Четверг,  2 февраля.

В мире.

Федрезерв оставил процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в целевом диапазоне 0,50-0,75% годовых по итогам заседания 31 января — 1 февраля. Итоговое заявление ФРС практически не содержало сигналов и намеков в отношении будущей траектории изменения процентных ставок.

При этом в заявлении было отмечено, что вложения бизнеса в основной капитал являются «слабыми», в то время как показатели потребительского и делового доверия улучшились за последнее время. «Единогласное решение ФРС о сохранении базовой ставки неизменной указывает на то, что от мартовского заседания вряд ли стоит чего-то ждать», — цитирует эксперта MarketWatch.

По факту заседания ФРС американский доллар продолжил своё снижение, что поддержало рост драгоценных металлов.

Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в январе 2017 года поднялся до 56 пунктов, максимума с ноября 2014 года, по сравнению с пересмотренными 54,5 пункта месяцем ранее, свидетельствуют данные Института управления поставками (ISM).

Среда,  1 февраля.

В мире.

Индекс промактивности PMI в Китае снизился в январе, но оказался лучше прогнозов. Значение индекса за январь составило 51,3 пункта против 51,4 пункта в декабре, свидетельствуют данные Государственного статистического управления КНР. Эксперты в среднем ожидали более существенного снижения, до 51,2 пункта.  Ниже отметки 50 индекс не опускался уже 6 месяцев.

Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в январе 2017 года достиг 70-месячного максимума и составил 54,7 пункта против 53,7 пункта в декабре, что также было рекордом практически за шесть лет, как и ноябрьское значение — 53,6 пункта, свидетельствует исследование IHS Markit.

Аналогичные показатели  по деловой активности сегодня днём выйдут по всем странам Еврозоны, а по США индекс будет опубликован в 18.00 по Москве.  По Европе данные скорее будут сильные, А вот по Америке могут оказаться чуть слабее ожиданий. В ближайшем будущем стоит ждать спад почти всех показателей по экономике США, включая рынок труда.

Всё новые рекорды за океаном на фоне хороших отчётов компаний.

Пятница,  27 января.

В мире.

На глобальных финансовых рынках продолжается выход из безрисковых активов в пользу акций.  Почти всю текущую неделю мы наблюдаем продажи на рынке долга США, коррекцию по драгоценным металлам, при том, что сам индекс доллара пока стабилен вблизи отметки 100. Доходность 10-летних облигаций США уверенно держится выше отметки 2.5% и рано, или поздно мы увидим рост до 3%. Тогда и начнётся выход из акций за океаном.

Продолжает радовать сезон корпоративных отчётов в США, который и поддерживает мировые фондовые индексы. Показатели прибыли 78% из 120 компаний индекса S&P 500, опубликовавших отчетность за прошедший квартал к настоящему времени, превзошли ожидания экспертов в среднем на 5%, показатели выручки оказались лучше прогнозов в среднем на 3% в случае 57% компаний.

Биржи материкового Китая, Тайваня, Вьетнама, Южной Кореи закрыты в пятницу в связи с началом празднования Нового года по лунному календарю; сессии в Гонконге, Малайзии и Сингапуре укорочены. КНР будет отдыхать всю следующую неделю, Гонконг не будет проводить торги 30 и 31 января и вернется к работе с 1 февраля.

Среда, 28 декабря.

В мире:

Индекс потребительского доверия от Conference Board в США в декабре 2016 года вырос до 113,7 пункта, максимального уровня с августа 2001 года. Nasdaq Composite обновил исторический максиму и завершил сессию на рекордно высокой отметке, а Dow Jones Industrial Average пока так и не достиг психологически важного уровня в 20 000 пунктов, не хватило всего 20 пунктов.  Совокупный объем торгов во вторник был одним из самых низких в этом году.

Индекс Dow Jones Industrial Average после выборов президента США подскочил на 8,9%, а с начала года рост составляет 14,5%. Индекс S&P 500 после выборов прибавил почти 6%, с начала года — 11%, Nasdaq Composite — 5,5% и 9,6% соответственно.

В Китае опять регулятор пытается сдержать юань от дальнейшего падения  и всячески спекулянтам ставит палки в колёса, но его меры имеют побочный эффект.  Создавая искусственный дефицит юаней в системе, тут же возникают проблемы на денежном (межбанковском) рынке и следом и на долговом и фондовом.  Межбанковские ставки в Гонконге сегодня вновь взлетели почти до годовых максимумов, а китайский фондовый рынок опять погрузился в красную зону. Если регулятору отпустить ситуацию, то юань может резко подешеветь и это приведёт к ещё большему оттоку капитала из страны и к обвалу на рынке долга.  В тоже время, вечно зажимать ликвидность в системе он тоже не сможет. Всё равно замкнутый круг.

Пятница, 23 декабря.

В мире:

В Европе и в США сегодня последний предпраздничный торговый день. Банковский сектор в Америке сегодня  отдыхает, поэтому ничего интересного на фондовых рынках происходить ближе к вечеру не будет.

Фондовые рынки Европы, США, Гонконга и Австралии будут закрыты в понедельник в связи с Рождеством.  Японский, китайский, российский и южнокорейский рынки будут открыты.

Перед праздниками усиливаются проблемы с ликвидностью в Китае и  Гонконге и Китае. Китайский юань вновь продолжил снижение. Ослабление юаня, приводит не только к оттоку капитала, но будет негативно сказываться на прибылях китайских компаний.  Очень похоже, что уже в январе из-за Китая опять тряханёт все фондовые рынки.

Европейский регулятор одобрил планы правительства Италии по займу в 20 млрд. евро для помощи финансовому сектору. Старейший на планете итальянский банк  Monte dei Paschi di Siena  так и не смог накануне привлечь частный капитал, поэтому выход один: спасть будут за счёт правительства.   Практически на половину, банк придётся национализировать.

Пятница, 9  декабря.

В мире:

ЕЦБ продлил срок действия программы выкупа активов (QE) до конца декабря 2017 года, но с апреля объемы выкупа уменьшатся с 80 млрд. евро до 60 млрд евро в месяц. Сигналы того, что ЕЦБ замедляет объемы выкупа активов, могут расцениваться как негативный фактор для рынков США, поскольку Европейский Центробанк является крупным покупателем американских активов. После такого решения на рынке долга США вновь возобновились продажи,  которые могут привести к цепной реакции по всему миру. Реакция на фондовых рынках была позитивная – возможно этот позитив был финальный.

По-прежнему следим за финансовым сектором в Италии и в частности за банком Monte dei Paschi di Siena. Вчера ему не удалось привлечь у кредиторов необходимую до конца сумму в 5 млрд. евро.  Пока банк ведёт переговоры с ЕЦБ, чтобы отсрочить новые нормативы для достаточности капитала ещё на месяц и пытается найти помощь у правительства Италии.

Американские фондовые индексы выросли по итогам торгов в четверг, вновь завершив сессию на рекордных уровнях.

Пятница. 25.11.2016г.          

В мире:

Ситуация в сегменте рисковых активов в последние дни оставалась стабильной, но похоже, настроения инвесторов с сегодняшнего дня начнут меняться. На американском фондовом рынке сегодня будет короткий рабочий день и всё внимание будет приковано к их долговому рынку, где падение цен на облигации вновь возобновилось. Доходность  10-летних облигаций США вплотную подошла к отметке 2.4%, пробой которой приведёт к дальнейшим паническим продажам и росту доходности к отметке 3%. Фондовые рынки долго игнорировали происходящее на рынке долга по всему миру, но теперь это начнёт вызывать беспокойство.

График, который выкладывал ещё неделю назад. Первая цель достигнута.



Продажи на рынке долга США спровоцируют цепную реакцию по всему миру. Под давлением уже находится рынок долга в Европе и рано или поздно ещё один выход из ОФЗ и шок испытает российский долговой рынок и российская валюта. Масло в огонь накануне подлил глава Бундес Банка, который дал понять, что не стоит больше расширять программу выкупа активов в Европе, но и это пока никого не напугало. Не стоит забывать и про предстоящий 4 декабря конституционный референдум в Италии. Если он провалится, то к власти могут прийти евроскептики и следующий референдум будет за выход из ЕС. С Д.Трампом тоже отдельная песня.  Ему уже начинают ставить палки в колёса и большинству его обещаний просто не суждено сбыться. Меж тем, демократы требуют пересчёта голосов и есть, пусть и небольшой, шанс, что мы увидим очередной цирк, чтобы опровергнуть результаты выборов.

Вторник. 15.11.2016г.          

В мире:

Ситуация на финансовых рынках пока остаётся тревожной. Распродажи на долговом рынке Европы и США в понедельник продолжились, хотя и стали менее агрессивными. Фондовые рынки пока пребывают в нейтральном настроении и не реагируют на значительный рост доходностей на рынке долга.

В азиатском регионе сегодня преобладали негативные настроения, хотя все фондовые индексы снизились незначительно. Японский индекс Nikkei 225 опустился в ходе торгов на 0,2%, китайский Shanghai Composite — на 0,1%, южнокорейский KOSPI потерял 0,2%, австралийский S&P/ASX 200 — 0,4%, гонконгский Hang Seng прибавил 0,5%. Оптимизм трейдеров сошел на нет после того, как доходности US Treasuries стали расти, спровоцировав отток капитала с азиатских emerging markets. Инвесторы полагают, что политика Д.Трампа приведет к усилению инфляции в США, что вынудит Федеральную резервную систему (ФРС) ускорить темпы повышения базовой процентной ставки.

Новых драйверов для роста фондовых рынков в Европе и США сегодня нет.

Понедельник. 14.11.2016г.          

В мире:

Пока инвесторы пытаются оценить будущую политику нового президента США, на фондовых рынках сохраняются оптимистичные настроения, подкреплённые лишь надеждами, а курс американского доллара к корзине международных валют вновь штурмует годовые максимумы. Точку в выборах должны поставить именно выборщики и 19 декабря они должны официально подтвердить расклад голосов. До этого времени, может произойти что угодно.

Пока же, все самые интересные движения продолжают происходить на рынке долга почти во всех странах. Мощнейшие продажи, сразу после результатов выборов в США начались на американском долговом рынке и спустя сутки эффект домино сработал по всему миру, в том числе и на России.

Доходность 10-летних облигаций США взлетела почти до 2.2%. Пока это не критично и  фондовые рынки на это не реагируют.  Но если доходность подскочит до отметки 2.4%, то на рынках акций начнётся распродажа по всему миру, а рост доходности до отметки 3% может привести уже к панике. С приходом Трампа многие стали делать ставку на жёсткую монетарную политику в США и в крепкий доллар, но похоже, что всем этим ожиданиям не суждено будет сбыться.

Приготовиться к коррекции.

Пятница. 11.11.2016г.          

В мире:

Два дня на фондовых рынках царила неоправданная эйфория после победы Трампа, но самые интересные движения начались именно на долговых рынках, там инвесторы в спешке избавляются от долговых инструментов.  За эти же дни доходность 10-ти летних гособлигаций США выросла на 35 базисных пунктов, и если по итогам вторника составляла 1,85%, то ближе к вечеру четверга она  поднялась до 2,20%. Просто масштабные распродажи на рынке долга США привели и к резкому укреплению американского доллара, и к резкому падению всех валют  развивающихся стран, и к цепной реакции по всему миру.  После того, как распродажи на рынке долга перекинулись на Европу, почти все ключевые биржевые индексы там пошли вниз и закрыли вчерашний день на отрицательной территории, единственный кто устоял – это американский рынок, что весьма странно.

Не остались в стороне и российские бумаги. За среду и четверг доходность по аналогичным бумагам России подскочила до 8,71%, что на 24 базисных пункта выше уровней 8 ноября. В последний раз столь высокая доходность по российским гособлигациям наблюдалась 16 июня текущего года. На фоне распродаж на рынке ОФЗ, стремительно начал сдавать позиции российский рубль и если выход спекулятивного капитала из облигаций продолжится, то курс национальной валюты будет падать дальше и никакой ЦБ ничего сделать не сможет.  Два года в российские ОФЗ загоняли огромные потоки спекулятивного капитала и если будет серьёзный повод для распродаж, то российский рубль в паре с долларом запросто выйдет в диапазон 70+.