Отчёт Обуви России вышел ожидаемо негативным. Компания не успела (как например МВидео) подготовиться к карантину и достаточно усилить онлайн-продажи, делая ставку на оффлайн-маркетплейс, соответственно при закрытых магазинах бизнес встал, выручка сильно упала. 

Компания приняла ряд мер, вошла в список системообразующих и попыталась этим воспользоваться, в отчётности видно уступки по аренде в 8 млн, а также реструктурировала кредитные платежи. Но это не спасло.

Коронавирус ударил по компании с двух сторон. Во-первых, сильное падение продаж из-за карантина и недостаточно развитого онлайна (несмотря на все усилия и заявления). Во-вторых, просрочка по рассрочкам. В состав группы ОР входит микрофинансовая организация, которая кредитует покупателей и стимулирует продажи, в кризис неплатежи по рассрочкам и кредитам возросли, соответственно резервы на возможные кредитные убытки возросли до 432 млн с 275 млн и увели компанию в убыток.

Упала выручка от рекламы, хотя по полугодию нормально, чуть подросла. Отлично и ожидаемо растет выручка от игр ММО. Остальные доходы также чуть подрастают. Новые инициативы хорошо растут, почти в 2 раза рост выручки, хотя пока в прибыль (по ебитде) не вышли.

Но с выручкой сильно подросли и расходы, особенно на персонал, на 20% квартал/квартал и 30% полугодие/полугодие. Учитывая, что курьерам деливери клаба платят так себе, цифра странная.

5 ярдов потеряли за счет участия в организациях, принесших убыток. Ещё списали гудвилла на 6 ярдов. В итоге получился финансовый убыток 12 миллиардов.

Отчет по денежным потокам даёт нормальную картину без бумажных выкрутасов. Чистый операционный поток очень круто вырос, с 4 до 11 млрд, почти в 3 раза. В инвестиции отправили 5 млрд (было 12), соответственно немного погасили долг. Очень неплохо.

В целом отчетность хорошая, видно, что вирус сильно помог. Наверняка цель в 100 млрд выручки за год возьмут. Денежный поток отличный.

Всё же остаются вопросы в целом по компании. Основной сегмент – реклама – растёт вяло. Сегмент видеоигр выстрелил, но после эпидемии будет откат, если не удержат геймеров (думаю, что всех не удержат, рано или поздно геймеров загонят по школам и офисам). Новые направления тоже имеют перспективы, но пока не вышли на окупаемость, а после карантина например Деливери точно будет иметь проблемы на фоне забастовки курьеров.

В общем, перспективы не очень понятные, да и недешёвая компания. Для меня лично пока для инвестиций неинтересна. Наблюдать буду, параллельно с Яндексом.

Много лет играю в шахматы на интерес, в основном онлайн.

Почему вообще я решил эту заметку написать? Потому что поглядел на свой график рейтинга на lichess.com, и этот график напомнил график каких-нибудь котировок, и я увидел на нём уровни.




Нижний уровень – 1600, когда я до него спускаюсь, мне становится стыдно так плохо играть, я собираюсь и начинаю играть сильно. Верхний уровень – 1800, на графике видно, что я в него много раз бился (уровень сопротивления, и ложные пробои тоже были), но когда всё-таки проходил, он становился поддержкой.

(если кто думает, что я пытаюсь так похвастаться, то нет, мой диапазон 1600-1800 – это всего лишь второй разряд по шахматам, так себе достижение для взрослого шахматиста)

Заметил, что и в шахматах, и при работе на бирже успех зависит от психологического состояния. Кроме уровней, я заметил несколько вещей, которые прямо-таки могут быть полезны на бирже трейдеру или инвестору.

1. Уровни существуют, чисто по психологическим причинам.
2. Если начинаю проигрывать, то это иногда сильно злит и очень велико желание отыграться. Сразу начинаю новую игру и проигрываю снова. Это верный путь к сливу. Неоднократные резкие спуски с 1800 на 1600 – это именно такой тильт, когда эмоции перевешивают разум. На бирже: если начал сливать и начались эмоции – надо передохнуть, тупо закрыть терминал до обретения душевного равновесия. Когда уверен в себе, начинаешь всех рвать, независимо от рейтинга.

Уходящий год в отличие от прошлого стал отличным. Немного поменял подход к инвестициям, сместив акцент от долгосрочных идей в сторону более коротких (месяцы) и в целом к более активной работе с бумагами. Например, в Киви вместо простого «купил-держи» заходил три раза вместо одного, удвоив в деньгах эту позицию.
В итоге индекс удалось обогнать. Хотя не было у меня в портфеле ни Сургута, ни Газпрома.  
Сделал ретроспективу сделок, из десятков сделок только пара-тройка достойна критики, но в целом отлично. Стараюсь обдумывать каждую сделку и ежемесячно пересматривать свои решения.  

Нашёл основной драйвер, который работает лично у меня - фундаментал и глубокое понимание бизнеса и перспектив компании. Помогает зарабатывать (Киви, Эн+) и что возможно более важно - помогает не потерять и вовремя выйти. Из металлургов весной, из ФСК и МРСК на отсечке, из Мостотреста.