Вот недавно писал пост о том, что акции находятся в большом коридоре. 

А сейчас смотрю на сайте «Доход», а ожидаемый дивиденд у многих компаний уже более 15% это по факту близко к нижней границе описанного мной большого коридора. 
И такое падение становится уже сложнообъяснимым, последний раз такой сложнообъяснимое падение было с октября 21го по февраль 22го, и это потихоньку начинает напрягать. 

Как обычно считается ожидаемый дивиденд в отсутствии отчетов? 

Новый дивиденд = старый дивиденд * (ожидаемый ВВП / предыдущий ВВП) * (новый уровень цен/старый уровень цен). 
— Первая скобка это рост ВВП в виде коэффициента (сейчас это 1.039). 
— Вторая скобка это коэффициент инфляции (сейчас это 1.091). 

По такой формуле определенный «люфт» для падения еще остается, но при этом отчеты-то показывают показатели получше ожидаемого «автороста» (ожидаемый 12-15%, а реальный рост выручки часто выше 20%, по крайней мере если второе полугодие будет не хуже первого). В общем если падение индекса продолжится еще на 5-10% то появится вопрос «откуда» взялось это падение при растущем ВВП и довольно сильной инфляцией?  

( Читать дальше )

В комментах к прошлому посту мне предложили описать текущую ситуацию, мол это более подходящая тема для постов. 

Почему не видел смысла это делать?
Да потому, что с моей точки зрения ситуация весьма очевидна, и на сайте каждый день появляется 2-3 (если не больше) постов, которые содержат текущее положение дел, и куча комментов с этим же, так какой смысл добавлять еще один пост?

Почему все же решил написать?
Мне показалось, что по истечении нескольких лет будет интересно проверить, а так ли очевидна была ситуация. Плюс ко всему я не профи в финансах, поэтому вдруг я и сам что-то упускаю в якобы очевидной ситуации, так что буду рад увидеть конструктивную критику на слабые места в моем объяснении, это поможет мне скорректировать свою стратегию. Ситуация описывается одним предложением (потому и встречается почти всюду), но возможно далеко не всем очевиден смысл и какой подтекст лежит в этом одном предложении, поэтому и появляются довольно странные комменты.  

Что это за одно предложение, которым описывается ситуация? 

( Читать дальше )

Решил еще раз поставить несколько вопросов о Северных потоках, раз уж шумиха вокруг статьи (и нескольких ее вариаций в других СМИ) не утихает. 

Лично мое мнение газопровод уничтожен США и статья мое мнение не поменяла, хотя бы потому, что там есть множество сомнительных моментов, часть из которых я рассмотрел в предыдущем посте (и не просто сомнительных моментов, но и достаточно очевидных нестыковок, как например невозможность остановить операцию, когда у исполнителей был спутниковый телефон). 

Не являюсь профессионалом, и поэтому не буду обращать внимание на технические моменты, хотя многие из них вызывают у меня вопросы.
Сосредоточусь только на самых очевидных вещах. 

1. Где произошли взрывы? 
Газопровод в основном идет по нейтральным водам, но взрывы произвели в территориальных водах Дании и Швеции. Особенно забавно это по отношению к Швеции, которая в каждом косяке рыбы видит русские подводные лодки, и якобы успешно с ними борется, и якобы (до случая с потоками) контролирует все свои территориальные воды досконально. Кстати под это идут не плохие бюджетные средства, я бы на месте шведов спросил куда же они ушли, что шведы проворонили такую операцию в своих водах. 

( Читать дальше )

Вышла интересная статья в The Wall Street Journal (казалось бы серьезном журнале) о взрывах на Северных Потоках. 
Не знаю уж расследование сделано как и статья написана или нет, но если расследование такое же, то хочется спросить кого же американцы считают дебилами? Своих читателей? Европейцев? Нас?

Начну с того что рефреном через всю статью идет интересный тезис — документальных свидетельств нет, а единственное видеосвидетельство уничтожено поляками. 

Мое предположение — скажу прямо если бы расследование делалось для нормального суда, то вряд ли такой суд принял бы такие объяснения неподтвержденные фактами, но мое предположение, что это делается под специальный суд — прикрывают британские страховые компании, ибо если бы потоки взорвали США (а я почти уверен это так), то британцы были бы обязаны выплачивать страховку, а вот если вина на украинцах, то британцы выкрутятся. Но могу предположить, что это не единственная цель американцев. 

А теперь к конкретным моментам статьи:

По словам одного непосредственно причастного офицера и трех осведомленных источников, президент Украины Владимир Зеленский изначально одобрил план. Но позже, когда о нем узнало ЦРУ и попросило “прикрыть лавочку”, он приказал остановить проект, говорят они. 

Другая цитата:

( Читать дальше )

Помимо скажем так общегражданских интересов, меня интересует окончание СВО с точки зрения миноритария Газпрома, у которого не малая часть портфеля до сих пор находится в данной бумаге. 

Поэтому решил рассмотреть несколько сценариев именно с точки зрения миноритария Газпрома, а заодно и посмотреть потом через год другой сработал ли хоть один из предполагаемых мной сценариев или как обычно найдется какой-нибудь непредвиденный. 

Основная локальная проблема для миноритариев Газпрома на мой взгляд заключается в мощно завышенном НДПИ, который продлится до конца 2025 года. Всё негодование по поводу того, что государство решило выкачивать деньги из компании через налоги, а не через дивиденды уже не раз высказывались на смартл-лабе (в том числе и мной), поэтому нет смысла повторяться. 
Отмечу только, что повышенный НДПИ бьет по миноритариям сразу с двух сторон, с одной стороны он уменьшает потенциальную дивидендную базу, а с другой, является мощным стимулом для государства не платить дивиденды вовсе, что мы и наблюдаем во всей красе. 

( Читать дальше )

Т.к. у Kurdt'а я в ЧС, то решил написать отдельным постом ответ на его вопросы. 

Это уже третий мой пост о ценообразовании, первые два объясняли почему цена не может уйти в ноль. 
Тут видимо придется объяснить обратный эффект, почему цена не может расти до бесконечности. 

У Kurdt'а в посте два раздельных вопроса это рост в США и боковик в России. 

Итак почему не растет рынок в России. Да потому что ОФЗ предлагают 15% доходности, а дивидендные акции в среднем около 10%. Чем выше будут расти акции, тем ниже будет доходность, и тем выгоднее будут ОФЗ. 

На самом деле боковик на нашем рынке скорее можно считать хорошим показателем, он показывает, что хотя рынок и склонен ожидать достаточно сильную инфляцию (именно этим объясняется то, что акции по доходности на 5% ниже чем гос облиг), но не ожидает гиперинфляцию, в случае если бы рынок ожидал гипер-инфляцию он бы рос как в Иране, и дивдоходность акций стремилась бы к 0%, а облигации наоборот стремились бы к 40% и выше.  

( Читать дальше )

Есть основания считать, что на рынке США вздулся грандиозный пузырь, помощнее пузыря дот-комов, вот хотелось бы увидеть мнение смарт-лабовцев когда он рванет. 

Думаю многим известен индикатор Shiller PE (CAPE). 
Сейчас он выглядит так:

Конечное значение 31.87, при среднем 17.04, с отклонением прикидочно на 2 сигмы. Вероятность кризиса достаточно высока. 

Но как уже не однократно обсуждалось в том числе и на смарт-лабе высокие значения CAPE в последние 30 лет обусловлены низкими ставками ФРС, которые как раз сейчас растут. 
Как бы там ни было решил создать нормализованный CAPE, правда ключевой ставки не было, поэтому нормализовал по 30 летней ставке по ипотеке (как мне кажется так для рынка даже точнее будет, средняя ставка взята за 8), получилось так:


( Читать дальше )

Недавно на форуме Сбера писал комментарий о том, что есть стратегия покупать то, продукцией чего нравиться пользоваться (ИМХО для общей стратегии «Купил и Держи» не плохой фактор). И там я не без оснований утверждал, что Сбер мне начинает активно не нравиться: дело в том, что о крайне важных изменениях я узнаю от Сбера пост-фактум, хотя смс-информирование включено, плюс не нравится постоянная чехарда с изменениями в торговой системе, я до этого почти 10 лет спокойно и стабильно использовал один способ торговли, а сейчас, чуть ли не каждый месяц что-то серьезно меняется и мне приходится разбираться, что надо делать, чтобы просто провести несколько операций в привычном Quik.  

Но познакомившись с редактором Кандинский 2.1 я реально был впечатлен и даже слегка изменил мнение о Сбере. С такой продукцией у Сбера реально может быть неплохое будущее, как цифровой компании (о чем они довольно давно трезвонят, вот только кроме онлайн банка ничего меня ранее особо не впечатлало). 

Решил представить тут несколько срендериных картинок концепт-каров на основе Волги, Ролс-Ройса и Бурана:

( Читать дальше )

Давненько ничего не писал, а тут такой повод, на глаза попался очередной смарт-лабовец уверенный, что рынком движут деньги. 

Народ ну откуда такая дичь, тем более на смарт-лабе, где люди должны более-менее разбираться в рынке, даже если не по образованию, то хотя бы по опыту? 
Должен сразу сказать, что я не имею экономического образования, зато имею определенный опыт инвестиций, а потому считаю себя вправе написать данный пост, если же есть какая-то конструктивная критика моей точки зрения, то буду рад ознакомиться с ней в комментариях. 

Начну содержательную часть поста с самого универсального умозрительного примера: сегодня воскресенье, представьте что некая компания N, которая в пятницу закрылась по цене 100 рублей, заявляет, что начинает платить дивиденды 100 рублей в год и первая выплата будет через месяц (понятное дело, что дивиденды обычно привязывают к прибыли, но мы допустим, что тут была указана фиксированная сумма, и прибыль компании позволяет платить такую сумму на акцию каждый год). Так вот вам вопрос, пройдет ли по данной бумаге в понедельник хотя бы одна сделка по цене 100 рублей, как было в пятницу, или хотя бы по 150 рублей? 

( Читать дальше )