rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | Группа Позитив или СофтЛайн? С чем можно сравнить ГК ХайТэк?

 

Группа Позитив или СофтЛайн? С чем можно сравнить ГК ХайТэк?
IT отрасль на Мосбирже представлена двумя глобальными направлениями: системная интеграция и разработка.

Интегратор — это компания, которая с одной стороны, дает свою техническую экспертизу и сервис в реализации IT проектов (причем проект может быть любым — от банальной централизованной установки ОС, до построения сложных телекоммуникационных сетей). С другой стороны, интегратор зарабатывает на торговых операциях, продавая разработки других компаний. Главный представитель отрасли — СофтЛайн

С другой стороны на рынке есть и вендоры, то есть разработчики ПО. В частности, это знакомая для наших подписчиков Группа Позитив. Вендор создает продукт, программу, и занимается ее постоянной модернизацией и поддержкой. Именно этот бизнес является наиболее маржинальным, так как однажды разработав качественный продукт, с каждым годом он приносит все больший доход при постоянных затратах

ГК ХайТэк (презентация Группы и выпуска облигаций: по ссылке) сочетает в себе оба этих направления. И если по итогам 2021 года на интеграцию приходилось 82% продаж при 18% на собственные разработки, то по итогам первых четырех месяцев 2022 года вендорские решения дали уже 54% выручки, и 70% штата (более 200 человек) пришлось именно на разработку. В силу сезонности интеграция должна вернуть часть своей доли до конца года, но тренд очевиден

На горизонте 3 лет мы видим Группы в первую очередь как разработчика. Интеграция, несомненно, будет оставаться важным элементом бизнеса, но с каждым годом маржинальность Группы должна расти именно за счет собственных решений. Позитивно это и для рейтинга: вендоры в среднем оцениваются как более надежные компании. Вижу потенциал роста для Группы, на фоне улучшений в корпоративном управлении. Такая направленность имеет и тактические преимущества: налоговые льготы для самой компании и ее сотрудников, поддержка в части импортозамещения. В рамках выпуска направление разработки участвует через поручителей — ООО «ИВКС» и ООО «ХайТэк»

/Дмитрий Александров/

__________
Ссылка на параметры выпуска облигаций ООО «Хайтэк-Интеграция», презентация ГК ХайТэк, а также скрипт заявки на покупку облигаций на первичном размещении



@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
  • обсудить на форуме:
  • ВДО
2 комментария
При всем уважении: какой смысл брать первичку, если вторичка с Вашего же портфеля дает заметный плюс к первичке?
avatar
Mezantrop, для меня смысл сейчас в диверсификации. мы заперты в 10-15 эмитентах. скорее, в 10-ти. расширить этот круг без организации новых выпусков почти невозможно. а организация новых выпусков старых эмитентов нужна, чтобы их прежние выпуски не прилегли на бок. при этом я весьма сомневаюсь в правильности последней покупки Быстроденег-3. наверно, они из портфеля вскоре выйду. что до ХайТэка, то он, почти уверен, даст хорошую премию на вторичке после окончания размещения.

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн