Факторы, влияющие на потребительскую инфляцию в России в базисе м/м: белым — предложение, голубым — спрос, оранжевым — совокупный показатель. Источник: Bloomberg Economics

С момента начала СВО властям РФ приходилось бороться с тремя вызовами: 1) необходимостью предотвратить экономический коллапс, 2) необходимостью сбалансировать бюджет, и 3) необходимостью прервать обвальное снижение рубля.

Теперь к ним добавляется четвертая проблема: необходимость обуздать инфляцию.

Наши оценки предполагают, что к декабрю 2024 года инфляция в РФ замедлится до 4,7% г/г, что ниже медианного консенсус-прогноза экономистов, опрошенных Bloomberg. Инфляция — один из самых сложных для прогнозирования экономических индикаторов. В случае России прогнозы по инфляции могут быть нарушены необычно плохим или хорошим урожаем, новыми санкциями, ограничивающими экспортную выручку, или нефтяным шоком. Тем не менее мы полагаем, что Банк России и может, и хочет продолжить повышение ключевой ставки, а затем удерживать ее на повышенном уровне, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4% г/г.

( Читать дальше )

По нашим оценкам, основанным на недельных данных Росстата, инфляция достигла 7,5% г./г. на неделе к 27 ноября. Последний раз на таком уровне инфляция была в начале марта этого года. При этом, среднесуточный темп роста цен оказался среди самых высоких за последние недели.

По итогам ноября инфляция, по нашим расчетам, составит 7,64%, а новые недельные данные увеличили оценку адаптивных ожиданий по инфляции через год (рассчитываемых нами) — с 6,1% до 6,4% г/г. Достаточно заметное ухудшение инфляционных тенденций повышает вероятность ужесточения ДКП в декабре этого года", — пишут эксперты банка.

www.profinance.ru/news2/2023/11/30/casr-inflyatsiya-v-rossii-uskoryaetsya-poetomu-tsb-snova-podnimet-stavku-rajffajzenba.html

Инфляция идет близко к верхней границе диапазона 7-7.5%, с поправкой на сезонность существенного ускорения цен нет — глава департамента ЦБ

Последние данные по инфляции в США укрепили ожидания рынка, что в следующем году произойдет сбалансированная мягкая посадка, при этом Федеральная резервная система сможет смягчить монетарную политику, несмотря на довольно сильный рынок труда.

При таком сценарии инвесторам целесообразнее покупать акции и даже облигациям, а не золото. Исторически золото, имеющее нулевую доходностью, обычно демонстрировало лучшие результаты в конце кривой нормального распределения экономического цикла, либо в условиях рецессии с низкими и сокращающимися процентными ставками и высоким уровнем неопределенности, либо в условиях перегрева экономики с высокой и растущей инфляцией.

Однако существуют по крайней мере три фактора, которые могут поддержать золото в следующем году даже в случае мягкой посадки. Центральные банки намерены увеличить золотые резервы, и, в частности, у центрального банка Китая есть для этого все возможности.

( Читать дальше )

Может быть, кому-то это и не нравится, что ставка повышается. Но нельзя сейчас раскручивать инфляционную спираль, поскольку это ударит по людям, по экономике, съест те доходы и завоевания, которые мы достигли в последние годы

www.rbc.ru/finances/21/11/2023/655cb60b9a7947706d524f45

  Сплошная белая линия — исторические данные по потребительской инфляции в РФ, белые точки — прогноз Bloomberg Economics, голубые точки — прогноз Банка России. Источник: Bloomberg

Данные по потребительской инфляции в России за октябрь будут опубликованы 10 ноября. Вероятно, ИПЦ покажет рост на 6,7% в годовом сопоставлении: это будет почти на 3% выше целевого уровня Банка России в 4%, но все же отразит замедление темпов роста инфляции в месячном сопоставлении с 0,87% в сентябре до 0,83% в октябре.

В годовом выражении это будет означать замедление темпов роста потребительской инфляции до 9,4% с 14% в сентябре.

Недавние ограничения на экспорт автомобильного топлива из РФ ограничили рост внутренних цен, а вклад снижения курса рубля в инфляцию, вероятно, достиг пика в сентябре. Все это должно помочь Банку России в борьбе с галопирующей инфляцией и позволить смягчить риторику накануне декабрьского заседания.

( Читать дальше )

В октябре 2023 года, по данным опроса ООО «инФОМ», оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, снизилась до 11,2%. Уменьшение общего показателя инфляционных ожиданий населения произошло в основном за счет снижения оценок тех опрошенных, которые имеют сбережения.

Долгосрочные инфляционные ожидания граждан на пять лет также уменьшились — до 11,0%. Склонность респондентов к сбережению увеличилась, а индекс потребительских настроений продолжил снижаться. Ценовые ожидания предприятий в октябре дополнительно возросли, обновив максимум с апреля 2022 года.

Более подробно читайте в очередном комментарии Банка России «Инфляционные ожидания и потребительские настроения».

В августе годовая инфляция ускорилась до 5,2%. Месячные темпы роста цен с поправкой на сезонность снизились, но остались выше 4% в пересчете на год. Устойчивое инфляционное давление продолжало постепенно нарастать под воздействием увеличивающегося спроса.

Наиболее заметно дорожали зависимые от импорта категории товаров: техника и электроника, автомобили. Как и месяцем ранее, значительно выросли цены на мясную продукцию и бензин. В то же время замедлился рост цен на овощи и фрукты, подешевели некоторые услуги туризма и транспорта. Однако накопленный за год прирост их стоимости остался высоким.

Годовая инфляция в ближайшие месяцы продолжит повышаться. Согласно прогнозу, она составит 6,0–7,0% в 2023 году, затем вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

( Читать дальше )

Высокий импорт и низкий экспорт стали главной причиной давления на рубль. Компании же брали рублевые кредиты, чтобы не трогать валютную ликвидность — мало продавали.

Рисков для финансовой стабильности из-за слабого рубля Банк России не видит, но это внесло свой вклад в инфляцию. Ослабление рубля стало одной из причин роста ставки на 1%.

 Россия: инфляционные ожидания (белым) и годовая инфляция (синим) в % г/г. Источник: Bloomberg

Мнения экономистов, опрошенных Bloomberg, разделились примерно поровну: одни (не слишком значительное большинство) считают, что 15 сентября Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 12%, а другие — среди них ING, MUFG и Bloomberg Economics — ждут ее повышения на 0,50%-1,50%. Регулятор объявит свое решение в 13:30 по Москве и сопроводит его публикацией обновленных макроэкономических прогнозов. Позже глава ЦБР Эльвира Набиуллина проведет пресс-конференцию.

Нежелание властей РФ ужесточать ограничения по движению капитала оставляет центробанку мало возможностей для обуздания инфляции, кроме как, повышая ключевую ставку. Экономика РФ несется вперед на всех парах, невзирая на санкции, а рубль остается слабым, несмотря на резкое повышение ставки 15 августа. Все это создает ощутимое инфляционное давление.

( Читать дальше )