Самый важный вопрос про взаимоотношение деревянного и грязной зеленой бумажки.

Основные причины стремительного ослабления рубля:
✔️ Объем продаж валюты крупнейшими экспортерами за месяц снизился на 22,9% с 9,1 млрд в мае до $7 млрд в июне.
✔️ Доля крупнейших покупателей валюты за июнь выросла с 10% до 40%. Крупные компании конвертировали валютные кредиты в рублевые.
✔️ Сильный отток капитала за месяц, преимущественно на фоне мятежа Пригожина. Валютные депозиты в банках ужались за июнь на $9.1 млрд с $161.6 млрд до $152.4 млрд.

На данный момент ослабление остановилось, но это скорее всего продлиться недолго. Есть два основных варианта:
1. Проторговка в текущем диапазоне с дальнейшим ослаблением;
2. Дальнейшее ослабление через откат к 86 рублям за доллар.

Какой максимум ослабления рубля?
Если не учитывать апокалиптические сценарии, то диапазон 105 — 113. Если дойдем, то именно там можно менять почти всю валюту обратно в рубли. Впрочем, частично продавать валюту имеет смысл уже сейчас.

За ЦФА будущее потому, что они выгодны как инвесторам, так и эмитентам. ЦФА будет становиться все больше, и на рынке будут появляться оригинальные ранее неизвестные инвестиционные возможности. Раскроем мысль подробнее:

В чем ценность ЦФА для инвестора?
1. Они позволяют убрать лишних контрагентов (брокеров, менеджеров, клиринговые центры и депозитарии), которые съедают дополнительные комиссии, а также связанные с контрагентами риски. Теперь права собственности, обязательства и требования по финансовым активам фиксируются в реестрах при помощи смарт-контрактов, исключая человеческий фактор.
2. Они расширяют линейку доступных для инвестиций активов и снижают порог входа. С ЦФА могут стать возможна покупка токенизированной версии урана или плутония, например.

В чем ценность ЦФА для эмитента?
Выпуск ЦФА происходит значительно быстрее и легче, чем выпуск обычных ценных бумаг. К дебютному выпуску облигаций готовятся год, а к последующим — по три месяца; дебютный выпуск ЦФА займет 3 месяца, а последующие — не более 2 недель.

— Вчера вице-премьер РФ Белоусов заявил о том, что зона 80-90 рублей за доллар является более-менее комфортной и оптимальной для экономики.
— Все бы ничего, но в конце декабря он считал зону 70-80 рублей за доллар комфортной.
— А еще через полгода 90-100 рублей за доллар скорее всего окажется комфортной зоной, не так ли? — Горько усмехнулись многие.

К счастью, все сложнее, и у рубля есть лимиты обесценивания. Неизвестно какие, но они близко — пик девальвации может прийтись на 95 рублей за доллар, но вряд ли подобный курс сохранится надолго. Бежать в обменник уже поздно.

Из-за чего подешевел рубль?
Рубль быстро начал дешеветь из-за того, что импорт быстро растет, а экспорт падает. В прошлом году было наоборот — доходы от экспорта были рекордными, а импорт максимально схлопнулся.

Итого, скорее всего большую часть времени мы с вами будем жить в диапазоне 80-90 рублей за доллар, хотя пик девальвации вплоть до 100 рублей за доллар к осени можно будет увидеть, а потом — откат.

Когда Snap Inc. стала публичной в марте 2017 года с оценкой в $25 миллиардов, это была вторая по величине оценка любой компании, занимающейся социальными сетями и обменом сообщениями, с 1999 года. На момент IPO, принадлежащая венчурной фирме Benchmark Capital Partners доля стоила около $3,2 миллиарда.

🔵Итоги:
Всего вложено: $13,5 млн
Доля в компании после IPO: $3,2 млрд
Доходность: 23,700%

История успеха Benchmark Capital Partners
Benchmark инвестировали $13,5 миллионов в серию A в качестве единственного инвестора в этом раунде. Инвестиции Benchmark возглавляли партнеры Мэтт Колер и Митч Ласки, последний из которых стал наставником основателя Snap Эвана Шпигеля.

Еще в 2013 году Snapchat считался не более чем приложением, позволяющим студентам колледжа отправлять друг другу обнаженные фотографии. В то время как общественность и СМИ недооценивали то, чем станет Snapchat, Митч Ласки и Benchmark увидели потенциал — они отмечали, как Snapchat упоминается в одном ряду с такими компаниями, как Facebook (запрещено в РФ), Instagram и Twitter. И далле, изучив больше о компании и ее основателе, в Benchmark убедились, что у этого изначально узкоспециализированного приложения большое будущее.

Стартапы в регионе MENA (Ближний Восток и в Северная Африка) в мае 2023 года привлекли (https://www.wamda.com/2023/06/mena-startups-raised-445-million-2023) $445 миллионов в рамках 39 сделках, что больше апрельских показателей в 63,5 раза! В прошлом месяце стартапы собрали всего $7 млн, как мы и говорили, это было обусловлено Рамаданом, и в мае ожидаемо все ожило. В годовом исчислении объем сделок увеличился на 153%.

🔵Лидеры по странам
1. ОАЭ — $422 млн в рамках 14 сделках;
2. Катар — $12 млн в 1 сделке;
3. Саудовская Аравия — $6 млн в 15 сделках.

ℹ️Крупнейшие сделки:
1. Tabby из ОАЭ с моделью BNPL (купи сейчас, заплати потом) привлек $350 млн в долг;
2. Стартап Squatwolf из ОАЭ, занимающийся электронной коммерцией, привлек $30 млн;
3. Суперприложение Snoonu из Катара — $12 млн.

❔Куда инвестируют?
По количеству сделок Саудовская Аравия выбилась в лидеры в первую очередь благодаря запуску семи стартапов из акселерационной программы Flat6labs в Эр-Рияде. По секторам продолжает лидировать финтех.

В среду 14 июня ожидается прекращение череды повышения ключевой ставки со стороны ФРС. Это 10 цикл безостановочного повышения — разберемся окончен ли он.

О чем говорят данные по инфляции?
Только что вышли данные по инфляции за май, которые показали (https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi) уверенное снижение инфляции c 4.9% до 4% (лучше ожиданий), но не показали такого же уверенного снижения базовой инфляции с 5.4% до 5.3% (по ожиданиям). Именно на базовую инфляцию смотрит комитет ФРС

Ставку не повысят?
То, что будет сказано на заседании ФРС будет важнее, чем само решение по ставке, ибо решение уже более-менее очевидно — повышать не будут. Глава ФРС почти наверняка подчеркнет потенциал дальнейшего повышения процентных ставок, потому как экономические прогнозы показывают более медленный прогресс в достижении целевого уровня по инфляции в 2%.

Может ли ФРС возобновить повышение?
ФРС вполне может возобновить повышение ставок, если следующие макроэкономические данные не будут сигнализировать о снижении инфляции.

В 2015 году компания Meituan и ее ближайший конкурент Dianping совершили слияние стоимостью $15 миллиардов, решающую роль в этом процессе сыграла Sequoia Capital China — ключевой инвестор. А когда спустя несколько лет в ходе IPO объединенная Meituan Dianping была оценена в $55 миллиардов, стоимость доли Sequoia в компании достигла примерно $4,91 миллиарда долларов, что более чем в 12 раз превышает вложенное.

Рецепт успеха Sequoia Capital China
Meituan начинал как подражатель Groupon, но в конечном итоге он стал одним из немногих китайских сервисов с купонами (в то время в Китае было более 2000 подобных сервисов) с растущим доходом и пользовательской базой. Meituan смог перерасти скопированную модель и переизобрести себя. Сегодня это крупный поставщик услуг, занимающийся всем: от билетов в кино до бронирования столиков в ресторанах.

На бурно развивающемся рынке, каким был китайский, многие компании позволяют преумножить инвестиции — выбор достаточно велик. Кейс с Meituan примечателен не выбором хоть сколько-то уникальной компании для инвестиций — этим она не отличалась —а тем, что основной инвестор в лице Sequoia Capital China вовремя принял нужное решение: подготовил и провел слияние с конкурентом, тем самым обезопасив свои инвестиции.

Американский производитель чипов Nvidia достиг оценки в $1 трлн во вторник 30 мая. Акции компании резко выросли в ночь с 24 на 25 мая после того, как она объявила прогнозы выручки на второй квартал, которые более чем на 50% превзошли ожидания инвесторов. Где-то за сутки цена акций Nvidia увеличилась почти на 30% с $300 до $394.

❔В чем дело?
Nvidia изначально была известна как производитель компьютерных чипов для обработки графики, но в последствии также сделала ставку на искусственный интеллект (задолго до нынешнего ажиотажа). Сейчас чипы Nvidia лежат в основе большинства ИИ-нейросетей. Именно чипами Nvidia оснащен суперкомпьютер Microsoft, на котором была обучена нейросеть ChatGPT.

По словам генерального директора Дженсена Хуанга, с ноября 2022 Nvidia получает огромные заказы на переоснащение центров обработки данных по всему миру. «Я думаю, вы наблюдаете начало 10-летней трансформации мировых центров обработки данных в центры ускоренных вычислений» — сказал Хуанг. Именно вследствие этого в следующем квартале компания прогнозирует прибыль в размере $11 млрд, что почти вдвое больше ожиданий.

IPO китайского приложения для редактирования фотографий Meitu в 2016 году стало крупнейшим IPO в Гонконге за более чем десять лет. Компания была оценена в $4,9 миллиарда и привлекла $630 миллионов в ходе публичного размещения акций. Это стало важной вехой для китайского рынка технологий, а также для одного из первых инвесторов Sinovation Ventures, который получил 40-кратную отдачу от своих инвестиций.

Рецепт успеха Sinovation Ventures
Что сделало Meitu сильной инвестицией, так это то, что компания не была просто копией чего-то американского. Страх инвестора упустить выгоду (FOMO), как правило, приводит к чрезмерному инвестированию в копии успешных компаний на других рынках. Упустив такие успехи, как Groupon в США, инвесторы отправляются на охоту за идеальной копией за границей — они упускают из виду местные нюансы, необходимые для того, чтобы продукт прижился и стал успешным.

Meitu — это не просто приложение для редактирования фотографий — ему удалось оседлать совершенно уникальный синтез двух трендов китайской культуры:

Сегодня 10 мая в 15:30 по Мск вышли данные по апрельской инфляции в США. Данные показали: м/м = +0.4% (ожид +0.4% / пред +0.1%); г/г = +4.9% (ожид +5% / пред +5%) и базовый CPI = +5.5% г/г (ожид +5.5% / пред +5.6%).


На прошлой неделе ФРС повысила ставку на 0.25 пунктов, при этом отказавшись от продолжения риторики о необходимости дальнейшего повышения, что многие участники финансового мира сочли позитивным сигналом к смене политики. Председатель ФРС Пауэлл по классике сказал, что комитет будет ориентироваться на новые данные в принятие решений о дальнейшем повышении. И вот вышли главные данные, на которые ориентируется ФРС — инфляция.

Многие участники рынка в основном смотрят на показатель Inflation Rate YoY, который привязан к индексу потребительских цен и показывает их изменение за год, но регуляторы больше смотрят на показатель Core Inflation Rate YoY — это базовая инфляция, которая отражает долгосрочную тенденцию изменения уровня цен. И тот и другой снизились, но незначительно.