Блог компании Market Power | 😢Мечел реструктуризацией красен

Металлург представил отчет по МСФО и производственные результаты за 4 квартал и 2024 год

Мечел (MTLR)

👉Инфо и показатели

Финансовые результаты за 4 квартал:

— выручка: ₽90,2 млрд (-1% по сравнению с 3кв);

— EBITDA: ₽11,9 млрд (+6%);

— рентабельность по EBITDA: 13% (+1 п.п.);

— чистый убыток: ₽13,1 млрд (рост на 79%).

Финансовые результаты за 2024 год:

— выручка: ₽387,5 млрд (-5% г/г);

— EBITDA: ₽55,9 млрд (-35%);

— рентабельность по EBITDA: 14% (-7 п.п.);

— чистый убыток: ₽37,1 млрд (против прибыли в ₽22,3 млрд в 2023 году);

— чистый долг: ₽259,4 млрд (+4%).

Производственные результаты за 4 квартал:

— добыча угля: 2,9 млн тонн (без изменений);

— производство чугуна: 733 тыс. тонн (-4% по сравнению с 3-м кварталом);

— выплавка стали: 844 тыс. тонн (-2%).

Производственные результаты за 2024 год:

— добыча угля: 10,9 млн тонн (+5% год к году);

— производство чугуна: 2,9 млн тонн (-6%);

— выплавка стали: 3,4 млн тонн (-4%).

Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) падают после отчета. 

🚀 Мнение аналитиков МР

Отчет негативный

Создается впечатление, что Мечел, будто плохой боксер, получает удар за ударом и не может поставить блок. Первый удар – падение цен на продукцию и санкции, что значительно повлияло на операционную маржу. Второй удар – большие финансовые расходы (₽45,6 млрд, рост на 44%), а это ведет к росту долга и процентных расходов. Показатель чистый долг/EBITDA вырос с 3,3х до 4,6х. 

В аудиторском заключении Мечела отмечается большая задолженность компании, которую она не сможет погасить без ее рефинансирования или реструктуризации. Такая история напоминает ту самую ситуацию с Сегежей. 

Мы считаем, что компанию может спасти только чудо несколько факторов: отмена санкций, поддержка со стороны государства и реструктуризация долга кредиторами. Возможно, что для спасения нужно все сразу. 

Мы крайне негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мечела. Откупать бумаги компании даже на их падении – рискованное занятие. Сейчас все в руках кредиторов. Пока металлургу удавалось успешно переносить погашение долга. Но однажды терпение банков может и кончиться.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power