Отчет по инфляции в США имел умеренно-благоприятный исход для рынка. Как общая, так и базовая инфляция оказались ниже прогнозов, несколько снизив напряженность на рынке, связанную с риском, что ФРС еще раз повысит ставку. Общая инфляция замедлилась с 3.3% до 3.2%, но что более важно базовая инфляция откатилась на 0.1% до 4.7%. Тем не менее рынок счел замедление инфляции неубедительным: доллар не только не перешел в устойчивое снижение на позитивном сюрпризе, но и довольно быстро отыграл скачок вниз:
 

 
Если проанализировать детали отчета, становится ясно почему позитивные цифры вызвали такой слабую, казалось бы, непропорциональную сюрпризу позитивную реакцию на рынке:

 

( Читать дальше )

 Американские индексы завершили вчерашнюю сессию на медвежьей ноте, небольшой переполох на рынке вызвали слабые данные по внешней торговле Китая. Но уже сегодня ситуацию удалось переломить, фьючерсы на акции отскочили, заодно отобрав у доллара потенциал к немедленному продолжению ралли на росте неприятия к риску. EURUSD пытается цепляться за область 1.10 в преддверии выхода отчета по инфляции в США, надеясь на новый сюрприз в базовой инфляции США на стороне понижения, однако в краткосрочной перспективе по паре сохраняются понижательные риски. Возможный расклад по паре с точки зрения технического выглядит следующим образом:
 

 
Среднесрочный тренд по паре безусловно восходящий, однако с середины июля идет медвежья коррекция. Участники рынка, ожидающие рост пары в рамках бычьего коридора, вероятно будут выжидать более «вкусные» уровни, например пока цена не дойдет до нижней границы канала. Это примерно область 1.0830-1.0850. Там же могут ожидать локальный разворот продавцы, свернув свою активность. 

( Читать дальше )

Основные валюты слабо изменились в пятницу, небольшой рост показывают валюты стран, ориентированных на экспорт таких как AUD и CAD, за счет умеренно-позитивной динамики товарного рынка. Американский рынок чувствовал себя слабо вчера, S&P 500 дрейфовал в сторону 4500 пунктов, однако сегодня фьючерсы на индексы пытаются расти. Рост скромный, не превышает половины процента. Европейские площадки развивают чисто технический бычий отскок после снижения в первой половине недели, продолжается консолидация индексов европейских акций вблизи исторических максимумов:
 

 
Рынок Трежерис продолжает лихорадить, доходности растут на всем спектре погашения, чуть ли не ежедневно переписывая локальные максимумы и приближаясь к пиковому значению этого года. До этого рынок торговался на этих уровнях в 2007 году. Инвесторы продают облигации, однако в зависимости от сроков погашения интенсивность продаж разная. Вот, например, сравнение доходностей 2-летней и 10-летней казначейских облигаций:

( Читать дальше )

 
Резкий рост доходностей казначейских облигаций США на всех сроках погашения укрепил позиции доллара на этой неделе. Индекс американской валюты проверил вчера на прочность сопротивление в области 102.50 и в среду возобновил движение вверх:
 

 
Цена, как видно, остается в нисходящем коридоре, но энергично растет благодаря сюрпризам в экономических данных США. Сильный рост ВВП во втором квартале и «рывок» в заказах на товары длительного пользования США в июле, чувствительного индикатора ожиданий будущих доходов домохозяйств в США, спровоцировал переоценку шансов еще одного повышения ставки ФРС, а также сценария мягкого приземления экономики США после периода высокой инфляции, вызванной пост-пандемическими фискальными и монетарными стимулами. О том, что экономика США действительно может успешно приземлиться сообщил BofA в своем последнем аналитическом отчете, основываясь на позитивных входящих данных. Кроме того, агентство Fitch заявило, что ожидает еще одно повышение ставки ФРС до 5.

( Читать дальше )

Заседание ФРС стало катализатором продаж для доллара, индекс американской валюты, после первоначальной негативной реакции на решение ЦБ, ускорил снижение в четверг и приближается к уровню 100.50. Акции отреагировали ростом, несмотря на неуверенную реакцию американского рынка вчера, в рамках которой S&P 500 совсем уже скромно закрылся вблизи уровня открытия. Сегодня фьючерсы на американские индексы растут, небольшой ажиотаж наблюдается на Европейском континенте, где основные индексы акций показали прирост в диапазоне 1-1.5%. Котировки золота также в плюсе, что касается рынка казначейских облигаций, то сдержанная реакция на дальнем конце кривой доходности сопровождалась ощутимым сдвигом в ожиданиях на ближнем конце, доходность к погашению двухлетних облигаций, которые более чувствительны к ожиданиям по траектории ставки ФРС, снизились после FOMC на 10 базисных пунктов:
 

 

 
Комитет по открытым рынкам FOMC) вчера единогласным решением повысил ставку на 25 базисных пунктов до 5.

( Читать дальше )

Данные по рынку труда и потребительской уверенности в США, опубликованные вчера, оказались лучше прогнозов, что позволило доллару взять реванш. Как и ожидалось, EURUSD, отступил в область 1.11-1.1150, GBPUSD также расширил коррекцию, запущенную слабым отчетом по инфляции, снизившись до 1.2850. 
 
Заслуживают внимания месячные графики EURUSD и GBPUSD:
 

 

 
На них нетрудно разглядеть потенциальные пределы восходящих трендов текущих восходящих трендов. Область сопротивления по EURUSD – диапазон 1.15-1.16, по GBPUSD - 1.3450-1.355. Не найдет эти линии на графике только ленивый, и, на мой взгляд, велика вероятность, что цены по крайней мере попытаются здесь бойко развернуться — покупатели будут тут фиксировать профит, боясь попасть под встречный поток, продавцы, наоборот, активно шортить, рассчитывая на то, что покупатели попытаются на время ретироваться. Чтобы данный сценарий мог воплотиться в жизнь, цены, по крайней мере, должны достичь этих областей, поэтому текущий отскок доллара, вероятно, стоит расценивать как промежуточный – он должен на некоторое время вернуться на нисходящую траекторию, чтобы мы смогли увидеть классические образцы отработки технических паттернов.

( Читать дальше )

 
Австралийский доллар быстро отыграл падение несмотря на то, что регулятор не удовлетворил ожиданиям рынка, оставив ставку на прежнем уровне – 4.1% (прогноз 4.35%). ЦБ смог убедить инвесторов, что лишь взял таймаут, после которого планируется продолжить ужесточать политику, кроме того, вполне логичным выглядело «пропустить» одно заседание на фоне снижения общей инфляции в мае с 6.8% до 5.6%. Технический график AUDUSD указывает на два ключевых медвежьих тренда которые будут определять движение пары в краткосрочном и среднесрочном плане:
 

 
Среднесрочный нисходящий тренд берет начало еще в начале 2021 года, однако диапазон между верхней и нижней линией, которые выступают в роли областей поддержки и сопротивления, довольно широкий и заключен между уровнями 0.63 и 0.70. Для сделок на более коротких таймфреймах чем дневной, следует обратить внимание на нисходящий коридор внутри основного медвежьего канала, который начал формироваться в начале этого года. На текущий момент они задают зону сопротивления в районе 0.68 и зону поддержки в области 0.64. 

( Читать дальше )

Инвесторы в золото, похоже, заждались низких ставок (так как центральные банки и не думают останавливаться), развития истории с банковским стрессом в США или геополитического обострения, которые бы, наконец, оправдали ставку на рост. В среду золото ускорило снижение и на горизонте замаячил тест уровня 1900 долларов за тройскую унцию:
 

 
 
В начале мае, цена на золото отскочила от исторического максимума, сформировав двойную вершину, а в середине июня, после напряженной борьбы продавцов и покупателей, покинула среднесрочный восходящий канал (белые параллельные линии). Сейчас как видно формируется краткосрочный медвежий коридор (красные линии). На графике можно также рассмотреть более широкий, восходящий канал (оранжевые параллельные линии). Его нижняя граница которого в месте пересечения с нижней границей краткосрочного медвежьего канала, что соответствует приблизительно области 1880 долларов за тройскую унцию, может образовывать интересную зону поддержки, где цена может развернуться и снова пойти вверх. Очевидно, что для этого должен сработать один из трех драйверов о которых речь шла выше: стресс в банковском секторе из-за процентного риска, сигналы о смягчении базовой инфляции или новый виток геополитической напряженности. 

( Читать дальше )

 Выступление Пауэлла в Конгрессе произвело негативное впечатление на доллар, индекс американской валюты отскочил от верхней границы медвежьего канала, свалился на 102 пункта, нарисовав таким образом двойное дно (разворотный паттерн):
 

 
 
Глава ФРС вчера очень неуверенно говорил о том, необходимо ли ужесточение в будущем и применил крайне обтекаемую формулировку, что, «возможно, имеет смысл продолжать повышать ставку умеренным темпом». После того, как рынок «не поверил» Dot Plot, в котором медианный прогноз предполагал еще два повышения ставки году, учтя вместо это всего одно неполное повышение, от Пауэлла ждали словесных интервенций, которые «напомнят» рынкам о двух повышениях. Однако этого не произошло.
 
Сильным положительным шоком для рынков стала вчера публикация данных по инвестициям в частное строительство. Темп строительства новых домов за месяц ускорились до 1.631 млн. при прогнозе 1.4 млн:

 


( Читать дальше )

Сюрприз в потребительской инфляции Великобритании за май оказался настолько сильным, что потенциальная реакция Банка Англии завтра на заседании похоже начала ассоциироваться с ущербом для экономики. GBPUSD попытался укрепиться, но очень быстро пришло осознание, что бремя дополнительного ужесточения может оказаться непосильным для экономики, и длинные позиции по паре начали прикрывать:
 

 
 
Общая потребительская инфляция составила 8.7% в мае при прогнозе 8.4% (предыдущее значение 8.7%), однако более важная с точки зрения влияния на решения центрального банка базовая инфляция продолжила ускоряться: в июле она составила 7.1% при прогнозе 6.8% (предыдущее значение 6.8%). Базовая инфляция ускоряется уже второй месяц подряд, в апреле она подскочила с 6.2% до 6.8%. Инфляция в сфере услуг, которая отличается менее волатильными и упорными трендами, превысила прогноз ЦБ на 0.3%, из-за чего давление на Банк Англии сильно возросло так как недостаточно жесткая реакция может запустить волну опасений, что ЦБ подрастерял контроль над ситуацией.

( Читать дальше )