Блог компании Финам Брокер | Возвращение HeadHunter. На что рассчитывать инвесторам?

Сервис найма HeadHunter готовится к старту торгов на Московской бирже после переезда с Кипра на остров Октябрьский в Калининградской области. В процессе редомициляции компания сменила название — теперь это МКПАО «Хэдхантер», и тикер — HEAD.

Расписки HeadHunter не торгуются на Мосбирже с 12 августа, приостановка была необходима для завершения процесса конвертации ценных бумаг. Делистинг ADR HeadHunter Group PLC, которые торговались на Мосбирже под тикером HHRU, произойдет 23 октября. Торги акциями МКПАО «Хэдхантер» начнутся 25 сентября.

На каком уровне будет торговаться бумага после возвращения на биржу, заранее сказать невозможно, но если дисконт к цене закрытия и будет, то небольшой, комментирует эксперт «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. «Во-первых, рынок в целом сильно упал за время отсутствия HH на бирже, во-вторых, компания уже анонсировала планы выплатить дивиденды и поддержать котировки через программу выкупа».

Аналитики «Финама» ожидают открытия гэпом вверх с цены закрытия (район 5 400 рублей), так как компания объявила, что обмен старых расписок на новые будет происходить по 5 452 рубля за акцию. «То есть аукцион открытия может пройти рядом с этой ценой, как у «Яндекса», — считает Никита Степанов, аналитик ФГ «Финам».

При этом Степанов предупреждает об огромном навесе, который копился с 2022 года, когда акция стоила 600 рублей. «Люди покупали эти акции у нерезидентов, и после их обмена у них скопилась огромная нереализованная прибыль, которая может доходить до 600%+. Психология говорит о том, что из-за такой огромной нереализованной прибыли вероятен большой навес продавца, несмотря на потенциальные большие дивиденды. Поэтому краткосрочно я бы ожидал снижения, как было с «Яндексом», — комментирует аналитик «Финама».

Все решают кадры

Ключевым драйвером для компании остаются дивиденды. На недавней встрече с аналитиками и инвесторами менеджмент подтвердил план по удвоению выручки каждые три года и заявил о готовности вернуться к выплате дивидендов на уровне 75% от чистой прибыли.

Амбициозные планы выглядят реалистичными на фоне рекордно низкой безработицы в России и дефицита персонала, отмечают эксперты. Дисбаланс на рынке труда играет компании на руку, поскольку дает возможности для продолжения органического роста выше 25% в год. Увеличение аудитории должно в конечном итоге позитивно сказаться на выручке и прибыли.

«Компания является лидером всего рынка HR-tech, и выигрывает от низкой безработицы в стране, так как соискатели ищутся дольше, и компании вынуждены платить больше. Низкая безработица, по оценкам Росстата, может продлиться до 2027 года», — отмечает Никита Степанов из «Финама».

По мнению экспертов, акции HEAD остаются инвестиционно привлекательными для инвесторов. Компания сочетает динамичный рост бизнеса, высокую рентабельность, дивидендные перспективы и ликвидность.

Аналитики «Альфа-Банка» подтвердили свою рекомендацию «выше рынка» с целевой ценой 5 450 рублей.

По оценке аналитиков «Газпромбанк Инвестиции», дивиденд за 2025 год может составить 540 рублей на акцию и принести держателям бумаг доходность 14%.

«Мы считаем, что HeadHunter может показать одну из самых высоких дивидендных доходностей на рынке в следующие 12 месяцев, а также высокие темпы роста бизнеса на фоне потребности как работодателей в трудовых ресурсах, так и высокого уровня оборачиваемости персонала вследствие дефицита кадров. В качестве риска можно выделить вероятность повышения государством налога на прибыль для IT-компаний, которые большую часть прибыли выплачивают в виде дивидендов», - комментируют аналитики ГПБ.

По мнению Георгия Аведикова, создателя и автора сообщества «ИнвестократЪ», теоретически компания может позволить себе заплатить и 75% от прибыли за три периода: 22 млрд руб. или 430 руб. на акцию. А это уже 11% доходности.

Редомициляция в целом — позитив для компании, так как она может привлечь больше инвесторов (например, ее смогут покупать на счетах ИИС), отмечает Никита Степанов. Также компания сможет выплатить дивиденды, и учитывая денежную «подушку», которую собрала Headhunter, дивдоходность может составить около 20% (по цене закрытия 3 908 руб.), полагает аналитик «Финама».

Читать материал на Finam.ru

✅Подписывайтесь нателеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы