал и возможно двухзначная доходность).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor