🔥Анализ отчетности JetLend перед IPO — новое видео!

Друзья, вот и возобновляется пора IPO на российском рынке. И первый на очереди компания JetLend — краудлендинг-платформа для прямого онлайн-финансирования бизнеса физическими лицами и институциональными инвесторами. Индикативный ценовой диапазон акций установлен в пределах от 60 рублей до 65 рублей за одну Акцию, что соответствует рыночной капитализации JetLend в размере от 6,0 млрд рублей до 6,5 млрд рублей без учета средств, которые планируется привлечь в рамках IPO.

Попробуем в сегодняшнем видео разобраться с отчетностью, посчитать мультипликаторы и понять, интересно ли участвовать в таком размещении. 

Это видео в рамках нашего проекта #52недели52отчетности. Напоминаем, что каждую неделю (ну почти каждую 😃) мы выпускаем новое видео с анализом отчетности разных эмитентов с российского рынка. Сейчас у нас начался период отчетности за полный 2024 год, а значит в ближайшее время будет еще больше видео-обзоров! Подписывайтесь на наши каналы, чтобы не пропустить новые выпуски! Будем рады комментариям и обратной связи 🔥

Компания ВТБ опубликовала свою годовую отчетность за 2024 год, и на первый взгляд цифры выглядят впечатляюще. Чистая прибыль банка достигла 551,4 млрд рублей, что на 27,6% больше, чем в 2023 году. Но так ли всё радужно, как кажется? Давайте разберемся.

▪️Чистая прибыль: 551,4 млрд рублей (+27,6% к 2023 году).
▪️Чистые процентные доходы: 487,2 млрд рублей (-36% к 2023 году).
▪️Чистые комиссионные доходы: 269 млрд рублей (+24% к 2023 году).
▪️Доходы от операций с финансовыми инструментами: 214,2 млрд рублей (в 2023 году был убыток 45,4 млрд рублей).

📈 На первый взгляд, всё выглядит отлично: прибыль растет, доходы от операций с финансовыми инструментами увеличились в разы. Но если копнуть глубже, становится понятно, что такой рост прибыли во многом обусловлен бумажными факторами, а не реальным улучшением операционной деятельности.

⛔️ Почему прибыль «бумажная»:

1️⃣ В 2024 году ВТБ значительно сократил отчисления в резервы под возможные потери по кредитам. Если в 2023 г на это ушло 175,6 млрд руб, то в 2024 г — всего 23,9 млрд руб. Это снижение резервов напрямую повлияло на рост чистой прибыли. Однако такое сокращение может быть временным, и в будущем банку, возможно, придется снова увеличивать резервы, что негативно скажется на прибыли.

 Друзья, новое видео в рамках проекта #52недели52отчетности! И сегодня разбираем одного из бенефициаров окончания СВО, который у всех на слуху — Юнипро $UPRO.

Огромная кэш-подушка, потенциальные дивиденды в 50% и одна из лучших идей в случае заключения мира — так ли это? Попробуем сегодня разобраться!

Что интересного в этом видео:

1️⃣ Сначала беглый взгляд на фин.показатели, мультипликаторы и прочую открытую информацию. Действительно ли компанию можно считать дешевой?

2️⃣ Изучаем баланс, ОФР, отчет о движении денежных средств и пояснительную записку к отчетности, ищем подвохи

3️⃣ Анализируем риски и их влияние на котировки

4️⃣ Считаем справедливую стоимость в разных сценариях

Ссылки на видео:

👉 YOUTUBE: https://youtu.be/bj5K2ffXLBA

👉 VK: https://vk.com/video-217426778_456239038

В общем, всем как обычно рекомендуем к просмотру!

В видео затронули следующие моменты:

1️⃣ Сначала беглый взгляд на фин.показатели, мультипликаторы и прочую открытую информацию. Почему кажется, что компания стоит дешево?

2️⃣ Разбираемся с отчетностью. Активы, долг, капитал, выручка и прибыль, а также денежные потоки

3️⃣ Пытаемся понять, куда вывели 120 млрд руб. и какие перспективы их использования в будущем?

4️⃣ Разбираемся с привилегированными акциями, откуда они, какие платежи по ним происходят и что за форвард с выкупом в 2026 году

5️⃣ Итоговые выводы и мнение по акциям

В общем, как и всегда, видео с супер обучающим контекстом. Для тех, кто хочет научиться самостоятельно анализировать отчетность — must have! Напоминаем, что это видео в рамках проекта #52недели52отчетности. Думаем, что посмотрев все 52 видео, которые у нас выйдут, вы не то, что сами сможете проводить подобный анализ, вы еще и другим сможете рассказывать, как его делать.

Сбер  — это не просто банк, а целая экосистема, которая играет ключевую роль в экономике страны. Но что происходит с ним сейчас? Давайте разберемся.

📊 Сначала посмотрим на МСФО. Чистая прибыль Сбера за 9 мес 2024 г выросла на 6,8% г/г и составила 1,23 трлн руб. Рентабельность капитала превысила 25%, что является одним из лучших показателей в банковском секторе. Сбер нацелен на рентабельность капитала выше 22% в 2025 г, в целом это возможно, таким образом чистую прибыль банка в 2025 г. можно ожидать на уровне немногим выше 2024 г. Далее перейдем к последним результатам по РПБУ за январь 2025 г.

📈 По итогам января 2025 г Сбер показал рост чистой прибыли на 15,5% до почти 133 млрд руб. Это впечатляет, но, если копнуть глубже, становится ясно, что такой рост во многом обусловлен сокращением отчислений в резервы на 34%. Если бы резервирование осталось на уровне прошлого года, прибыль снизилась бы на 4%.

📉 Операционная прибыль выросла всего на 6%, что говорит о замедлении основных бизнес-процессов. Чистый процентный доход увеличился на 9%, но это меньше, чем рост кредитного портфеля, который составил 11% для физлиц и 19% для юрлиц. Это указывает на сжатие процентной маржи, что определенно станет проблемой в будущем.

👉 Как мы уже писали ранее, банковский сектор может быть весьма интересен в этом году, особенно на фоне потенциального снижения ключевой ставки. Давайте детально рассмотрим итоги банковского сектора в 2024 году и обсудим возможные сценарии на 2025 год.

💎 Итоги 2024 года

1️⃣ Рост кредитования: В 2024 году объем кредитов компаниям существенно вырос, достигнув 87,8 трлн руб. Это на 21% больше, чем в предыдущем году. Основной вклад внесли текущие инвестиционные проекты и активное строительство жилья. Корпоративные кредиты, включая малый и средний бизнес, также показали положительную динамику, но основной спрос приходился на первую половину года, темп кредитования замедлялся в течении года по вполне понятным причинам.

2️⃣ Ипотечное кредитование: Темпы выдачи ипотечных кредитов замедлились из-за прекращения массовых программ господдержки и высоких процентных ставок. Однако качество ипотечного портфеля улучшилось благодаря макропруденциальным мерам. Обратите внимание, что многие кредиты выдаются с LTV (Loan to Value) 70-80%, что может свидетельствовать о повышенных рисках.

Завершаем анализ компаний из сектора ритейла. Сегодня рассмотрим последнего представителя, а именно «О'КЕЙ Групп» — одну из старейших российских сетей гипермаркетов. Еще до Нового Года появилась новость о том, что основной бизнес эмитента — гиперамаркеты, компания продает своему менеджменту. Разбираемся, что это может означать, причем сделаем это в 2 этапа: 1 этап — разберем компанию как единую систему, чтобы лучше понять ее бизнес, а на этапе 2 обсудим, что может означать продажа гипермаркетов. Компания управляла 77 гипермаркетами под брендом «О'КЕЙ» и 219 дискаунтерами «ДА!». Несмотря на широкое присутствие, эмитент сталкивается с рядом вызовов, которые влияют на его финансовые показатели и перспективы роста. Теперь перейдем к этапу №1.

📉 Финансовые показатели не радуют. За третий квартал 2024 года чистая розничная выручка Группы выросла на 4,4% г/г и составила 51 млрд руб. Однако если рассмотреть сегменты отдельно, ситуация выглядит неоднородно:
1️⃣ Гипермаркеты «О'КЕЙ» показали рост выручки всего на 1,0% г/г до 33,3 млрд руб. За 9 месяцев 2024 г. рост составил 1,6% г/г до 102,7 млрд руб.

По многочисленным просьбам подписчиков, а также по собственному желанию пересмотреть свою DCF-модель после падения котировок, наконец сделали разбор свежей отчетности компании! Но главное, помимо этого, разобрались с текущей фундаментальной стоимостью, которая получилась по обновленной модели. В общем, не будем вас томить больше, напомним лишь, что это разбор в рамках проекта #52недели52отчетности, а все обзоры по нему доступны в канале спикера: t.me/sidenko_aleks/702

Ссылки на видео:

👉 YOUTUBE: 

👉 VK: vk.com/video-217426778_456239032