СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ В США — ГОРАЗДО ХУЖЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ

Главный показатель инфляции для ФРС прекратил снижаться, и это дополнительный тревожный звонок для регулятора. Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика показывает, что в январе продолжавшееся до этого сокращение PCE остановилось, показатель вырос до 0.62% мм / 5.38% гг (декабрь: 0.2% мм/ 5.29% гг), а базовый индекс составил 0.57% мм / 4.71% гг (декабрь: 0.37% мм/ 4.6% гг).

В целом, ситуация сохраняется достаточно негативной. Напомним, что опубликованные ранее цифры по CPI  и PPI также не образовали рынки. Ястребиная риторика Федрезерва сохранится, и это – негативно для рынков

Фондовые рынки в ряде сырьевых стран могут получить положительный импульс от продолжающегося возобновления работы Китая, на что, по нашему мнению, будет влиять дальнейший рост цен на сырьевые товары к концу года.

Завершение политики нулевой терпимости к COVID и возобновление внимания к экономическому росту в Китае поддержали цены на сырьевые товары с начала 2023 года, в особенности цены на промышленные металлы, и принесли пользу фондовым рынкам, значительно подверженным их воздействию. Однако возобновление активности Китая пока не оказало существенного воздействия на цены на нефть, которые немного снизились в чистом виде.

Российский рынок

Заседание ЦБ РФ.

В пятницу состоялось заседание ЦБ РФ по ставке. Было принято решение оставить показатель без изменений (7,5%). Также появились намеки со стороны Эльвиры Набиуллиной о возможном повышении ставки. За январь прирост инфляции составил 0,84%. С одной стороны, Экономический блок Правительства отмечает, что экономику нужно стимулировать. Монетаристы ЦБ же опасаются за инфляцию. Пока консенсус на рынке заключается в том, что ЦБ осторожничает с изменением ставки. Однако, остаются риски повышения. Это может стать негативным фактором. Мы будем следить за инфляцией и последующими заседаниями (следующее через месяц).

Глобальный рынок

ЗА ПОСЛЕДНИЕ ПОЛМЕСЯЦА ДЕСЯТЬ СТРАН ПОДНЯЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМИ ЦЕНАМИ СИТУАЦИЯ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕОДНОРОДНАЯ

Во второй половине января действия регуляторов в отношении ДКП были единодушными – все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM.

⬆️ Подняли стоимость заимствований США, UK, EU, UK, Канада, С. Аравия, Индонезия, Таиланд, ЮАР, Колумбия

⬇️ Ни один из регуляторов ставку не понижал

В отношении CPI ситуация складывается несколько разнонаправленная:

После внушительного роста мировой экономики в 2021 году на 6%, темпы роста значительно снизились. Прирост ВВП в 2022 году составил порядка 3%. Теперь, мы ожидаем, что в 2023 году среднегодовой рост замедлится до уровня ниже потенциальных 2,4%, поскольку политика центральных банков остается ограничительной. При этом, мы ожидаем ускорения роста во второй половине года, что отражает уменьшение последствий ужесточения финансовых условий и энергетического кризиса, а также более сильный импульс роста от возобновления работы Китая.

Сельскохозяйственные рынки – февраль

За последние пару недель индекс BCOM Agri снизился на 1,3% по сравнению с четырехмесячным максимумом на фоне увеличения индекса доллара DXY, однако все же остается на самом высоком февральском уровне с 2014 года.

Индекс цен на продовольствие ФАО снизился еще на -0,8% м/м в январе, по сравнению с январем 2022 года падение составило 3%, что обусловлено снижением цен на растительное масло (-2,9%), молочные продукты (-1,4%) и сахар (-1,1%). Цены на зерновые были стабильными в течение месяца.

Глобальный рынок

БЕЗОСТАНОВОЧНОЕ ПАДЕНИЕ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в январе продолжил снижаться: -0.8% мм / -3.3% гг. Снижение индекса зафиксировано 10-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения в истории этого индекса. Значение индекса опустилось до минимального уровня с сентября 2021г. За 10 мес цены на продовольствие упали на -17.9%.

Рублевый индекс показал в январе противоположную динамику (3.8% мм / -13.0% гг), из-за ослабления рубля (в январе средний курс USD составил 68.9 vs 65.8 в декабре).

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОЖИДАНИЯ РЕЦЕССИИ ОТОШЛИ ОТ СВОИХ ПИКОВ, НО ОТНОШЕНИЕ К АМЕРИКАНСКИМ АКЦИЯМ – НАИХУДШЕЕ С 2005 ГОДА

Итог январского опроса управляющих (Global FMS):

•  Опасения глобальной рецессии сокращаются на открытии Китая. Ее ожидает всего 51% респондентов, это 6-месячным минимум

•  Возобновление интереса к активам EM и EU, резкий underweight в отношении акций США

•  Пик ужесточения политики ФРС находится на отметке в 5%, это произойдет во 2кв2023

2022 год был одним из самых трудным для участников рынка недвижимости. Геополитическая эскалация, а также многочисленные санкции, вследствие которых наблюдалась значительная волатильность рубля, напрямую коснулись российских отраслей, в частности рынка недвижимости. В феврале прошлого года ЦБ РФ поднял ключевую ставку, что значительно сказалось на ипотечном кредитовании и спросе на покупку жилья. Наиболее низкие показатели наблюдались в апреле и мае. Вследствие, цены на недвижимость постепенно стали снижаться — с мая по сентябрь цены в среднем упали на 10% от январской стоимости. Следующим потрясением на рынке жилья стало объявление о частичной мобилизации в стране, вследствие которой началась значительная миграция населения. При этом предложение продолжало расти. В сочетании с низкой покупательной способностью населения, все также наблюдалось снижение цен.

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Одесса возникла по указу Екатерины II в конце XVIII века, намного позднее других крупных городов Новороссийского края, но в XIX столетии смогла стать крупнейшим экономическим центром Причерноморья. В условиях чрезвычайной неразвитости путей и средств сообщения в империи в начале XIX века портовая Одесса становилась центром притяжения широкого круга более мелких коммерческих пунктов района.

Меньше чем за сто лет из маленького турецкого поселения Хаджибей вырос крупный город — Одесса. В 1873 году в торжественной обстановке был открыт водопровод Днестр-Одесса, во многом решивший проблему водоснабжения, а в 1877 году вступила в строй канализация – первая в Российской империи.