Π‘ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ· ΡΠΎΠΏ-10 ΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π»Π°ΡΡ Π·Π° 2024 Π³ΠΎΠ΄
Β
Π Π΅Π½Π΅ΡΡΠ°Π½Ρ Π‘ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ (RENI)
πΠΠ½ΡΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ
Β
Β
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ:
β ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ: β½11,1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+7,8%); Π Π΅ΠΊΠΎΡΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΈΡ M&A ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΎΡ Π½ΠΈΡ Π² 4 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ 2024-Π³ΠΎ;
β ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΈ: β½169,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+37,5%). Π ΠΎΡΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ² Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, ΠΠΠ‘ ΠΈ Π°Π²ΡΠΎΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ;
β ΡΠΈΡΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ: β½16,52 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (-7,45%);
β Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²: β½5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² 2,9 ΡΠ°Π·Π°).
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΡΠΎΡ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ Π½Π° 28,8%: Π½Π° 31 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2024-Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π°Β β½234,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄:
β«οΈ36% ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ;
β«οΈ28% Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°;
β«οΈ24% Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ;
β«οΈ5% Π°ΠΊΡΠΈΠΈ;
β«οΈ7% ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΅.
Β
ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π¦Π, Π½Π° 31 ΡΠ΅Π½ΡΡΠ±ΡΡ 2024 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ» β½2,4 ΡΡΠ»Π½. Π Π΅Π½ΡΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2024 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π² β½3 ΡΡΠ»Π½ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π 2025-ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° Β«Ρ ΠΎΡΡ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΊΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΉ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ Π΄Π²ΡΠ·Π½Π°ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Β».
Β
Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π» Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ β½6,4 Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ 5%). Π Π°Π½Π΅Π΅ Π Π΅Π½ΡΡΡΠ°Ρ ΡΠΆΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ» ΠΏΠΎ β½3,6 Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ. Π ΡΡΠΌΠΌΠ΅ β½10 Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ β ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ 50% ΠΎΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° 2024 Π³ΠΎΠ΄.
Β
Β
πΠΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΠ
Π ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ β ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎ, Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, Π° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΉ.
Β
ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. Π Π½Π΅ΠΌ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π΄ΠΎΠ»Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΠ€Π, Π° Π΄ΠΎΠ»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² β ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ ΡΡΠ°Π» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ, Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ ΡΠΈΡΠΊΠ°.
Β
Π Π°Π·ΡΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ, Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ 2023 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠ°Π²Π° Π±ΡΠ»Π° Π·Π΅Π»Π΅Π½Π΅Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠΎΡ, Π° ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΡΡ,2024-ΠΉ Π±ΡΠ» ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠ΄Π°ΡΠ½ΡΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ 2025-ΠΉ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π΅Ρ Π±ΡΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ (60% ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ) ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΆΠ΅ Π½Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π΅Π· Π΅Π΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ MP,ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π»Π° ΠΏΠΈΠΊΠ°, ΠΈ Π¦Π Π½Π°ΡΠ½Π΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ Π΅Π΅ ΡΠΆΠ΅ Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΌΠ΅ΠΊΠ°Π΅Ρ Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π Π΅Π½ΡΡΡΠ°Ρ Π° ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
Β
ΠΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΡΠ΅Π½Π°ΠΌ β ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π½Π° ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌΠ°Ρ βΒ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Market Power Π½Π΅ΠΉΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΌΠΎΡΡΡΡ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π Π΅Π½Π΅ΡΡΠ°Π½Ρ Π‘ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΎΡ Π³ΠΎΠ΄ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π΅Ρ Π±ΡΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠΆΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π½Π°ΡΠ½ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡΡΡ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅.
Β
Market Power β ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π·ΡΡΡΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ
Π²ΠΎΠ»Π½ΡΡΡΠΈΡ
Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ
ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠΎΠ½Π΄Π°Ρ
, ΠΎ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΡ
, ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ
Π²Π·Π»Π΅ΡΠ°Ρ
ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡΡ
ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΡΒ ΡΠ΅Π»Π΅Π³ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π». Β Β Β