Известный финансовый эксперт Джереми Сигал (Университет Пенсильвании) вновь воодушевился насчет будущей динамики американских бумаг по окончании короткой и небольшой коррекции в сентябре-октябре — по материалам AForex.Прогноз от Сигала — Dow Industrial Average вырастет до 20 000 к концу 2015 года. С прошлого года Сигал прогнозирует, что индекс вырастет до 18 000 к концу текущего года. С текущих уровней это было означало +1.9%. По словам Сигала, росту фондового рынка США могут благоприятствовать такие факторы, как рост ВВП 3-4%, низкая инфляция, падающие цены на нефть и рост занятости. Сигал считает, что значение 20 000 — даже слишком консервативное. При чуть более позитивном сценарии инвесторы могут ждать даже лучших результатов. 3% роста для ВВП США — средненький прогноз, как выразился Сигал. Аналитики прогнозирует в среднем рост от 2 до 5% на 4-й квартал 2014 года. Эксперт утверждает, что фондовый рынок США при текущих процентных ставках недооценен примерно на 10%.

( Читать дальше )

Инвестиционные стратегии Баффета заслуживают уважения. Джеффри Дорфман, экономист из Университета Джорджии считает, что торговые действия миллиардера можно копировать и хорошо на этом зарабатывать — по материалам AForex.Первое, что стоит позаимствовать у Баффета, как считает Дорфман — умелое управление портфелем акций с точки зрения налоговых платежей. Только в 2014 году глава Berkshire Hathaway уже три раза проводил сделку, позволившую ему здорово экономить на налогах. Баффет делает следующее – покупает бизнес не за кэш, но в обмен на акции, что позволяет не платить налог (до 35%) на прирост стоимости активов.На прошлой неделе фонд Berkshire Hathaway объявил о покупке бизнеса Duracell, принадлежащего Proctor & Gamble. Сумма сделки составляет $4.7 млрд. Но Баффет будет расплачиваться не кэшем, а через своп. Berkshire передаст Procter & Gamble Co практически все имеющиеся в его портфеле акции P&G ($4.7 млрд) в обмен на бумаги Duracell. Схема позволяет сэкономить около $1.66 млрд в пользу Баффета. 

( Читать дальше )

Австралийский саммит G-20 запомнится не серьезными решениями, стимулирующими рост мировой экономики, а театром, который устроили англосаксонские политики вокруг персоны российского президента и ситуации на Украине – по материалам AForex.Саммит не был полностью бесполезным – были достигнуты двусторонние договоренности, но глобальных решений выработано так и не было. Запад так и не смог поговорить с Россией по украинской ситуации в конструктивном ключе – тем самым обрек себя на дальнейшую эскалацию санкций и увеличение рисков для собственных экономик. Из того что получилось – подписать документы по мерам по борьбе с уклонением от налогов и по борьбе с коррупцией. Говорили про структурные реформы в отдельных странах, призванные стимулировать рост. Но участники упустили главное – возможность скоординировать усилия крупнейших экономик для перезапуска роста. Мир опять переходит к двухполярной системе – Китай против США, они комфортно договариваются друг с другом, например, по углероду. Тесное экономическое сотрудничество помогает двум странам преодолеть антагонизм в культурных вопросах. Похоже, последним саммитом «двадцатки», когда над проблемами работали в действительно в многополярном режиме, был лондонский образца 2009 года. Почему-то после австралийской встречи у всех осталось впечатление, что в мире в целом «что-то пошло не так». 

Хедж-фонд Paulson & Co. сохранил свою долю в крупнейшем ETF-фонде SPDR Gold Trust, который торгуется в привязке к золоту, на прежнем уровне в третьем квартале несмотря на рекордное снижение цены на «бумажное» золото — по материалам AForex.Фонд Paulson & Co. под руководством Джона Паулсона владеет примерно10.2 млн акциями в ETF-фонде — эквивалент $1.19 млрд (по данным на 30 сентября). Получается, что в третьем квартале на фоне просадки золота на 9% стоимость доли сократилась на $121 млн.В настоящий момент для золота присутствует достаточно много негативных факторов. В частности, отрицательно сказывается фактор ожидания поднятия ставок со стороны ФРС США. В такой ситуации желтый металл теряет привлекательность как защитный актив, уступая место гособлигациям.Фонд Паулсона PFR Gold Fund вырос на 11% в текущем году по данным на конец сентября. Во втором квартале 2013 года фонда сократил вложения в желтый металл более чем на 50%, когда цены на металл упали на $225 за унцию всего за два дня в середине апреля – рекордное 2-дневное падение для золота.Фонд Сороса сильно сократил вложения в желтый металл через ETF Market Vectors Gold Miners — до 1 млн акций ($22 млн) к концу 3-го квартала. Во втором квартале доля фонда в ETF была на уровне 2.1 млн акций и $54 млн.

Крис Пуплава, портфельный менеджер PFS Group, считает ЕС находится на пороге нового кризиса, и Америке это не на пользу — по материалам AForex.Несмотря на то, что Европа, как принято считать, вышла из кризиса в 2012 году, уровни долга ее экономик продолжают расти. Лидеры по госдолгу — Испания и Греция. Недалеко ушли Италия и Испания.За последние 2 года баланс ЕЦБ вырос с 2 до 3 трлн евро. При этом ставки по бондам оставались непривлекательными. И все выглядит так, что политики ЕЦБ не смогли дать никакого положительного эффекта ровно, как и антикризисные пакеты, предложенные евролидерами европейским странам на периферии.По словам Пуплавы, главная проблема ЕС в том, что страны вынуждены сокращать бюджетные расходы, росту ВВП при таком раскладе просто неоткуда взяться. В 2015 году экономика ЕС продолжит сжиматься и дальше с повышенным риском дефолта периферийных экономик — предположил Пуплава. Эксперт считает, что Америка и ее фондовый рынок непременно пострадают от новой волны еврокризиса. Согласно мнению портфельного менеджера новая волна еврокризиса может нахлынуть буквально в ближайшие месяцы. И этот кризис непременно подкосит сезонное ралли на рынке американских акций — традиционное ралли для последних 2 месяцев года. Если учесть, что примерно половина международных прибылей Америки имеет европейское происхождение, то предположение Пуплавы выглядит не таким уж невероятным.

Фондовый гуру Джереми Сигал, профессор финансов в Университете Пенсильвании, уже начал было терять веру в свой собственный прогноз насчет того, что Dow Jones вырастет до 18 000 к концу текущего года, но буквально на дня успешно реабилитировал прогноз и вновь настроен по-бычьи, как минимум, до конца года — по материалам AForex.Сигал считает, что ближайшие 6-8 недель принесут новые пики для рынка американских акций. Dow вырос на 11% с 15 октября. Во вторник был достигнут максимум — 17638.21. Достижение уровня 18 000 будет означать прирост 2.2% к отметке закрытия во вторник — 17 614.9.Со следующего года ФРС США начнет поднимать процентные ставки — в это верят большинство рыночных игроков. Однако Сигал считает, что это не навредит акциям. Сигал не боится роста ставок на 2%. Бычьи рынки не заканчиваются, когда ФЕД поднимает ставки, как показывает практика — утверждает Сигал. Бычий рынок может продолжаться еще от 6 месяцев до 2.5 лет. По словам эксперта, значение акции могут торговаться на уровне 18-20 раз дороже текущей выручки, и они не будут считаться переоцененными в такой ситуации. По данным на пятницу S&P500 был на уровне P/E=16.7 (данные Birinyi Associates).

Доллар против йены взобрался вверх до уровней, не наблюдавшихся за последние 7 лет, а против евро – последние 2 месяца — по материалам AForex.Мохамед Эль-Эриан, ныне главный экономический советник группы Allianz, считает, что это не повод для американцев радоваться. Движение доллара вверх привело к росту волатильности валютных рынков, снизило экспортную конкурентоспособность американской экономики и выраженную в долларах выручку иностранных подразделений американских компаний. По мнению Эль-Эриана, ни рынки, ни регуляторы пока не поняли всех последствий укрепления доллара, особенно в контексте ранее невиданной ситуации разнонаправленных действий ведущих мировых эмиссионных центров. Ситуацию осложняет отсутствие видения фундаментальной модели роста, но в США ситуацию спасает более сильная, чем в Европе и Японии, предпринимательская среда и инициатива. Валютный рынок может скорректировать диспропорции, вызванные разнонаправленной политикой и моделями роста (США растут, ужесточают денежно-кредитную политику, Япония и Европа спотыкаются и смягчают политику). Инвесторы, играющие на макротрендах, ожидают возможности сыграть на накапливающихся диспропорциях. 

На этой неделе выйдет ряд данных по состоянию отдельных экономик стран Еврозоны. И очень вероятно, что они подтвердят правоту М.Драги в вопросе о необходимости накачивания экономики EC – по материалам AForex.На прошлой неделе ЕЦБ не стал расширять набор мер по стимулированию экономики, решив дождаться результатов предыдущего пакета мер, в рамках которого банки получали дешевые кредиты.  М.Драги столкнулся с нерешительностью коллег по ЕЦБ, однако, ему удалось получить единогласную поддержку в вопросе движения по направлению к увеличению баланса ЕЦБ к уровням начала 2012 года, т.е. на 1 трлн евро больше, чем сейчас. Экономисты обратили внимание на слова «по направлению», которые говорят о сохраняющихся колебаниях в ЕЦБ по вопросу об объемах необходимых мер по стимулированию. Вся Еврозона показала рост 0.1% во 2кв., а ее локомотив – Германия – показал падение в 0.2%. На 3-й кв. консенсус-прогноз  экономистов– 0.1% роста для всей еврозоны и 0.2% для Германии. Вероятнее всего, Европе удалось избежать технической рецессии. Италия и Франция требуют роста госрасходов для стимулирования роста, а Германия продолжает упираться. Это тормозит общеевропейское оживление. Это вопрос общемировой, и давление на Берлин будут оказывать на саммите G-20 в Брисбене. Япония накачивает экономику деньгами полным ходом, США идут в другом направлении. Южная Корея думает об ослаблении воны. В Азии тлеет огонь валютной войны. Европа надеется отсидеться в стороне и не заливать пожар бензином. Насколько выдержат давление немцы нам всем предстоит увидеть.

За последние 16 месяцев золото умудрялось возобновлять свой рост после достижения уровня $1180 за унцию. И вот теперь этот уровень поддержки, кажется, пробит — по материалам AForex.Для аналитиков это сигнал, что потери по желтому металлу усугубятся в ближайшем будущем на фоне сжатия программы «смягчения» Федрезервом США и роста американской валюты. Правда, согласно прогнозам Commerzbank, у золота все еще есть шанс вырасти на 4.8% до отметки $1092 на отрезке ближайших 4 недель. Прогноз от Clive Lambert — $1089 до конца месяца. Прорыв уровня $1180 — яркий знак, что золото будет стремиться вниз на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Особенно на фоне отсутствия внятного сопротивления с точки зрения теханализа.За последние 2 недели золотые ETF-фонды потеряли $5.9 млрд. Инвесторы сегодня держат бумаги, эквивалентные 1643.4 метрических тоннам золота — это минимум с августа 2009 года.

Саудовская Аравия должна непременно сформировать нечто вроде фонда благосостояния, чтобы защитить свою экономику от падающих цен на нефть — выразил свое мнение аравийский миллиардер принц Алвалид бин Талал — по материалам AForex. 
Фьючерсы на нефть марки Brent просели более чем на $2 во вторник — до 4-летнего минимума $82.32 – на следующий день после того, как Саудовская Аравия снизила нефтяные цены для Америки. 
Принц Алвалид, успешный бизнесмен и авторитетный международный инвестор, выразил обеспокоенность в адрес правительства Королевства насчет сложившейся ситуации. Он предложил властям сделать что-нибудь существенное для защиты экономики, например, создать большой фонд, куда поместить большую часть государственных сбережений страны. Бюджет Саудовской Аравии на 90% зависит от нефти. Принц назвал решение Королевства снизить цены на сырье — «непростительной ошибкой». Алвалид убежден, что если все останется как сейчас, стране придется использовать свои золотовалютные резервы для решения текущих бюджетных задач, что в итоге может обернуться большими проблемами для страны. Принц предложил властям Королевства создать суверенный фонд (по типу тех, что функционируют в Норвегии, Кувейте, Дубае и Сингапуре). Задача для фонда — зарабатывать 5-10% прибыли в год. Прибыль пойдет на покрытие бюджетного дефицита страны в следующие годы на фоне низких нефтяных цен. Согласно подсчетам МВФ, Саудовской Аравии для избежания бюджетного дефицита в 2015 году необходимо, чтобы цена на нефть была не ниже $91 за баррель.

( Читать дальше )