Блог компании Market Power | 👩‍🍼Мать и дитя: все хорошо, но есть нюансы

Сеть медклиник представила выручку и операционные показатели за 4 квартал и 2024 год

Мать и дитя (MDMG)

👉Инфо и показатели

4 квартал:

— общая: ₽9,1 млрд (+13,8%);

— московские госпитали: ₽4,4 млрд (+10,6%);

— региональные госпитали: ₽2,5 млрд (+18,4%);

— московские амбулаторные клиники: ₽912 млн (+12,6%);

— региональные амбулаторные клиники: ₽1,3 млрд (+16,5%).

Количество амбулаторных посещений выросло до 648,4 тыс. (+7,6%), принятых родов — до 2,9 тыс. (+12,3%), пункций ЭКО — до 5,4 тыс. (+2,8%).

2024 год:

— общая: ₽33,1 млрд (+20%);

— LFL выручка: +16,4% год к году;

— московские госпитали: ₽16,3 млрд (+21,4%);

— региональные госпитали: ₽8,9 млрд (+18,4%);

— московские амбулаторные клиники: ₽3,2 млрд (+10,6%);

— региональные амбулаторные клиники: ₽4,7 млрд (+23,5%).

Количество амбулаторных посещений выросло до 2,4 млн (+15%), принятых родов — до 11,2 тыс. (+13,4%), пункций ЭКО — до 19,9 тыс. (+3,3%).

Денежные средства компании на конец года составили ₽6,1 млрд, общий объем капитальных затрат — ₽2,3 млрд.

Бумаги Мать и дитя (MDMG) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Выручка в 4 квартале стала рекордной, однако темпы роста замедляются.

Показатель за год вырос в том числе благодаря открытию новых медучреждений (65 против 55 по итогам 2023 года). В ближайшие пять лет компания планирует довести их количество до ста и более. Этот год станет для компании годом высоких капзатрат: планируется открытие еще 12 клиник. 

Хорошие результаты подтверждают возможность Мать и дитя перекладывать инфляцию на потребителя: доля физлиц в выручке около 77%. Несмотря на рост зарплат и затрат в целом компания следит за маржинальностью по EBITDA и старается держать ее на уровне в 30%. Исходя из этого, мы ожидаем позитивных финансовых результатов по МСФО за 2024 год. 

Несмотря на выплату дивидендов, компания сохраняет чистую денежную позицию: кэша у нее по-прежнему много, а долга нет. 

Если брать во внимание текущие котировки, мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Мать и дитя. Ожидаемая дивидендная доходность MDMG в 2025 году 3-4% (за 4кв24 и 1п25). На фоне возможного возвращения конкурента – Евромедцентра – к выплате дивидендов, доходность которых может быть двузначной, акции MDMG могут не обогнать широкий рынок, как в прошлом году, когда Мать и дитя принесла своим акционерам 55% доходности. Индекс Мосбиржи полной доходности (то есть с учетом дивидендов) за это время вырос на 2%.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power