Итак, Минфин решил донахлобучить нефтегаз на 3 трлн рублей на следующие 3 года, причем 1,4 трлн забрать в 2023 году.

Прошу заметить, что цифры еще не утверждены и возможно являются фантазиями Минфина, но мы пофантазируем вместе с ним.

Посмотрим, как это повлияет на те или иные компании в цифрах

«введение экспортной пошлины для производителей СПГ, что может дать бюджету по 200 млрд руб. ежегодно.»
 
По моим расчетам скорр прибыль Ямал СПГ за 2023 с учетом нового налога (на долю Ямал СПГ 2/3 налога из 200 млрд уходит) просто вернется в 21 год. Т.е. налогом они режут сверхмаржу (правда это все будет работать при ценах на газ и нефть, сопоставимых с 2022 годом — а что если цены будут ниже или слабый рубль скомпенсирует?


С форвардной прибыли НОВАТЭКа можно резать ~ 60 млрд, это где-то 10% от прогнозных, которые были в посте с разбором https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/819835.php

( Читать дальше )

Глобалтранс сегодня отчитался за 1 полугодие 2022 года (когда был суперцикл и высокие ставки на полувагоны) — ожидаемо неплохо. Акции успели свозить на 400 рублей и обратно.

Сверим часы с нашим прогнозом, сделанным 2 месяца назад https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/818310.php и выпишем интересные факты из отчета



( Читать дальше )

С 2020 года принял мантру Рея Далио cash is trash, хотя на российском рынке вероятно это не так (все зависит от циклов, кредитного, инвестиционного, геополитического). Но кажется, что прямо сейчас находится в рублях при ставках 6-7% в банке — не самый лучший вариант. Как говорил Говард Маркс:
«Уход с рынка после падения и отказ от возможности участвовать в циклическом восстановлении — это поистине великий грех для инвестора.»

Последний раз про портфель писал неделю назад — Мой Рюкзак #6 Запасной Аэродром


( Читать дальше )

Стоило только опубликовать разбор Роснефти, как через пару дней они выложили пресс релиз с результатами по МСФО. То ли прочитали разбор в мозговике про Ноев Ковчег — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/837262.php, то ли действительно наши компании стали раскрываться — в любом случае это позитив. Отчета нет, поэтому довольствуемся пресс релизом и забираем оттуда самые интересные факты, сравнивая их с предыдущим годом.

Начинаем, как всегда с добычи — тут серьезное сокращение к 2 полугодию 2021 года. Практически вернулись к нижней полке.

Экспорт сырой нефти, судя по всему — не упал. Упала переработка (которая шла на экспорт, вероятно) на ~8 млн тонн



По прибыли ситуация нормальная (хотя некоторые аналитики типа Альфы и Синары прогнозировали 40 рублей дивидендов за 1 полугодие, т.е. 800 млрд рублей прибыли??) — тем более Роснефть платит дивиденды без корректировки на неденежные статьи (переоценка долга, активов), а в этом полугодии они явно были.


( Читать дальше )

Роснефть – российская нефтегазовая компания, блокирующий пакет акций которой принадлежит государственному АО «Роснефтегаз». Одна из крупнейших в мире компаний-производителей нефти по объемам добычи, акции торгуются на Московской бирже. 

В 21 веке компания совершила множество сделок по слиянию и поглощению: активы ЮКОСа, ТНК-ВР, Башнефть и на текущий момент объем добычи нефти составляет 194 млн тонн нефти и 65 млрд м3 газа (2021 год). Помимо добычи занимается переработкой (18 НПЗ в собственности), маркетингом, трейдингом и даже судостроением. 

Одна из крупнейших компаний по капитализации на Московской бирже — на 12.09.22 стоимость компании оценивается в 4 трлн рублей, выше только Газпром. Интересная дивидендная история начала формироваться несколько лет назад и выглядит весьма достойно к текущей цене:

( Читать дальше )

Про глобалтранс начали писать еще 18 марта, тогда казалось, что это одна из самых интересных идей на российском рынке — хороший цикл (ставки на полувагоны 3000р и есть мега спрос со стороны угольщиков и металлургов), дешевизна компании и высокие форвардные дивиденды или байбек.


Историю постов можно почитать по ссылке - https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=GLTR

В конце марта мы даже ждали дивиденды за 2021 год, но сложности из-за кипрской прописки не дали это сделать.

( Читать дальше )

Последний пост писал неделю назад (честно говоря обычно сделки совершаю гораздо реже) - Мой Рюкзак #5. Уход от Системы и дедиверсификация

На этой неделе было обновление портфеля (в понедельник-вторник), часть ИДЕЙ закрыта полностью и я нахожусь в поисках новых (сегодняшний обвал в 13:45 из-за допуска нерезов не в счет). Публикую текущую ситуацию.

( Читать дальше )

1 июля 2022 года писал большой пост про Газпром (Газпром — будущее от текущих), в котором по мат. модели прогнозировал прибыль группы исходя из поставок газа в ЕС, цены на нат.газ и прибыли Газпром нефти.

Получилось достаточно удачно, если верить Садыгову — реальная прибыль (база для дивидендов) составила 2,4 трлн,  против ~2,3 трлн рублей в моей модели. Правда в дивидендную базу входит еще Газпромнефть, которая добавила 250-300 млрд рублей по моим расчетам. так что погрешность все равно имеется, если предполагать, что дивиденды платят от скорр прибыли поставок в ЕС + прибыль Газпромнефти...

31.07.22 выходило 62 рубля дивидендов за 2022 год по расчетам, но вводные с сентября резко изменились — СП-1 перестал работать и поставки газа упали, цена выросла.

Среднемесячная цена на споте TTF выглядит сейчас так

Пересчитаем вторую половину с учетом известных объемов поставок в июле и августе, да и рубль крепче, чем в модели.

Во-первых упали прогнозные объемы экспорта газа в ЕС, больше 80 млн кубов в день уже физически невозможно продать (40 млн через Украину и 40 млн через Турцию). Стоит отметить, что поставки через Украину так же находятся под серьезным риском.

В ежедневном формате это выглядит так:

В ежемесячном так:



( Читать дальше )

Последний пост писал 2 недели назад - Мой Рюкзак #4. Избавление от ГДР и нефтегазификация портфеля

На этой неделе было обновление портфеля (в понедельник), публикую текущую ситуацию.


( Читать дальше )

Сегодня знаменательный день, совет директоров Русала наконец таки рекомендовал дивиденды своим акционерам, после 5-летнего затишья (напоминаю, что рекомендация дивидендов не означает гарантии их утверждения на собрании акционеров, прим. Газпром).


В масштабах Русала (от прибыли) — это немного. Другой вопрос, что это позволяет оценивать РУСАЛ и ЭН+ с точки зрения получения дивидендов, о чем уже все забыли и этого никто не ждал. При высоких ценах на алюминий и более слабом рубле процентная доходность может приятно удивить.


( Читать дальше )