Ралли доллара на паузе перед решением FOMC, рынок не исключает «голубиный» сюрприз

Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, демонстрирует признаки замедления восходящего тренда в пятницу и в этот понедельник после пятидневной серии роста и достижения «круглого» уровня 107. Это можно объяснить выжидательной позицией инвесторов, поскольку весь оптимизм по поводу «ястребиной» позиции ФРС уже заложен в цену в ходе пятидневного ралли:



Текущие настроения на рынке предполагают, что ФРС снизит ставку по федеральным фондам на 25 б.п., доведя её до диапазона 4,25% — 4,50%. Хотя снижение ставки в значительной степени ожидаемо, внимание участников рынка сместится на публикацию Обзора экономических прогнозов ФРС, или так называемый «точечный график» (dot plot), который дает представление о прогнозах будущих изменений ставок со стороны топ-менеджеров ЦБ.

Евро остаётся под давлением по отношению к доллару США, при этом пара EUR/USD торгуется около ключевого психологического уровня 1,0500. Такое развитие событий последовало за серией «мягких» заявлений от представителей ЕЦБ, включая президента Кристин Лагард, которая подчеркнула, что импульс инфляции, особенно в секторе услуг, «в последнее время резко ослаб».

Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос поддержал эту позицию, выступив за продолжение текущего курса смягчения политики. В прошлый четверг ЕЦБ снизил ставку по депозитным средствам на 25 б.п., до 3%. С учётом того, что инфляция в еврозоне теперь считается контролируемой, политики всё больше сосредотачиваются на смягчении экономических рисков. Консенсус рынка предполагает, что к июню 2025 года может быть реализовано дополнительное снижение ключевых ставок на 100 б.п., что ещё больше подорвёт привлекательность евро по сравнению с долларом.

Техническая картина пары EUR/USD на дневном таймфрейме указывает на то, что цена остаётся в диапазоне 1,05–1,06 с многочисленными неудачными попытками пробоя вверх или вниз с конца ноября. Уверенный выход цены за пределы этого диапазона и закрепление выше или ниже него, вероятно, спровоцирует продолжительное движение в сторону пробоя:





Несмотря на эти встречные ветра, последние «мягкие» экономические данные внушили некоторый оптимизм. Предварительный индекс PMI HCOB по еврозоне за декабрь продемонстрировал признаки восстановления. Общая деловая активность улучшилась до 49,5 по сравнению с 48,3 ранее, что свидетельствует о более медленном сокращении. Примечательно, что сектор услуг вернулся в зону роста, а индекс PMI услуг вырос до 51,4 с 49,5. Несмотря на этот рост, он может оказаться недостаточным для изменения позиции ЕЦБ в краткосрочной перспективе.
Британский фунт показал уверенное ралли по отношению к доллару США, достигнув отметки 1,2675 во время североамериканской сессии в понедельник. Этот рост последовал за более сильными, чем ожидалось, предварительными данными по индексу деловой активности (PMI) S&P Global для Великобритании:



Индекс PMI за декабрь указал на устойчивый рост деловой активности на уровне 50,5, при этом сектор услуг показал более сильное расширение — до 51,4 с 50,8 ранее и выше прогнозов рынка в 51,0. Несмотря на то, что отчёт сигнализирует о стабильном росте, участники опроса осторожно оценивают перспективы на будущее. Основными проблемами были названы низкая потребительская уверенность, сокращение корпоративных бюджетов и урезание расходов на несущественные товары и услуги.

На этой неделе пара GBP/USD, вероятно, столкнётся с повышенной волатильностью из-за двух ключевых событий. Во-первых, во вторник и среду будут опубликованы данные по занятости в Великобритании за три месяца, закончившихся в октябре, и индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь. Оба отчёта могут существенно повлиять на рыночные настроения. Во-вторых, в четверг Банк Англии проведёт своё заключительное заседание по денежно-кредитной политике в этом году. Ожидается, что Банк Англии сохранит ключевую процентную ставку на уровне 4,75%, однако внимание участников рынка будет сосредоточено на прогнозах на 2025 год. Любое отклонение от ожидаемой траектории политики может вызвать резкие колебания пары GBP/USD.
 

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

$500 на счет за точный прогноз по NFP 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.