Новости рынков | Прибыль нефтяных компаний за 4кв2024 года будет самой низкой за последние 3 года. Нефтяные рынки взвешивают неопределенные перспективы, вызванные возвращением Трампа — Bloomberg

Поток дивидендов и обратных выкупов акций крупнейших мировых нефтяных компаний находится под давлением, поскольку прибыль в четвертом квартале резко упала, а возвращение президента Дональда Трампа усилило неопределенность.

Пять крупнейших мировых нефтяных компаний, как ожидается, опубликуют самую низкую квартальную прибыль за последние три года, когда начнут отчитываться на этой неделе, согласно данным, собранным Bloomberg. Падение цен на сырую нефть берет на себя большую часть вины, но слабая переработка, торговля и химикаты также внесли свой вклад.

Щедрые дивиденды и выкуп акций стали краеугольным камнем стратегии Big Oil. Ралли сырьевых товаров, последовавшее за окончанием пандемии Covid и вторжением России в Украину, стимулировало рекордные прибыли, предоставив возможность привлечь инвесторов, которые были разочарованы сектором. В основном это сработало, и четыре из пяти акций Big Oil достигли рекордных максимумов в период с 2022 по 2024 год.

Однако после двух лет заоблачных прибылей отрасль рухнула обратно в 2024 году. К концу года цена на нефть марки Brent упала примерно на 18% по сравнению с мартовским максимумом, а рентабельность производства топлива и химикатов также рухнула.

Ожидается, что свободный денежный поток Big Oil, который лежит в основе доходов инвесторов, сократится почти на треть до $21,9 млрд в четвертом квартале, согласно данным, собранным Bloomberg. Ожидается, что дивиденды и выкупы составят $28,7 млрд, а остаток будет профинансирован за счет заимствований.

«Последовательное снижение цен на сырьевые товары, а также маржи нефтепереработки станут для всех препятствиями», — сказал Бен Кук, портфельный менеджер Hennessy Funds из Далласа, под управлением которого находится около 5 миллиардов долларов.

Большинство крупных компаний имеют относительно низкий уровень задолженности, что означает, что они могли бы легко занять деньги для поддержания доходов акционеров. Однако BP дала понять, что может сократить свой выкуп, либо когда она отчитается о доходах 11 февраля, либо обновит свою стратегию 26 февраля.

«Уровень задолженности BP остается неизменно высоким из-за сочетания агрессивности в отношении обратного выкупа, а также недавних приобретений», — сказал аналитик RBC Бирадж Боркхатария в исследовательской записке. «Хотя руководство отклонило опасения и указало аналитикам на показатели своего кредитного рейтинга, мы считаем, что высокая задолженность BP по сравнению с ее аналогами делает ее структуру доходов акционеров менее защищенной в потенциальном цикле спада».

Джокеры Трампа

Восстановление цен на энергоносители может ослабить эти опасения по поводу выкупа, а нефть марки Brent выросла примерно на 3% в этом году. Устойчивость этого во многом будет зависеть от приоритетов новой администрации Трампа, у которой есть целый ряд энергетических политик, которые могут быть либо глубоко оптимистичными, либо глубоко медвежьими для мировых рынков нефти.

«В наших недавних разговорах нефтепереработчики были более оптимистичны в отношении будущих перспектив», — заявили аналитики Morgan Stanley в исследовательском отчете. Однако угроза Трампа ввести пошлины на канадскую нефть, на долю которой, по данным Управления энергетической информации, пришлось 60% импорта сырой нефти в США в 2023 году, имеет разрушительный потенциал для отечественных нефтепереработчиков, заявил банк.

Пошлины на нефть в Колумбии, которые президент пригрозил ввести, а затем быстро отменил в воскресенье, также могли бы стать головной болью для американских нефтеперерабатывающих заводов.

Даже мантра Трампа «бури, детка, бури», призванная облегчить ведение бизнеса нефтегазовой отраслью, не обязательно соответствует интересам инвесторов.

«Производители не подчиняются каждой администрации, они работают для акционеров», — сказал Ноа Барретт, ведущий аналитик по энергетическим исследованиям в компании Janus Henderson из Денвера, которая управляет примерно $380 млрд. «Если кто-то из них будет с энтузиазмом стремиться к росту, я бы ожидал значительной негативной реакции в цене акций».

www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-29/big-oil-earnings-slump-puts-payouts-to-investors-under-pressure