«Когда вы увидите цифры бюджета — это будет позитивное удивление». Максим Орешкин

Посмотрел интересное интервью Орешкина РБК на Восточном экономическом форуме 2023. К заявлениям чиновников всегда стоит относится со скепсисом, так как в силу их положения они далеко не всё могут говорить. Это касается всех без исключения и в любой стране Мира. Но это не значит, что из их слов нельзя почерпнуть ничего полезного.

На мой личный взгляд Орешкин хорошо поставил на место различных алармистов, в том числе с намеком на само РБК, который любит транслировать всякий бред (но винить за это нельзя РБК, там действуют законы СМИ, о которых я уже не раз писал, и они сильно отличаются от законов экономики и инвестиций), а также главное я нашел подтверждение своему суждению о том, что экономический рост в России вполне реален, а значит мой прогноз заработать в акциях российский компаний на горизонте 5 лет 20% годовых, совершенно реален, и возможно консервативен.

Забавно было в очередной раз отметить «конфронтацию» между экономическим блоком правительства и ЦБ.

Лучше показать, чем сто раз рассказывать! 

В своих интервью я сетовал на то, что сейчас сложно найти хорошие аналитические статьи по ситуациям с компаниями зомби в открытом доступе.

Сегодня, решил немного поиграться простыми показателями, чтобы сделать хоть какие-то грубые оценки. Для этого воспользовался скринером YAHOO. И то, что я увидел меня реально впечатлило.

По скринеру YAHOO сейчас в США торгуется 13 858 публичных компаний.

Первое, что я решил посмотреть — сколько компаний из них не принадлежат акционерам. Это значит, что их акционерный капитал отрицательный, и по сути они целиком принадлежат кредиторам. Таких оказалось 2340 штук или почти 17%. При этом туда попали такие мастодонты как Макдональдс, Боинг, Филип Моррис, Старбакс и другие… Капитализация первых 10 составляет почти 1,2 трлн долларов.

Другой критерий, который я решил посмотреть — это количество компаний, чьи прибыли до вычета налогов и выплаты процентов (EBIT) меньше, чем расходы по процентам. Для этого я взял показатель EBIT / Interest Expense и отсеял все, у которых его значение больше 0.

В эти выходные на моём телеграмм канале подписчики решали задачи, которые часто возникают перед инвесторами. Преамбула была такой:

Предлагаю поиграть в простую математику. Буквально на днях было опубликовано, что средневзевшанный курс USDRUB в 2023 года по консенсус прогнозу ведущих аналитиков составит 85.5 рублей. Известно, что средневзвешенный курс с января по конец августа составил 81.7.

Сами же задачи формулировались следующим образом (предлагаю тем, кому интересно постараться решить их самому, прежде чем переходить к моим пояснениям):

Задача 1. Какой средний курс рубля должен быть оставшиеся месяцы года, чтобы по итогам 2023 он составил 85.5?

Варианты ответов:

1. 89,4
2. 92,9
3. 93,1
4. 95,5
5. 98,1

Задача 2. Волатильность курса рубля составляет 10% в год. Ниже какого значения курс не упадёт с вероятностью 95% в оставшиеся 4 месяца? (считать, что распределение нормальное, округлить до целых)

Варианты ответов:

1. 82
2. 88
3. 84
4. 91
5. 93

Решили? А теперь мои пояснения по решению!

Я немного слукавил, когда написал про простую математику. Простой она была только в первой задаче, во второй требовала больше знаний и я бы не сказал, что школьного уровня. Но давайте по порядку.

Так как я открыл стратегию автоследования ABTRUST не только на COMMON, но и в Тинькофф, то конечно я начала свои посты в их внутренней соцсети, которая называется «Пульс».   

И я честно не могу понять, почему руководители этой соцсети оделись в «короткие штанишки», дабы повторить путь многих других подобных «соцсетей», приказавших долго жить. Наверное, умение наступать на грабли и пилить в процессе полученные бюджеты — это любимая история большинства менеджеров, так как создавать действительно что-то полезное и удобное для пользователей дело непростое и требующее порой «стальных яиц».

Первое, на что стоит обратить внимание и что является полным бредом, это, конечно, запрет правилами публиковать ссылки на любые другие соцсети, телеграммы и т.п. Бред это просто потому, что если вы хотите поделиться какой-то интересной информацией с подписчиками и сослаться на источник, то вас заблокируют, так как это будет нарушением правил. Я могу понять, когда речь идёт о прямой рекламе, и даже могу понять если дело касается нативной рекламы (хотя последнее весьма спорно), но когда речь идёт о запрете на «ссылку на источник» — это просто глупость! Я получил бан, когда в одном из постов сослался на статью Сергея Блинова. А Сергей очень многое публикует в Яндекс Дзен.

Вчера принял участие в программе Биржевая среда с Яном Артом. Затронули много интересных и далеко непростых тем. В первый час обсуждали вопросы, которые наиболее волнуют инвесторов в текущий момент. Но втором часе перешли к разговору по заявленным темам в названии, а именно, о математики и психологии на рынке. Много интересных вопросов удалось обсудить благодаря вопросам зрителей.

Тайминг беседы:
00:00 Вступительное слово
02:47 Фондовый рынок России, будет ли коррекция?
19:36 О побуждение людей к инвестициям со стороны властей и блокировке активов
36:50 Что будет с рублём?
42:24 Работа со зрителями, ответы на вопросы из чата
1:15:34 Начало второй части. Можно ли просчитать рынок с помощью математики?
1:25:40 Какие дисциплины стоит пройти человеку, который решил заниматься инвестициями
1:38:10 Про пассивные и активные инвестиции
1:46:05 Психологические ловушки и психологические ошибки инвесторов
1:53:43 Ответы на вопросы зрителей после второй части

Люди часто не понимают в чем преимущество облигаций перед депозитами для инвесторов, ориентируясь обычно только на доходность и знание того, что депозит физическому лицу может быть возвращён в любой момент по первому требованию. Ещё иногда учитывают налоговую составляющую. Кроме того, многие крайне негативно относятся к тому факту, что облигации могут потерять в стоимости в течении времени её владения. Но такие представления неполные и мне хотелось бы пролить немного больше света в этом вопросе, чтобы расставить правильные акценты.

Первое, о чем стоит договориться — это конечно об итоговой доходности. В моих примерах мы рассмотрим два простых и достаточно классических инструмента: депозит и государственная облигация с одинаковой итоговой доходностью в 10% годовых и со сроком возврата ровно через 1 год. Мы будем считать эту доходность чистой, то есть уже за вычетом налогов и различных транзакционных издержек: комиссий брокера, переводов в банках и т.д. и т.п.

Второе. Депозит в 1000 у нас закрывается в конце года, и по условиям досрочное его закрытие лишает человека всех накопленных процентов.

На выходных решил устроить игру-опрос на своем телеграмм канале. Мне как-то советовали добавить на канал различные игры, с последующим пояснением и вот я решил пробный шар сделать в такой форме.

Вопросы которые я задал были следующими:

Сразу скажу, что я не являюсь инвестиционным советником в том смысле, в котором этот вид деятельности зафиксирован в законе о рынке ценных бумаг. И на это есть несколько оснований:

Первое. Я считаю, что в той форме, в которой закон сейчас действует, он сильно ограничивает сам смысл инвестиционного консультирования. На мой личный взгляд инвестиционные советники должны были организовываться совсем в другом виде — на подобие адвокатских бюро и включать в себя вопросы не только по ценным бумагам, но и налогам, недвижимости, прямых инвестиций и т.п. То есть их деятельность должна быть существенно шире, а как следствие и регулятором этой деятельности должен был быть не ЦБ.

Второе. У меня нет проблем стать финансовым советником. Однако, я не вижу, что я выигрываю с коммерческой точки зрения или PR. Суровая правда такова, что вхождение в реестр ЦБ, как советника, мне не даёт никаких преимуществ при работе с клиентами и не помогает в продвижении услуг. Многие инфоцыгане используют этот статус, чтобы пускать пыль в глаза. В своих презентациях они указывают, что являются «советниками ЦБ», вводя в заблуждение людей. Согласитесь, такая формулировка сильно отличается от «состою в реестре инвестиционных советников, в соответствии с законом о рынке ценных бумаг».