Распадская акции

На прошлой неделе Центр ценовых индексов (ЦЦИ) представил ежеквартальный отчет по мировому рынку угля. В нем эксперты отразили как общее состояние мировой экономики, ситуацию и ценообразование на рынке углей, так и нюансы транспортировки этого топлива, нетбэки на уголь и многое другое.

Цены на металлургический уголь в 3-м квартале опустились до локального ценового дна, однако в конце сентября произошел резкий скачок на 16%. Катализатором роста выступили объявленные руководством КНР меры поддержки экономики (подробнее о них мы писали раньше). Вместе с этим производство стали в Китае остается в отрицательной зоне на фоне проблем в секторе недвижимости.

Экспорт российского угля в 3 квартале продолжил снижаться, но темпы сокращения существенно замедлились. Объем экспортных отгрузок составил порядка 50 млн т – на 7% меньше, чем в 3 квартале прошлого года. Снижение экспорта угля связано с совокупностью причин: низкими ценами на уголь на мировых рынках, дорогой логистикой и ограниченными возможностях вывоза. При этом, по мнению ЦЦИ, именно снижение цен на уголь обострило вопросы логистики. 

Минфин России предложил использовать котировки ценового агентства Argus для расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на уголь, согласно проекту изменений, разработанному ФАС. Новый механизм должен заработать с 1 января 2025 года и будет включать надбавку к налогу через коэффициенты Кан и Кэнрг для разных видов угля. В настоящее время НДПИ рассчитывается по адвалорной ставке, умноженной на коэффициент-дефлятор.

Однако Минфин выразил сомнения относительно использования внебиржевых индексов СПбМТСБ, так как 96% сделок составляют сделки между аффилированными лицами, что может привести к манипуляциям. При этом аргументируется, что данные Argus отражают мировые цены, что в условиях санкций может стать проблемой для российских угольщиков, вынужденных платить налог по завышенным ставкам.

Аналитики отмечают, что не существует адекватной альтернативы экспортным котировкам, и указанные индексы не являются репрезентативными для внутреннего рынка. Прогнозируемый доход от НДПИ в 2025 году составит 24 миллиарда рублей, что сопоставимо с показателями текущего года.

Экспорт угля из России за январь-сентябрь 2024 года снизился на 10% в сравнении с аналогичным периодом 2023 года, составив 147 млн тонн. Наибольшее падение произошло в южных портах, где поставки сократились на 56% до 10 млн тонн, и в северо-западных портах, снизившись на 15% до 38 млн тонн. На Дальнем Востоке, который остаётся основным экспортным направлением, падение составило лишь 1%, достигнув 83 млн тонн. Тем не менее, рост железнодорожных экспортных поставок на 40% не компенсирует падение морского экспорта.

Снижение рентабельности экспорта связано с низкими мировыми ценами на уголь и высокой стоимостью транспортировки по сети РЖД и через морские порты. Цены на уголь немного восстановились: в октябре они составили $99 за тонну на Дальнем Востоке, $86 в Тамани и $80 в Балтийском регионе, но всё равно остаются ниже уровней 2023 года. Эксперты отмечают высокую загруженность восточного железнодорожного коридора и ограниченные возможности для дальнейшего увеличения поставок на восток, что требует модернизации инфраструктуры для повышения экспорта в будущем.

По оценкам АЦ ТЭК, в 2024 году угольная отрасль стала убыточной впервые за последние годы, понеся убыток в 34 млрд руб. на фоне падения мировых цен и налоговых изъятий. За три года фискальные меры и отмена понижающих коэффициентов в тарифах ОАО РЖД привели к изъятию 500 млрд руб. у компаний, экспортная пошлина добавила еще 75 млрд руб. расходов.

Минэнерго разрабатывает меры поддержки, включая скидки на тарифы ОАО РЖД и продление соглашений на вывоз угля. Однако высокие логистические расходы и санкции, препятствующие поставкам оборудования, усложняют работу компаний. Прогнозируется снижение добычи угля до 425 млн тонн и экспорта ниже 200 млн тонн.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7264977?from=doc_lk

Порой события на рынке развиваются так стремительно, что поспеть за ними попросту невозможно. На такой случай стоит иметь заранее заготовленный план, чтобы в переломный момент быстро принять обдуманное решение. Рассказываем, как защитить портфель от просадки, если Индекс МосБиржи пробьет октябрьские поддержки.

Почему рынок может упасть?

•Высокие ставки затрудняют жизнь бизнесу, поскольку масштабировать деятельность за счет заемного капитала становится гораздо дороже. Вместе с тем большую популярность обретают инструменты с фиксированной доходностью: вклады, облигации и прочее. На этом фоне происходит дополнительный отток ликвидности из акций. Уже в эту пятницу ЦБ, вероятно, повысит ставку еще сильнее. Кроме того, сигналов о переходе к смягчению ДКП или хотя бы намеков на ее стабилизацию пока не видно.

• Новые санкции. На днях в СМИ появилась информация о том, что ЕС планирует ужесточить санкции против российского СПГ и нефти. В США уже пообещали новый пакет ограничений.

• Техническая картина также выглядит неоднозначно. Скорректированная майская трендовая уже неоднократно сдерживала зарождавшийся отскок. Поддержка на 2730–2750 пока остается в силе, но нужно быть готовым ко всему.

Выплавка стали на планете за девять месяцев текущего года сократилась 1,9% до 1,394 млрд тонн, сообщила World Steel Association.

Как следует из ее пресс-релиза, производство стали в Китае упало на 3,6% до 768,5 млн тонн, в США – на 1,6% до 60,3 млн тонн, в Южной Корее – на 4,6% до 48,5 млн тонн, Японии – на 3,2% до 63,3 млн тонн,  зато в Индии оно увеличилось на 5,8% до 110,3 млн тонн, в Германии – на 4% до 28,4 млн тонн, в Турции – на 13,8% до 27,9 млн тонн.

Судя по данным World Steel Association, на глобальном рынке стали идет стагнация, вызванная нестабильной геополитической обстановкой, высокими процентными ставками по кредитам коммерческих банков, уменьшением спроса со стороны строительства и промышленности.

Данная тенденция может оказать негативное воздействие на поставщиков коксующегося угля: спад выпуска стали автоматически тянет за собой уменьшение выплавки чугуна в доменных печах и далее по цепочке сокращение заказов на коксующийся уголь.

В сентябре 2024 года добыча угля упала до 14,6 млн т (-2,9 млн т или -16,6% к сентябрю 2023 г.).

Добыча коксующегося угля за 9 месяцев 2024 года составила 47,3 млн т (-2,6 млн т или -5,2% г/г), тогда как объемы добычи энергетического угля сократились до 100,0 млн т (-10,3 млн т или -9,3% г/г).

Угольные компании добывали 100,1 млн т (-7,5 млн т или -7,0% г/г) на открытых разрезах и 47,2 млн т (-5,4 млн т или -10,3% г/г) подземным способом.

Санкции и наметившаяся тенденция к остановке работы российских подземных и открытых шахт, а также логистические проблемы могут оказать негативное влияние на объемы добычи и поставок российского высококачественного угля на мировой рынок в 2024-2025 годах.

В 2023 году добыча угля в Кузбассе снизилась до 214,2 млн т (-9,4 млн т или -4,2% к 2022 году).

Между тем, за первые 8 месяцев 2024 года общий импорт угля в Индию вырос до 188,6 млн т (+20,2 млн т или +12% г/г).

Доля России в импорте угля в Индию в январе-августе 2024 года сократилась на 1,5% до 10,2% с 11,7% за аналогичный период 2023 года.

Сокращение экспортных поставок российского угля связано с критическими логистическими проблемами, а также с международными санкциями, низкими мировыми ценами и высокими производственными затратами, что вынуждает большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой.

Российским поставщикам приходится сокращать экспорт по всем маршрутам. Отгрузка угля через терминалы на Юге и Северо-Западе остается нерентабельной, а доступ к железнодорожным мощностям ограничен на фоне роста транспортных расходов.

Уголь является основным источником электроэнергии в Индии, обеспечивая около 75% выработки в стране. По состоянию на начало августа 2024 года в Индии строилось около 30 ГВт угольных электростанций.

«Сейчас пошлина до декабря на энергетический уголь и так нулевая и, скорее всего, она будет продлена до конца года. С 1 января все пошлины уйдут курсовые. Соответственно, по коксующемуся углю, я думаю, пошлина будет действовать до конца года», - ообщил журналистам замминистра финансов РФ Алексей Сазанов.

«С начала 2024 года угольщиками Кузбасса добыто 147,3 млн тонн угля, снижение на 12,9 млн тонн к уровню 2023 года», — говорится в сообщении министерства угольной промышленности региона.

Протяженность нового выемочного участка составляет 495 метров. Выполнен весь комплекс горно-капитальных, проходческих и монтажных работ. В рамках подготовки бригады проходческих участков прошли около 3 км горных выработок по пласту VI. Отработка запасов угля ведется на глубине 650 метров

Забой оснащен полным комплексом очистного оборудования. Горняки планируют отрабатывать запасы новой лавы в течение 15 месяцев, отметили в «Распадской».

В компании добавили, что особое внимание уделено промышленной безопасности выемочного участка, а в диспетчерской предприятия обеспечен полный контроль за всеми производственными процессами. «В лаве смонтированы цифровые системы машинного зрения, которые позволяют круглосуточно в режиме онлайн отслеживать работу очистного оборудования. Для безопасности проведения горных работ установлены система аэрогазового контроля рудничной атмосферы, тепловизоры. По всей длине выемочного участка действует система видеонаблюдения, включающая в себя 21 видеокамеру», — отметили в компании.

Согласно данным индийского агентства Bigmint, экспорт российского энергетического угля в Индию за январь–сентябрь 2024 года снизился на 26% год к году, до 6,1 млн тонн. В первом полугодии финансового года падение составило 18%. Основными поставщиками угля в Индию остаются Индонезия, ЮАР и США, а доля России в импорте упала с 7% до 3%.

Падение экспорта связано с низкой рентабельностью поставок на фоне роста транспортных расходов и снижения цен.



Источник: www.vedomosti.ru/business/articles/2024/10/15/1068699-postavki-rossiiskogo-energeticheskogo-uglya-v-indiyu-obvalilis?from=newsline

Копию соответствующего обращения гендиректора госмонополии Олега Белозёрова к президенту России Владимиру Путину опубликовал портал «Пульс Хакасии». В ОАО «РЖД» готовы продлить соглашение только с Кузбассом.

Главным аргументом в пользу отказа от соглашений названа недополученная прибыль. Сейчас треть доходов компании обеспечивают перевозки грузов на восток, из вырученных средств финансируется расширение Восточного полигона. Транспортировка угля из угледобывающих регионов в предусмотренных соглашениями объёмах занимает около 60% провозной способности железных дорог в восточном направлении.

Как отмечается в обращении, доход компании от перевозки угля в 1,8 раза ниже, чем от других грузов. Продлевая соглашения с регионами-угледобытчиками, ОАО «РЖД» не сможет перевезти на восток 14-15 млн т более доходных грузов, на чём потеряет как минимум 25 млрд рублей.

В качестве исключения ОАО «РЖД» готово вывезти в следующем году из Кузбасса 55,3 млн т угля и других грузов по Восточному полигону. Если в 2025 году квоты будут сохранены, в компании предупреждают о рисках нехватки средств на инфраструктурные проекты и возможном сокращении до 30 тыс. занятых в них работников.

Потеряев А.А., в зависимости от стратегии… однако держите в уме, что сам уголь всё еще в 2 раза дороже чем в 2019. Если готовы усредняться в...