Президент России Владимир Путин подписал указ, согласно которому были внесены изменения в указы №95 и №138, регулирующие порядок выплат по евробондам российских компаний, следует из документа. Первым на указ обратило внимание агентство «Интерфакс». Он вступил в силу со дня его опубликования, то есть с 9 сентября.

Так, в обязанности депозитария будет входить обособленный учет евробондов или же замещающих облигаций при условии, если после 3 марта 2023 года их владельцами являлись лица из недружественных иностранных стран, следует из теста указа.

Компании-эмитенты должны исполнить обязательства по бумагам, которые были получены путем уступки прав в соответствии с указом №95 от 5 марта 2022 года. Таким образом, если владельцами этих евробондов после 3 марта 2023 года были недружественные иностранные кредиторы, то они получают выплаты на счета типа «С».

«Указ №767 направлен на пресечение схем по обходу установленных антисанкционным регулированием требований к совершению сделок с ценными бумагами, в цепочке владения которыми были недружественные нерезиденты, а также по исполнению обязательств по таким финансовым инструментам.

( Читать дальше )

На 1 августа 2024 года доля денежных средств и сделок репо в российских ПИФах достигла максимума — 1% и 7,4% соответственно. Это связано с падением фондового рынка и ростом ставок по депозитам и денежным инструментам. За июль индекс Московской биржи снизился на 7%, что вызвало увеличение ликвидных активов в портфелях фондов.

Объем денежных средств в ПИФах вырос до 7,8 млрд рублей, увеличившись на 20% за июль и на 70% с начала года. Репо-сделки также демонстрируют активный рост: их объемы достигли 58,7 млрд рублей, увеличившись на 53% за июль. Основной прирост этих инструментов пришелся на фонды облигаций и смешанных инвестиций.

Фонды ориентируются на краткосрочные инструменты, которые позволяют защитить капитал и воспользоваться высокими процентными ставками. Репо-сделки привлекают инвесторов своей высокой ликвидностью, что позволяет быстро реагировать на изменения рынка.

В августе к использованию защитных инструментов присоединились и фонды акций на фоне ускорившегося падения индекса МосБиржи, который к концу месяца достиг 14-месячного минимума.

( Читать дальше )

В августе 2024 года российские фонды акций пережили крупнейший отток средств в истории. Инвесторы вывели 10,5 млрд руб., что в 3,6 раза больше, чем в предыдущем месяце. Это первый отрицательный результат для фондов акций с начала года и рекордный показатель в отрасли.

Отток средств объясняется падением индекса Мосбиржи, который потерял более 17% с мая, достигнув 2650 пунктов к концу августа. Неоправдавшиеся ожидания инвесторов и продолжение коррекции индекса способствовали массовому выходу из фондов акций. При этом потери фондов смешанного типа также возросли — с 5 млрд до 9 млрд руб.

Кроме того, повышение ключевой ставки ЦБ до 18% и рост доходности депозитов привели к переключению интереса инвесторов на более безопасные инструменты. В августе чистые привлечения в фонды денежного рынка составили 57 млрд руб., близко к максимальному значению этого года.

Фонды облигаций также испытали рост интереса, особенно к флоатерам, хотя чистые притоки составили лишь 1,4 млрд руб. Показатели свидетельствуют о том, что высокие ставки по депозитам и денежному рынку продолжают оказывать давление на рынок акций.

( Читать дальше )

6 сентября Минфин начал сбор заявок от инвесторов для замещения евробондов на сумму $32 млрд. Подать заявку могут держатели бумаг, зарегистрированные до 12 сентября 2024 года. Объем заявок, по прогнозам аналитиков, может превысить $23 млрд.

Замещение пройдет по двум сценариям. В первом случае держатели передают свои евробонды в центральный депозитарий и получают взамен замещенные суверенные облигации РФ. Во втором случае, если санкции препятствуют передаче бумаг, происходит уступка прав с предоставлением подтверждающих документов до 15 октября 2024 года.

По мнению экспертов, замещенные бумаги Минфина не станут полноценным ориентиром для всего сегмента, и корпоративные еврооблигации могут оказаться более привлекательными для инвесторов. В условиях санкций и высокой ключевой ставки замещенные бумаги остаются лучше, чем ничего, и могут обеспечить ликвидность.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7014360?from=doc_lk

 

На российском рынке госбумаг наблюдается рекордное расширение спреда между доходностями коротких и длинных выпусков, который достиг более 3 процентных пунктов. В четверг, 5 сентября, разница между доходностью годового и десятилетнего выпусков ОФЗ впервые за два года превысила 300 базисных пунктов, достигнув 310 б. п. Это значительное увеличение произошло на фоне роста доходности по коротким облигациям до 18,6% годовых и снижения доходности по длинным облигациям до 15,5% годовых.

Расширение спреда связано с ожиданиями рынка, что жесткая денежно-кредитная политика ЦБ начнет приносить результаты. В последнем обзоре ЦБ отмечается замедление экономической активности и потребкредитования, что может привести к снижению инфляции. Также данные Росстата показывают снижение потребительских цен на 0,2% в последнюю неделю августа, что способствовало росту спроса на длинные ОФЗ.

В то же время, короткие выпуски остаются под давлением из-за вероятности повышения ключевой ставки осенью, что может привести к росту доходностей по краткосрочным облигациям до 19-20%. Эксперты предупреждают, что в случае резкого повышения ставки на ближайшем заседании ЦБ возможен рост доходностей по всей кривой ОФЗ.

( Читать дальше )

Московская биржа ожидает, что к 2030 году доля корпоративных облигаций в общем объеме долга российских компаний вырастет почти вдвое до 50% с 28% в 2023 году. Объем корпоративных облигаций может достичь 75 трлн руб. при общем размере долга в 150 трлн руб., основываясь на темпах роста кредитного портфеля российских компаний.

Сейчас на бирже торгуется более 400 эмитентов облигаций с общим объемом в 27 трлн руб. Биржа видит потенциал для увеличения числа эмитентов среди 55 000 крупных компаний в стране, что способствует развитию рынка и вовлечению розничных инвесторов. Облигации, по мнению экспертов, становятся более привлекательным инструментом для бизнеса по сравнению с банковскими кредитами.

Однако, для реализации этих планов необходимы меры господдержки, включая налоговые стимулы для частных инвесторов и послабления со стороны Банка России. Это позволит ускорить развитие рынка корпоративных облигаций, сделав его более доступным и ликвидным.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/09/06/1060398-mosbirzha-rasschitivaet-dovesti-dolyu-bondov-v-korporativnom-dolge?from=newsline_partner

( Читать дальше )

В преддверии заседания совета директоров Центрального банка России 13 сентября, на котором будет принято решение о размере ключевой ставки, опубликован среднесрочный консенсус-прогноз аналитиков. Согласно прогнозам, ожидается новое повышение ставки в сентябре.

По медианным ожиданиям аналитиков из пула Банка России, инфляция в конце 2024 года превысит прогнозируемые 6,5–7% и составит 7,3%. Ожидается, что в 2025 году инфляция вырастет до 4,8%, а ключевая ставка достигнет 16,1%, что выше ранее прогнозировавшихся 15%. Полное достижение цели ЦБ по инфляции в 4% возможно лишь к 2026 году, при более жесткой денежно-кредитной политике с ставкой 11,5% вместо ожидаемых 10,6%. Прогноз на 2027 год предполагает ставку на уровне 8,6%, при инфляции в 4% и росте ВВП в 2%.

Также аналитики повысили оценку нейтральной ключевой ставки с 7,5% до 8%. Это значение теоретически означает устойчивую полную занятость и стабильное поддержание инфляции на целевом уровне.

Экономика России, по прогнозам, не вернется к повышенному потенциалу в среднесрочном периоде. Прогноз роста ВВП на 2024 год увеличен до 3,6%, но остаётся на уровне 1,7% в 2025 году и 1,9% в 2026 и 2027 годах. Оценки роста зарплат и импорта понижены, в то время как экспорт продолжит расти.

( Читать дальше )

С начала второго квартала 2024 года наблюдается резкий рост разницы в доходностях между облигациями первого эшелона (с высоким кредитным рейтингом) и третьего эшелона (высокодоходные, или «мусорные» облигации) в России. Это связано с увеличением ключевой ставки Банка России с 16% до 18% и анонсированным повышением налога на прибыль. В результате разница в доходностях между высококачественными облигациями и «мусорными» бумагами возросла до более чем 5 п.п.

По данным АКРА, во втором квартале 2024 года доходности облигаций выросли на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Спреды между доходностями бумаг различных эшелонов увеличились, что особенно заметно в конце второго квартала. Например, 24 июня 2024 года разница между доходностями высокодоходных и качественных облигаций составила более 4,7 п.п., а 2 сентября 2024 года она возросла до 5,34 п.п.

Эксперты связывают расширение спредов с переоценкой рисков корпоративного долга, усложнением международных расчетов и ожиданием дальнейшего повышения ключевой ставки. Высокие ставки и ужесточение налоговой политики создают трудности для закредитованных компаний, особенно для малого и среднего бизнеса с низкими кредитными рейтингами.

( Читать дальше )

Старший вице-президент Сбербанка Тарас Скворцов считает, что на заседании 13 сентября Банк России может повысить ключевую ставку до 19-20% годовых, но также возможно, что ставка останется на текущем уровне 18%. Скворцов отметил, что политика ЦБ и правительственные меры уже приводят к замедлению спроса, особенно в ипотечном кредитовании, и что участники рынка ожидают возможного ужесточения монетарной политики.

Ранее заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что решение о повышении ставки еще не принято. По прогнозам Банка России, инфляция к концу года составит 6,5-7%, и ключевая ставка в этот период может варьироваться от 18% до 19,4%.

Первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов предположил, что, исходя из текущей инфляции, ставка могла бы подняться выше 20%, но ЦБ вряд ли решится на такой шаг, чтобы не перейти к слишком жесткой монетарной политике.

 

Источник: www.rbc.ru/finances/04/09/2024/66d7b7bb9a79475567e32d6d?from=from_main_1

Несмотря на повышение ключевой ставки Банка России до 18%, активность на рынке корпоративных облигаций осталась высокой. В августе 2024 года эмитенты привлекли 476 млрд руб., что стало вторым результатом для этого месяца в истории. Рекорд был установлен в августе прошлого года, когда ставка была на уровне 12%.

Эмитенты адаптируются к новым условиям, переходя на облигации с переменным купоном (флоатеры), что позволяет им не фиксировать высокие ставки на весь срок обращения. В августе 2024 года доля таких выпусков составила около 80% от общего объема размещений. Компании также увеличивают частоту выплаты купонов, чтобы привлечь инвесторов.

Однако, несмотря на устойчивую активность, эксперты предупреждают о росте рисков дефолтов, особенно для закредитованных компаний с низкой ликвидностью и слабой финансовой позицией. Они могут столкнуться с трудностями при обслуживании долгов и рефинансировании на фоне высоких ставок.

Рынок облигаций остается важным инструментом для привлечения финансирования, но долгосрочная устойчивость компаний под вопросом в условиях высоких процентных ставок.

( Читать дальше )