Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за февраль 2025. Ч.1

В начале каждого месяца я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в прошлом месяце, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥Но в феврале эмитенты так спешили успеть занять денег до заседания ЦБ, что выпусков набралось ну очень много, и все достойные внимания не влезут в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале марта.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на название и перейти на страницу с детальным обзором. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски по итогам января рассказал здесь.

Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок в 1-й половине февраля 2025. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!

💎Глоракс 1Р3 (фикс)

● ISIN: RU000A10ATR2
● Объем: 1,4 млрд ₽
● Погашение: 27.01.2027
● Купон: 28%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от АКРА
● Только для квалов: нет

«Прозрачный» и неплохой по доходности выпуск девелопера из СПб, который развивается ударными темпами. Правда, ударно и набирает кредитов. Застройщик нацеливается на IPO в конце 2025, что в случае реализации этих планов значительно улучшит финансовое положение. У меня самого на ИИС аж 2 выпуска Глоракса. Подробнее

💎ГТЛК 2Р7 (фикс)

● ISIN: RU000A10AU73
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: 04.08.2026
● Купон: 24%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет

Вряд ли ГТЛК развалится за 18 месяцев, поэтому этот выпуск можно расценивать как своего рода вклад на 1,5 года под 25-26% годовых с учетом ежемесячной капитализации. Однако следует помнить, что ГТЛК держится исключительно за счёт бюджетных вливаний. Подробнее

💎НОВАТЭК 1Р3 (USD)

● ISIN: RU000A10AUX8
● Номинал: $100
● Объем: $500 млн
● Погашение: 27.02.2028
● Купон: 9,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет

Любопытный долларовый выпуск с выплатами 12 раз в год (что пока ещё редкость) от одного из самых надежных эмитентов страны. У меня есть несколько бумаг предыдущего выпуска НОВАТЭК 1Р2. На бизнес компании очень сильно давят санкции, однако хочется верить, что НОВАТЭК — «too big to fail». Подробнее

⚠️Другое дело — будет ли официальный курс ЦБ отражать реальную стоимость пары доллар/рубль во внешнем контуре.

💎Делимобиль 1Р5 (фикс)

● ISIN: RU000A10AV31
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: 09.05.2026
● Купон: 25,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: A от АКРА
● Только для квалов: нет

Достойная короткая доходность при умеренных рисках. Компания довольно сильно закредитована, и вскоре могут начаться сложности с обслуживанием долга по высоким ставкам. Впрочем, на фоне стремительного удорожания авто сама отрасль каршеринга наверняка будет развиваться, а в случае финансовых проблем всегда можно объявить допэмиссию. Подробнее

💎МГКЛ 1Р7 (фикс)

● ISIN: RU000A10ATC4
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: 11.01.2030
● Купон: 30%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BB от ЭкспертРА
● Только для квалов: да

«Ковбойский» выпуск от Мосгорломбарда, на который я не делал отдельного обзора по причине низкого рейтинга. Тут у нас бешеная изначальная доходность YTM — 35% годовых на сроке 5 лет, и при этом без единой оферты. Минусы — мусорный рейтинг и нестабильность бизнес-модели. Неквалов к такому решили не допускать.

💬При этом IR-служба компании порадовала готовностью общаться с инвесторами, опубликовав разъясняющий комментарий под моим скептическим постом в Пульсе. За это им в карму плюсик.

💎Фосагро 02-02 (CNY)

● ISIN: RU000A10AXK9
● Номинал: ¥1000
● Объем: ¥1 млрд
● Погашение: 12.08.2026
● Купон: 10,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: ААА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет

Любопытный юаневый выпуск от очень надежного эмитента, можно рассматривать как вклад в CNY. Привлекательная доходность, особенно при нынешнем относительно крепком рубле. Когда однолетняя ставка в Китае всего лишь 3,1% получить юаневую доходность выше 10% — почему бы и нет. Подробнее

⚠️Другое дело — будет ли официальный курс ЦБ отражать реальную стоимость пары юань/рубль во внешнем контуре. А также, насколько сам юань будет слабеть к доллару.

🎯Подытожу

По итогам размещений в 1-й половине февраля, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось ассорти: 4 фикса с рейтингом от ААА до BB, а также выпуски с привязкой к доллару и юаню. Популярность флоатеров резко сошла на нет, эмитенты почти перестали их выпускать.

💼Лично мне особенно нравятся Глоракс 1Р3 и НОВАТЭК 1Р3 в USD. Остальные бумаги тоже ничего. Самая доходная и самая рискованная история — МГКЛ, но тело с самого первого дня торгов уже улетело сильно выше номинала. Мои поздравления тем, кто не побоялся рискнуть и влетел на первичке.

Во 2-й половине февраля тоже будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-7 длинных ОФЗ в 2025: богатеем на облигациях
📍 7 самых перспективных акций на 2025 год от БКС
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth