Блог компании КИТ Финанс Брокер | КИТ Финанс: Русагро. Отчет за 1 квартал 2024г. Мнение

Смотрим отчет по МСФО за 1 квартал 2024г.

▪️Выручка +44% г/г до ₽68,3 млрд

▪️Скорректированная EBITDA +2% г/г до ₽7,3 млрд

▪️Рентабельность 11%

▪️Чистая прибыль (-68%) г/г до ₽1,7 млрд

▪️Чистый долг/EBITDA: 1,1x

📊Сахарный сегмент: выручка +32% в основном за счет увеличения объема продаж сахара при одновременном росте рыночных цен.

🥩Мясной сегмент: выручка -1% в 1 кв. 2024 г. в сравнении с аналогичным периодом 2023 г. Снижение объемов продаж было частично скомпенсировано ростом цен реализации.

🌾Сельскохозяйственный сегмент: выручка снизилась на 27% до ₽4 306 млн в основном за счет уменьшения объемов реализации по всем культурам кроме пшеницы в связи с разницей переходящих остатков на начало отчетных периодов.

📊Масложировой сегмент: выручка +28% до ₽29 856 млн в основном в связи с увеличением объема продаж после завершения модернизации маслоэкстракционного завода в Балаково. Подробно писали здесь.

🗣Мнение: нейтрально оцениваем вышедшие данные.

Несмотря на высокие темпы роста бизнеса, рентабельность бизнеса по EBITDA снизилась с 15% до 11% за отчётный период. Снижение чистой прибыли с ₽5,4 млрд до ₽1,7 млрд вызвано неденежными корректировками от переоценки биологических активов и с/х продукции.

Также отмечаем значительное увеличение CAPEX c ₽2,3 млрд до ₽6,3 млрд (рост с 4,9% до 9,2% от выручки), а также существенное снижение свободного денежного потока с ₽13,7 млрд до ₽3,9 млрд.

Считаем, что потенциалом роста акций может стать завершение переезда в российскую юрисдикцию. Это позволит компании вернуться к выплате дивидендов. Текущая цена акций справедлива.

____________________________

📱Бумаги доступны для покупки в мобильном приложении КИТ Инвестиции.