Действующее соглашение, положившее конец многолетнему корпоративному конфликту между «Интерросом» Владимира Потанина и Олегом Дерипаской (на тот момент владельцем «Русала»), истекает в 2023 г.

«Русалу» нужны дивиденды «Норникеля», чтобы обслуживать свой долг и инвестпрограмму, и поэтому алюминиевая компания настаивает на сохранении привязки уровня выплат к EBITDA. «Интеррос» же хочет увеличить инвестпрограмму ГМК и предлагает привязать дивиденды к свободному денежному потоку, что, вероятно, приведет к их снижению.

В этом году основным акционерам «Норникеля» удалось найти компромисс. Хотя дивиденды за 2020 год впервые были выплачены в привязке к денежному потоку и сократились на треть, «Русал» смог получить нужную ему сумму благодаря начатой «Норникелем» программе buyback.

Вопрос в том, существует ли у этих компромиссов долгосрочная перспектива. Уже нет крупных активов, которые можно было распределить среди акционеров, как Быстринский ГОК. А потенциал buyback явно ограничен. Хотя «Интеррос» наверняка будет не против продолжить программу обратного выкупа с тем, чтобы «Русал» и дальше снижал свою долю, алюминиевая компания не пойдет на утрату блокпакета.

https://www.kommersant.ru/doc/4878213

Правительство РФ создает систему защиты внутреннего рынка от роста мировых цен на целые группы товаров: продукты питания (сахар, подсолнечное масло, зерно, мясо птицы, свинина, молоко, рыба), черные и цветные металлы, удобрения. 

Система защиты будет состоять из двух частей. 

1) модель регулярного прогнозирования стоимости товаров на мировых рынках и ее влияния на национальный рынок на перспективу восьми недель.

2) вторая модель предусматривает использование этих оценок для предупреждения разогрева внутренних цен по определенному регламенту. Как только прогнозная стоимость определенного товара будет преодолевать некую «красную линию», будут вступать в силу механизмы реагирования

 https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2021/06/28/876049-pravitelstvo-inflyatsii

Министр экономического развития России Максим Решетников:

• Минэкономразвития предлагает с 1 августа до 31 декабря ввести экспортные пошлины на продукцию черной и цветной металлургии на медь, никель, алюминий
• Ставка пошлины может составить 15%
• Экспортную пошлину на металлы планируется ввести только для поставок за пределы ЕАЭС, но нужны механизмы противодействия реэкспорту
• Бюджет поступления от пошлин на экспорт из РФ черных металлов в августе-декабре составят 110-115 млрд руб, от цветных — 50 млрд
• Мишустин поручил срочно подготовить и внести в правительство меры по введению экспортных пошлин на металлопродукцию
• Средства от экспортных пошлин на продукцию металлургии будут направлены на снижение затрат на капстроительство из-за удорожания металлов

• Кабмин РФ до конца 2021 г проработает механизм для стабилизации внутренних цен на продукцию металлургии

• Минфин РФ выступает за дополнительную налоговую настройку металлургии при благоприятной внешней ценовой конъюнктуре

• Дополнительные поступления в бюджет от экспортных пошлин составляют 20-25% той сверхприбыли, которые получают металлурги

• Начиная с 2022 года нужны системные налоговые меры по стабилизации цен на металлопродукцию в РФ

• РФ заберет у металлургов свыше 160 млрд руб. через пошлины

Возможность погашения долга Русала перед Сбербанком за счет средств, привлеченных от продажи акций Норникеля, предусмотрена кредитным соглашением, но решения пока нет. Об этом сообщил журналистам заместитель председателя правления Сбербанка Анатолий Попов в кулуарах Чебоксарского экономического форума:

Данная опция предусмотрена кредитным соглашением, но никаких конкретных решений на текущий момент не принято

• Алюминий за 2 дня упал на 3 % — основной источник дохода Русала от операционной деятельности
• Палладий рухнул за 1 день рухнул на 10% — сильнейшее падение с марта 2020 года

Выкуп акций, также как и дивиденды, является одной из форм распределения прибыли среди акционеров. В этом году по предложению менеджмента «Норникеля» были сокращены итоговые дивиденды компании за 2020 г. Однако благодаря выкупу акций сумма распределенных между акционерами «Норникеля» средств будет близка к дивидендным выплатам за 2019 год

• Мы объявили большую программу экологической перестройки заводов в России. Наша задача — заменить старые технологии.
• Одна компания, которая будет сформирована на базе «Русала», получит название Al+. Разделение завершится в 1п2022 года. По второй компании мы в процессе обсуждения названия.
• Разделение активов может повысить эффективность и увеличить долю на рынка.
• Структура акционеров у новых компаний останется такой же (En+ Group).
• Долговая нагрузка будет распределятся между компаниями в зависимости от показателя чистый долг/EBITDA.
• Доля в «Норникеле» останется у Al+. И исходя из этого чистый долг у Al+ будет гораздо выше, чем у второй компании. Мы всегда говорили, что доля в «Норникеле» — это стратегическое вложение для нас.
• «Зеленая» модернизация обойдется Русалу в ~380 млрд рублей. Основной этап строительства начнется в 2023 году.
• Модернизация будет иметь чисто экологическую направленность. Объемы производства останутся те же.
• В этом году будет запущен Тайшетский алюминиевый завод, выведен на полную мощность в 2022 году.