Блог компании Иволга Капитал | Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (ФПК «Гарант-Инвест» рейтинг понижен С|ru| (НРА) и до D (НКР), «М.видео» рейтинг подтвержден на уровне ruА, но прогноз на негативный )

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ 

🔴 АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «С|ru|». Ранее действовал рейтинг «ВВВ|ru|» прогноз «Развивающийся» и статус «под наблюдением» 

Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская).

Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости, среди ключевых проектов — многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы и многофункциональный комплекс в Люберцах.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено публичным сообщением о невозможности исполнить обязательства по всем облигациям, в том числе обязательств по приобретению биржевых облигаций серии 002Р-07 в рамках Публичной безотзывной оферты, а также по предстоящим процентным платежам и офертам по остальным выпускам облигаций. Компания объявила начало процесса реструктуризации по всем выпускам облигаций.

🔴 АО «Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест
НКР снизило кредитный рейтинг с BBB.ru до D. Ранее действовал статус «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» 

Снижение кредитного рейтинга до уровня D, что означает дефолт рейтингуемого лица, отражает факт неисполнения компанией финансовых обязательств по одному из выпусков облигаций и её намерение прекратить исполнение обязательств по остальным находящимся в обращении облигациям, осуществив вынужденную реструктуризацию указанных финансовых обязательств.

🔴 ПАО «М.видео»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruА и изменило прогноз на негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА со стабильным прогнозом.

ПАО «М.видео» является одной из ведущих российских компаний в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой.

По состоянию на конец 2024 года в состав Группы входило более 1 200 магазинов в более чем 360 городах страны. Группа обладает диверсифицированной структурой форматов розничной торговли – порядка 71% совокупных продаж за 2024 год приходилось на онлайн продажи (включая продажи через мобильное приложение продавцов в магазинах).

По расчетам агентства, отношение чистого долга к EBITDA по стандартам IAS 17 на конец 2024 года увеличилось до 4,1х по сравнению с 3,2х годом ранее. Вследствие роста долгового портфеля на фоне повышения ключевой ставки Банком России в течение 2024 года у компании наблюдается крайне высокая процентная нагрузка. Отношение EBITDA к процентным платежам по итогам 2024 года составляет менее 1,0х.

В ближайшей перспективе собственники планируют провести докапитализацию компании в значительном объеме для поддержания финансовой устойчивости и реализации стратегии развития ПАО «М.видео». Кроме того, компания планирует проведение оптимизационных мероприятий, направленных на улучшение финансовых результатов. В результате этого, агентство допускает снижение уровня долговой нагрузки до 3,0х и ниже в 2025-2026 гг. Однако, по мнению агентства, сохраняется высокая неопределенность по достижению компанией планируемых финансовых результатов в среднесрочной перспективе ввиду текущей макроэкономической конъюнктуры.

По мнению агентства, показатели ликвидности компании во многом зависят от способности рефинансировать значительную долю краткосрочного долга. При этом в отчетности Группы аудитором регулярно отмечаются нарушения компанией финансовых ковенант, что по мнению агентства, является сдерживающим фактором для действующих и потенциальных кредиторов.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт