Недельные данные по инфляции принесли осторожный позитив — рост цен составил всего 0,11%, что ниже не только прошлой недели (0,16%), но и аналогичного периода 2024 года (0,12%). Интересно, что это значение даже скромнее докризисных показателей 2017-2021 годов. Годовая инфляция пока застыла на месте, но тренд на замедление прослеживается четко: если в декабре сезонно-сглаженный показатель достигал 14,2%, то к марту он сократился до 7,1%.

Потребительская активность в марте продолжила расти, но уже не так резво — особенно замедлился спрос на непродовольственные товары. Это косвенно подтверждает, что инфляционное давление ослабевает.

А вот с рублем ситуация неоднозначная. С одной стороны, экспорт в марте показал впечатляющий рост, опередив импорт — это поддержало курс. С другой — падение нефтяных цен и сокращение поставок углеводородов в конце марта-апреле могут ударить по валюте с запозданием на 1-2 месяца. Получается парадокс: инфляция замедляется, но рубль рискует просесть, что в перспективе может снова подстегнуть цены.