Блог компании Финам Брокер | Основные тенденции и идеи в секторе базовых материалов (металлургия и добыча)

Основные тенденции в секторе:

1.         Рынки промышленных металлов и других базовых материалов во второй половине года стабилизировались после коррекции, и в 4-м квартале предпринимают попытку выйти из фазы консолидации в сторону роста. Влияние роста ставок на цены ослабевает. По мере использования перестают давить ранее накопленные запасы.

2.         Сырьевые рынки все менее реагируют на угрозу рецессии, поскольку ожидания ее уже во многом заложены в цены. Мощным драйвером может выступить постепенный отказ властей КНР от политики нулевой терпимости к COVID-19.

3.         В отраслевых американских акциях сохраняется высокая волатильность. Практически все покрываемые нами бумаги сектора заметно отклонились от ранее намеченных целевых цен и были отправлены на пересмотр. Европейские акции сняты с покрытия из-за санкций.

4.         Рынок китайских акций, судя по динамике индексов, встретил сильную поддержку на новых минимумах. При этом интересно выглядят бумаги отдельных отраслевых эмитентов с хорошим потенциалом. Одними из наиболее перспективных мы видим акции крупного производителя золота и меди Zijin Mining Group, а также крупнейшего производителя алюминия China Hongqiao Group.

5.         Российский фондовый рынок остается обособленным от мировых финансовых рынков, что обусловило повышенный дисконт для оценки акций. С другой стороны, крепкий рубль, адаптация эмитентов к работе в условиях санкций, приток новых средств за счет дивидендов возвращают потенциал роста отдельным бумагам, которые уже выглядят излишне перепроданными.

6.         Сталелитейные компании оказались в худшем положении под воздействием санкций. Эмитенты приостановили раскрытие промежуточной финансовой отчетности и выплату дивидендов. Между тем, производственные результаты III квартала говорят о постепенной стабилизации положения в отрасли за счет восстановления внутреннего спроса.  Благодаря удачной структуре активов, позволяющей сохранить экспортные рынки, более устойчивым выглядит положение НЛМК, акции которого мы оцениваем «На уровне рынка».

7.         Российские производители цветных металлов остаются важным звеном в мировых производственных цепочках. В силу этого риски их попадания под санкционные ограничения выглядят незначительными, а акции крупнейших производителей — «Русала» и «Норникеля», недооцененными. Мы считаем, что риски, связанные с истечением акционерного соглашения, уже включены в цену и присвоили этим бумагам рейтинг «Покупать».

8.         Российские производители удобрений оказались защищенными от санкций в условиях угрозы продовольственного кризиса. Фаворитом является «ФосАгро», акции которого показывают лучшую динамику в составе Индекса МосБиржи. Компания продолжает формировать своим акциям сильную дивидендную историю. Наш рейтинг по бумагам эмитента — «Покупать».

Текущие идеи по акциям отраслевых эмитентов

Наименование	Валюта	Рейтинг	Целевая цена	Потенциал	Тикер	ISIN
Российские акции
Норникель	RUB	Покупать	19 974,00	33,3%	GMKN.MM	RU0007288411
ФосАгро	RUB	Покупать	8 107,00	26,0%	PHOR.MM	RU000A0JRKT8
РУСАЛ	RUB	Покупать	47,68	23,8%	RUAL.MM	RU000A1025V3
НЛМК	RUB	На уровне рынка	NA	NA	NLMK.MM	RU0009046452
Северсталь	RUB	Хуже рынка	NA	NA	CHMF.MM	RU0009046510
ММК	RUB	Хуже рынка	NA	NA	MAGN.MM	RU0009084396
Мечел а.о.	RUB	Хуже рынка	NA	NA	MTLR.MM	RU000A0DKXV5
Мечел а.п.	RUB	Хуже рынка	NA	NA	MTLR_p.MM	RU000A0JPV70
АЛРОСА	RUB	Хуже рынка	NA	NA	ALRS.MM	RU0007252813
Polymetal	RUB	Пересмотр	NA	NA	POLY.MM	JE00B6T5S470
Полюс	RUB	Пересмотр	NA	NA	PLZL.MM	RU000A0JNAA8
Зарубежные акции
China Hongqiao	HKD	Покупать	13,06	90,9%	1378.HK	KYG211501005
Zijin Mining	HKD	Покупать	13,34	36,0%	2899.HK	CNE100000502
РУСАЛ	HKD	Покупать	5,01	33,6%	0486.HK	RU000A1025V3
Freeport-McMoran	USD	Пересмотр	NA	NA	FCX	US35671D8570
Nucor	USD	Пересмотр	NA	NA	NUE	US6703461052
Newmont	USD	Пересмотр	NA	NA	NEM	US6516391066
Linde	USD	Пересмотр	NA	NA	LIN	IE00BZ12WP82
LyondellBasell	USD	Пересмотр	NA	NA	LYB	NL0009434992

Данный материал носит исключительно информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Она составлена без учета вашего инвестиционного профиля, а упомянутые финансовые инструменты либо операции, могут не соответствовать ожидаемой вами доходности, горизонту инвестирования, а также допустимому для вас риску убытков. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном письме, и не рекомендует использовать его в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Уведомляем, что инвестиции в иностранные ценные бумаги, помимо стандартных рыночных рисков, несут повышенные инфраструктурные риски, связанные с использованием иностранных депозитариев при хранении этих инструментов.