Блог компании Иволга Капитал | АПРИ в динамике показателей (с ростом за 4 года в N раз)

Недавно мы разобрали, много ли облигаций выпускает ПАО АПРИ (получилось, не много).

Дополним и детализируем. Уже не в сравнении с конкурентами, а на цифрах самого эмитента.

На диаграммах – ретроспектива финансовых и количественных показателей Группы за 5 лет (или за 4,75 года).

Продажи жилья (в деньгах) с 2020 по 2024 год выросли почти в 10 раз, EBITDA – больше, чем в 10, капитал – в 6.

Долг тоже увеличился вшестеро. Но коэффициенты «чистый долг / EBITDA» и «чистый долг / капитал» давно принципиально не меняются.

И повторим тезис прошлого материала: АПРИ занимает через облигации относительно мало. В приведенной интерпретации – если сопоставлять облигационный портфель с чистым долгом, с масштабом и динамикой бизнеса.

Собственно, полемика вокруг почти любого размещения облигаций АПРИ – больше следствие нестандартного поведения эмитента на фондовом рынке.

Высокие купонные ставки (не забываем, ставки до оферты) – повод для скептиков в очередной раз увидеть в этом последний вздох, для оптимистов – возможность.

Нам, всё-таки со стороны, неизвестно, что тут причина, что следствие, что свойство. Отношение ли к инвесторам, вообще, вносит вклад в динамику роста, или всё наоборот. Или мы ищем связь, которой нет.

Однако размещения АПРИ – это в какой-то мере события для рынка. Иначе к чему столько эмоций. Как и АПРИ – самостоятельное явление на нем. По темпу развития в том числе или в первую очередь. Если оценивать цифры.

Облигации ПАО АПРИ входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов.
Отчетность ПАО АПРИ.