Копипаст | Торговое соглашение с Китаем или новая холодная война?

13 ноября 2018, 17:30
Всего через две недели президент США Дональд Трамп и председатель Китая Си Цзиньпин встретятся в Буэнос-Айресе. И мы сможем получить ответ на один из самых важных вопросов, интересующих участников рынка. Действительно ли торговая война Трампа с Китаем имеет отношение к торговле или все дело в геополитическом соперничестве? Для инвесторов это имеет большое значение. Если дело в торговле, то возможно достижение соглашения, и послужной список Трампа показывает, что эта вероятность довольно велика. Если дело в сдерживании Китая, то, возможно, пришло время готовиться к новой холодной войне.

В последнее время сторонники жестких мер в отношении Китая в администрации все чаще продвигают идею о сдерживании Пекина. В пятницу один из ее представителей резко высказался против «миллиардеров-глобалистов» Уолл-Стрита, которые стараются добиться торгового соглашения. Между тем те, кто выступают за соглашение, во главе с министром финансов Стивеном Мнучиным работают над тем, чтобы добиться прогресса до встречи Трампа и Си.

На чьей стороне Трамп пока неясно, хотя он говорит о достижении соглашения с Пекином. Сохраняющиеся долгое время опасения Трампа касаемо дефицита торговли с Китаем говорят о том, что его больше беспокоит состояние экономики, чем возвышение мирового соперника.

«Геополитический контекст делает торговую войну между США и Китаем намного сложнее, — говорит Минксин Пеи, профессор колледжа из Калифорнии. – Если дело просто в торговле, то нет таких проблем, которые нельзя разрешить». 

Для инвесторов существует два риска. Склонность Трампа сначала вводить пошлины, а потом начинать переговоры может спровоцировать полномасштабную торговую войну, так как это вызывает ответное введение пошлин и рушит доверие. Во-вторых, под ударом может оказаться многосторонняя торговая система, если Всемирная торговая организация не будет реформирована с тем, чтобы удовлетворить претензии США.

«Торговая система в целом рушится в целях обеспечения краткосрочных преимуществ для США, — говорит бывший президент Колумбии Хуан Мануэль Сантос. – Я не думаю, что это сработает, даже для США». 

Инвесторы согласны в том, что США не хотят разрушить мировую торговлю, и это одна из причин того, почему рынки не отреагировали более сильно на торговые споры с союзниками. Но ситуация с Китаем, возможно, отличается и инвесторы справедливо беспокоятся, что повышение пошлин с 10% до 25% на товары общей стоимостью 200 млрд долларов может сильно повредить доходам корпораций, если они будут долго сохраняться. 

Торговый конфликт с Китаем имеет много аспектов, и некоторые из них касаются самой сути экономических чаяний Китая. Капитуляция Китая будет означать отказ правительства от своих планов по созданию высокоэффективных технологий, а также по пересмотру правил передачи технологии для иностранных компаний, работающих в Китае. Китай также будет вынужден отказаться от надежд на улучшение своих позиций в ВТО, где он хочет получить статус рыночной экономики.

Тем не менее, торговые переговоры предусматривают компромисс, и достижение соглашения возможно. Примером этого может служить пересмотренное Североамериканское соглашение о свободной торговле, которое сейчас называется AMCA. Риторика Трампа, направленная против Мексики, и личные оскорбления премьер-министра Канады Джастина Трюдо не смоли остановить достижение соглашений, и для Канады это соглашение не предусматривает значительных изменений. (Для Мексики изменения правил, касающиеся оплаты работникам автомобильной промышленности, могут быть более значительными).

«Мы решили, что это соглашение о недвижимости, а не о торговле, — сказал на прошлой неделе Марк-Андрэ Бланшар, посол Канады в ООН. – Внимание больше сосредоточено на деловых взаимоотношениях».

Торговые юристы не используются в переговорах через Twitter, не говоря уже о переключении фокуса внимания на последнем этапе с переговоров об автомобилях на молочную продукцию. (Бланшар считает, что Трамп изменил курс после встречи с фермерами). Кроме того, наблюдаются изменения в желаемых результатах. США больше хотят получить рабочие места, чем просто прибыль от торговли. Тем не менее, базовый принцип торговых переговоров остается неизменным. Каждая страна старается получить наилучшие условия для своих сильных отраслей.

Одно из изменений – это более целенаправленная атака Трампа на структуру самих соглашений в мировой торговле.Система урегулирования споров в ВТО столкнется с проблемами в следующем году, так как США заблокировали назначение новых судей в апелляционный суд. (Администрация бывшего президента Барака Обамы также наложила вето на некоторых судей, так как ей не нравились их взгляды, но допустила другие назначения, чтобы гарантировать кворум в коллегии). Тем не менее, многие торговые эксперты считают, что Трамп не хочет уничтожить ВТО, несмотря на эти угрозы. На самом деле его риторика может оказаться лишь демонстрацией мускулов в переговорах о том, как перестроить торговые правила, чтобы они могли лучше решать проблемы с госкомпаниями Китая и других развивающихся стран. Эти опасения также разделяются другими развитыми странами.

Если Трампа беспокоит только торговый конфликт, то Китай сможет найти способ его умиротворить, не повредив своим долгосрочным технологическим амбициям. Но если торговля используется, чтобы сдержать растущую супердержаву, то пошлины могут оказаться еще выше, а их действие будет сохраняться дольше, чем кто-либо может ожидать. Будем надеяться, что мы выясним это на саммите в Буэнос-Айресе, который состоится в конце месяца.