Маркетплейс “Выберу.ру” провел опрос, по итогам которого 54% оставили бы денежные средства на вкладах, а 46% рассмотрели бы возможность перевести свои сбережения в другие инструменты, такие как: акции, облигации или недвижимость.

Что тут важно подметить?

1. Относительность показателей. Конечно, проценты являются условными, ведь невозможно опросить всех вкладчиков. Отсюда может быть погрешность в результатах.

2. Лишь половина готова вывести деньги со вкладов. Сейчас на банковских счетах находится 57 трлн. рублей, то есть где-то 28-29 трлн. точно останутся на вкладах и никуда не двинутся.

3. Расслоение по количеству денежных средств. Большая масса сосредоточена ограниченно числа людей — именно их поведение и может стать решающим. А вот какое у них мнение — остается загадкой.

Кстати, все свои мысли по рынку, я всегда пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Так, сколько же денежных средств можете перейти?

Мы уже подметили, что примерно 26 трлн. рублей гипотетически могут перейти в другие инструменты. Исторически россияне любят переходить в недвижимость и сохранять денежные средства там. Сложно подсчитать, какая это может быть сумма, но предположим, что около половины решит сберегать таким образом.

Есть у меня грех — я активно слежу за российским футболом и вчера, внезапно для многих, с поста главного тренера “Ростова” уволился Валерий Карпин, который по совместительству является тренером сборной России.

Кстати, все свои мысли по фондовому рынку и экономике я всегда пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Что тут удивило?

1. Момент, когда это произошло. Российская Премьер-Лига возобновляется на этих выходных (28 февраля) и оставлять коллектив без тренера в такой момент — это жесткая подстава.

Нужно понимать, что так делают только в экстренных ситуациях. Подобное происходит обычно только при разладе руководства и тренерского штаба, но никаких слухов на этот счет не было.

2. Риторика руководителей «Ростова». В своем официальном релизе они сказали следующее:
“Это непростое решение продиктовано необходимостью максимально сосредоточиться на работе в сборной России. Интересы отдельных клубов не могут быть превыше интересов сборной, представляющей нашу страну”

Индекс Мосбиржи вырос на 16,5% всего за один месяц. Многие начали в истеричной манере бежать и перекладываться из фондов ликвидности в акции, что дополнительно подстегнуло акции к росту.

На самом деле, сдерживаться в такие моменты сложно, ведь это эффект FOMO. ФОМО — это психологическое состояние, при котором человек испытывает тревогу из-за того, что упускает возможности.

Кстати, про все свои действия на фондовом рынке, я всегда пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Могу признаться, что раньше я тоже страдал от подобного, когда рынок начинал расти, то хотелось скупить всего и побольше. Но это абсолютно неправильное мышление. В итоге получилось с этим справится и сейчас удается себя сдерживать. Вот что мне помогло:

1. Действую только согласно стратегии. Самодисциплина — это в целом ключ к грамотному инвестированию. Это понимание мне очень сильно помогло.

Моя стратегия: поделил свой портфель на определенные доли. С приходом новых денежных средств, стараюсь поддерживать прошлые проценты. Если мне хочется что-то изменить, то действую в рамках 5-10% и не более.

С максимумов ноября 2024г. доллар упал по отношению к рублю на 23% (с 114 до 88 руб.). Казалось бы, что это дикий позитив для нашей экономики, но практически не слышно каких-то радостных возгласов. Почему так?

1. В бюджет заложены другие цифры. Важно понимать, что хоть и доля нефтегазовых доходов сильно сократилась с 2022г., все ещё природные ресурсы играют важную роль в поступлении денежных средств в госбюджет.

При подобном усилении национальной валюты, наши экспортеры сильно потеряют в рублевой выручке, а значит, бюджет не получит определенный процент за счет налогов. Отсюда, кстати, плановая девальвация и играет в плюс для экономики РФ.

2. Дефицитность бюджета. Первый пункт мог бы быть и не настолько плохим, если бы бюджет был профицитным, как это было с 2017-2020г., тогда подобные истории действительно работали в плюс.

Но при ситуации, когда у вас дефицит, который, тем более, может сильно вырасти (особенно после сильного импульса в январе), то любые потери могут еще сильнее ударить и по тому шаткой истории.

Если рынок акций уже сильно вырос, то индекс RGBI находится на одном уровне с 20 декабря, когда сохранили ключевую ставку.

Кстати, про все свои мысли, относительно фондового рынка я пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Почему ОФЗ может быть привлекательна в случае заключения мира?

Многие экономические сложности связаны с повышенными расходами на ВПК. Если уйдет потребность много вкладываться в обрабатывающую промышленность уйдет, то эти денежные средства вернутся в гражданский сектор. Это может резко снизить уровень инфляции и, как следствие, может пойти вниз и ключевая ставка.

Почему акции выросли, а ОФЗ стоят на месте?

Скорее всего, не позволяют это сделать высокая ключевая ставка, которая напрямую влияет на доходность ОФЗ. На данный момент, и это четко дал понять ЦБ, о снижении КС речи не идет, а значит, и рыночная цена должна оставаться на предыдущем уровне.

Какие ОФЗ тогда взять, чтобы получить наибольшую доходность?

Если рассмотреть по доходности, то наивысшую дают короткие долговые бумаги, но они нас не интересуют, ведь в случае мира и разворота ДКП, они не принесут дополнительной прибыли.

Напомню, что ставки — это 100% зло и лучше никогда с этим не соприкасаться. Но я хочу на это посмотреть с практической точки зрения.

Что такое коэффициенты и ставки? Это показатели вероятности, на которых люди играют своими деньгами, а значит, здесь людям нет смысла как-то врать, выдавать желаемое за действительное — идет риск своими средствами. При таких условиях подобные показатели являются наиболее объективными и отлично отражают «чистую» общественную реакцию.

Кстати, про все свои действия на фондовом рынке, а также мысли по нему, я пищу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Открываем популярную американскую биржу ставок polymarket, где можно заключить пари практически на все и видим такую картину:

— Трамп встретится с Путиным — 67% (в европейской системе это сравнимо с коэффициентом 1,5). Тут важно проследить тенденцию: до встречи в Саудовской Аравии вероятность была выше, то есть люди объективно разочаровались в итогах. Хоть и встреча, скорее, состоится до конца апреля, чем не случится.

Сейчас все внимание ушло на переговоры, но это не отменяет того, что параллельно развивается другая опасная тенденция — торговая война США против других стран. Трамп готовится наложить тарифы (пошлины) на множество стран. Конечно, это потянет за собой определенные последствия.

Кстати, подобные разборы, а также про свои действия на фондовом рынке — обо всем это я пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

К чему может привести:

1. Бум инфляции. Причем работать это будет в обе стороны. Производители будут закладывать дополнительный издержки в рост цен, а нарушение цепочек приведет к дополнительным расходам. Всё это выльется в инфляцию.

2. Геополитическая напряженность. Основные пошлины придутся, скорее всего, на соседей (это уже происходит) — Канаду, Мексику, Панаму и главного врага Трампа — Китай. А рядом с Китаем — Тайвань. Как бы подобная политика не привела к тому, что какая-то из сторон не выдержала и начала увеличивать напряжение. А это уже может привести и к вооруженным столкновениям, что уже было в истории.

Если сравнить движение доллара и IMOEX с 2010г., то можно заметить, что они на протяжении примерно последних 15 лет двигаются в одном диапазоне. Конечно, случаются расхождение, но среднеисторический рост — очень схожий.


Кстати, про все свои действия на фондовом рынке, я пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Сейчас графики сошлись, хотя еще в декабре разница между ними была около 40%! Понятно, что здесь сказались геополитические причины, но теперь становится интересно, какой график будет расти сильнее.

Все будет зависеть от решения по украинскому конфликту: если все завершится благоприятным результатом, то на этом топливе акции российских компаний улетят на ракете, а вот доллар может продолжить снижение, ведь проблемы с импортом уйдут из-за снятия санкций.

Обратный эффект будет в том, если сторонам не удастся договориться. Тогда ограничения на РФ могут быть усилены, а индексу IMOEX придется очень несладко.

Что делать?

Думаю, что отличным решением будет диверсификация, то есть лучше взять оба класса актива, но в разных пропорциях. При этом я не предлагаю держать наличный доллар, а вот взять замещающих облигаций и получать 8-10% в “зеленой бумажке” смотрится хорошо.

Центральный Банк сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Что здесь важно:

— Средний уровень ключевой ставки был поднят до 19-22% (с 17-20%), а значит, ЦБ не исключает дальнейшее повышение.

— Прогноз по инфляции был поднят с 4,5-5% (в октябре 2024г. уже было понятно, что не придем к этим значениям), до 7-8%, рост почти в 2 раза!

— При сохранении текущих темпов бюджетных расходов, КС могут повысить уже в марте.

Кстати, про все свои действия на фондовом рынке я пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Риторика ЦБ оказалась умеренно-жесткой. Думаю, если бы не возможные переговоры, то реакция рынка была бы более негативной.

Также ЦБ, по сути, подтвердил, что снижения “ключа” не стоит ждать в первом полугодии 2025г.
В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике, чем прогнозировалось в октябре. Потребуется более длительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий.

На самом деле, я полностью согласен с консенсус-прогнозом в 21% и вряд ли будет какое-то другое решение.

Почему не опустят?

— Инфляционные ожидания на пике
— Рост цен по подсчетам Росстата находится около 10% (что в 2,5 раза выше таргета)
— Рекордно низкая безработица
— Огромный бюджетный импульс в декабре и январе
— Санкции, недостаток импорта и прочие внешние ограничения

Повторю еще раз: не вижу причин для снижения ключевой ставки в первом полугодии 2025 года. Экономическая ситуация выглядит плохо.

Кстати, про все свои мысли и действия на фондовом рынке я пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Почему не повысят?

— Смена риторики ЦБ. Набиуллина и компания отошли от концепции “победить инфляцию любыми средствами”.
— Геополитические изменения. При окончании СВО должна решиться часть проблем, которые должны сразу облегчить ситуацию.

Вчерашние заявления Трампа добавили еще больше уверенности, что завтра ЦБ не будет трогать ключевую ставку. Сейчас не тот момент.