Около 70% выручки ФосАгро приходится на экспортные рынки, таким образом изменение курса рубля по отношению к другим валютам влияет на доходы компании.

Российский рубль с начала года ослаб более чем на 15%, с начала апреля более чем на 6%. За это время акции ФосАгро выросли на 13%, здесь конечно был дивидендный гэп, но за последний месяц котировки компании прибавили всего 2%.

Параллельно девальвации рубля, снижались цены на удобрения. К настоящему времени цены на фосфатные удобрения с локального пика в конце января снизилась на 7% – до $600 за тонну, вслед за падением цен в азотном сегменте.  

Цены на азотные удобрения на Балтике с начала года упали на 35% – до $270 за тонну на фоне повышенного предложения на рынке удобрений и снижения цен на газ.

Напомним, газ используется при производстве удобрений. Соответственно при снижении цен на газ, будет снижаться себестоимость производства, а за ней цены на удобрения. Например, спотовые цены на газ в Европе недавно обновили минимумы с конца августа 2021 г., а цены на природный газ упали более чем в 2 раза с начала года и с августа 2022 г. почти в 10 раз.

Каждую неделю мы публикуем комментарии по важным новостям, которые оказывают влияние на динамику акций. 

​​Финансовые результаты Лукойла за 2022 г. по РСБУ. Выручка компании за год увеличилась на 20,3% по сравнению с предыдущим годом — до 2,874 трлн руб. на фоне высоких цен на нефть в рублях в I пол. 2022 г. Чистая прибыль составила 142 млрд руб., увеличившись на 24,2%. 

Результаты вышли сильные, но для выплаты дивидендов важна прибыль по МСФО. Тем не менее, прибыль, как по году, так и за IV кв. 2022 г. есть — это даёт надежду на выплату финальных дивидендов. Кроме этого, в отчёте по РСБУ видно, что у Лукойла есть 1,265 трлн руб. нераспределенной прибыли. Подробнее об этом писали в обзоре. 

Финансовые результаты ВТБ за 2022 г. МСФО. Чистые процентные доходы за год упали на 50,3% в основном за счет роста процентных расходов более чем в 2 раза, комиссионные доходы сократились на 7,4%. Чистый убыток за составил 612,6 млрд руб. против прибыли 327,4 млрд руб. в 2021 г. Предыдущий рекордный убыток был зафиксирован в банковский кризис в 2009 г. — 59,6 млрд руб. 

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги и делимся результатами:

11 июля 2022 г. - 800 000 руб.

7 апреля 2023 г. - 1 251 213,55 руб.

Доходность портфеля: +56,40%

Индекс Московской биржи: +12,86%

Российский рынок акций на неделе поднялся по индексу МосБиржи выше 2500 пунктов. На протяжении всей недели он не мог закрепиться над уровнем, несмотря на сильную девальвацию рубля.

В пятницу картина изменилась, во второй половине дня индексу удалось закрепиться выше за счёт роста голубых фишек и отсутствия негативных геополитических новостей, которые так ждали.   

Тем не менее, новых драйверов для роста кроме девальвации рубля – нет! Более того, после того как доллар преодолел отметку в 83 руб., котировки резко развернулись и закрылись в красной зоне. Если от текущих значений начнётся коррекция по рублю – это может оказать давление на российский рынок, так как большинство наших публичных компаний – экспортёры.

В связи с этим, на неделе мы закрыли все длинные позиции. Решили зафиксировать прибыль и перестраховаться. В результате, наш портфель Finrange NEW за неделю вырос на +3,11%, против роста индекса МосБиржи +2,36%. Основная прибыль пришлась на акции Лукойла.

ВТБ опубликовал финансовые результаты за 2022 г. по МСФО. Чистые процентные доходы за год упали на 50,3% в основном за счет роста процентных расходов более чем в 2 раза, комиссионные доходы сократились на 7,4%. Чистый убыток за составил 612,6 млрд руб. против прибыли 327,4 млрд руб. в 2021 г. Предыдущий рекордный убыток был зафиксирован в банковский кризис в 2009 г. — 59,6 млрд руб.

По словам менеджмента, основная доля убытков пришлась на международные проекты, контроль над которыми был потерян из-за санкций. Например, только дочерние компаний VTB Bank Europe и VTB Capital Plc оценены были в 229 млрд. Суммарный объём замороженных активов из-за санкций составил 685 млрд руб.

Ещё около 300 млрд руб. потеряли на операциях с иностранной валютой. Также ВТБ создал резервы общей сложностью 344 млрд руб. При этом разницу между рыночной стоимостью и ценой приобретения активов «Открытие» в декабре 2022 г. за 340 млрд руб., ВТБ отразил в отчетности как доход в размере 165 млрд руб. Получается убыток был бы ещё больше.

Выручка компании за год увеличилась на 20,3% по сравнению с предыдущим годом — до 2,874 трлн руб. на фоне высоких цен на нефть в рублях в I пол. 2022 г. Чистая прибыль составила 142 млрд руб., увеличившись на 24,2%.

Результаты вышли сильные, но для выплаты дивидендов важна прибыль по МСФО. Тем не менее, прибыль, как по году, так и за IV кв. 2022 г. есть — это даёт надежду на выплату финальных дивидендов. Кроме этого, в отчёте по РСБУ видно, что у Лукойла есть 1,265 трлн руб. нераспределенной прибыли.

При этом в IV кв. 2022 г. на результаты отрицательно начали влиять санкции. Выручка в последнем квартале сократилась на 36,9% год к году, чистая прибыль упала на 59,3%. Вступление в силу санкций ЕС на поставку сырой нефти морскими путями негативно сказалось на финансовых результатах Лукойла. 

В I кв. 2023 г. на результаты компании будет негативно влиять эмбарго на поставки российских нефтепродуктов, которое вступило в силу 5 февраля. Если брать данные за 2021 г. по МСФО, доходы Лукойла от нефтепродуктов составляли около 60%. Таким образом, есть риск, что это будут последние высокие дивиденды в ближайшие годы. 

 Возвращаемся к еженедельным комментариям по важным новостям, которые оказывают влияние на динамику акций.

Совет директоров Аэрофлота рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. На неделе котировки обновили максимумы с осени прошлого года и пробили уровень сопротивления. Некоторые аналитики объясняли данный рост возобновившейся публикацией операционных результатов на месячной основе, что мало вероятно.

Скорее всего, неликвидные акции авиаперевозчика разогнали розничные инвесторы в ожидании дивидендов, по аналогии с Распадской. После отмены дивидендов акции Аэрофлота упали более чем на 5%. Мы предупреждали подписчиков Finrange Premium, что дивидендов ждать глупо и на том росте котировок, нужно шортить акции. Кто воспользовался советом, могли заработать 5-10%.

Евросоюз может создать механизм, с помощью которого страны-члены ЕС могли бы запрещать поставки российского СПГ без введения новых санкций, согласно Bloomberg. Напомним, в 2022 г. поставки российского СПГ в ЕС выросли на 34,6% год к году – до 16,7 млрд куб. м. На фоне новостей о возможном прекращении поставок СПГ в Европу, акции НОВАТЭКа на протяжении недели были под давлением.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги и делимся результатами:

11 июля 2022 г. - 800 000 руб.

31 марта 2023 г. - 1 213 384,55 руб.

Доходность портфеля: +51,67%

Индекс Московской биржи: +10,26% 

Российский рынок акций на протяжении всей недели показывал поступательный рост в основном за счёт акций Сбера и Лукойла. Дополнительный вклад внесли акции металлургов, которые выросли без каких-либо значимых новостей.  

В итоге индекс МосБиржи вышел из небольшой консолидации около уровня сопротивления в 2400 пунктов и видимо был готов идти дальше в ожидании дивидендного сезона, но в пятницу вновь вмешалась политика.

В пятницу, после продолжительного роста российский фондовый рынок открылся уже в отрицательно зоне в ожидании выступления президента Белоруссии. Александр Лукашенко обращается с Посланием к белорусскому народу и Национальному собранию. Учитывая много слухов вокруг вступления Белоруссии в Украинский конфликт, участники рынка начали заранее фиксировать прибыль после продолжительного роста котировок и продавать акции.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги и делимся результатами:

11 июля 2022 г. - 800 000 руб.

24 марта 2023 г. - 1 201 729,55 руб.

Доходность портфеля: +51,22% 

Индекс Московской биржи: +7,60%

Российский фондовый рынок на неделе показал положительную динамику в первые дни, продолжая рост прошлой недели в ожидании рекомендации повышенных дивидендов от госкомпаний после Сбера. Весомый вклад в рост индекса МосБиржи внесли акции Сбера, Газпрома, НОВАТЭКа и Роснефти.

Кроме этого, оптимизм на фондовом рынке объяснялся визитом в Россию Си Цзиньпиня. Участники рынка ждали положительных новостей относительно энергетического сотрудничества Китая и России. Си Цзиньпин ничего многообещающего не сказал. После чего, участники рынка начали фиксировать прибыль. В результате, как и писали ранее, индекс МосБиржи дойдёт – до 2400 пунктов. Далее индекс не смог преодолеть уровень сопротивления, начал консолидироваться в узком диапазоне. 

Вновь проявились активизации спекулянтов в третьем эшелоне — это признак предстоящей коррекции рынка и безыдейность. По текущим ценам инвесторы не готовы покупать акции, нужны серьёзные обоснования. Поэтому, мы пока воздерживаемся от покупок акций и даже снова открыли шорт по акциям.

Котировки газового гиганта сегодня выросли более чем на 6% в ожидании положительного новостного фона по Газпрому.

После рекордных дивидендов Сбера, участники рынка начали ожидать высоких дивидендов из нераспределённой прибили по остальным госкомпаниями. В том числе и по Газпрому. В очередной раз показывая, что у инвесторов короткая память.

Кроме этого, подстегнуть цены могли ожидания участников рынка положительных новостей относительно энергетического сотрудничества Китая и РФ после приезда в Россию Си Цзиньпиня.

Мы считаем, что текущий рост слишком эмоциональным, особенно на фоне сохранения геополитических рисков и падения цен на нефть более 10%. Проект «Сила Сибири-2» вопрос времени. Это не должно привести к росту финансовых показателей, а вот к росту капитальных затрат и снижение свободного денежного потока – да!  

Увеличение дивидендов, тоже под большим вопросом. Так как бюджет России Газпром пополняет в виде дополнительного НДПИ в размере 600 млрд руб.

Добрый день, давно сюда не писал. Хочу затронуть сегодня одну проблему, с которой сам периодически сталкиваюсь, несмотря на большой опыт торговли. Это проблема называется – тильт. 

Находиться в тильте – это покерный термин, который позаимствовали трейдеры. Он означает, что игрок теряет контроль над эмоциями, пытаясь компенсировать проигрыш, делая агрессивные иррациональные ставки, которые в конечном итоге увеличивают общий проигрыш. 

Чтобы избавиться от этой проблемы нужно работать над своими эмоциями. Поэтому отслеживайте чувства, которые являются предупреждающим сигналом к потере синхронизации с рынками. 

Работайте над терпением! Это трудный навык: терпение требует преодоления наших естественных инстинктов и желаний. Но именно эта черта присуща лучшим трейдерам. 

По словам профессионалов, есть три аспекта терпения, которые имеют решающее значение для успеха на рынке:

·  Терпение дождаться правильной сделки;

·  Терпение удерживать открытой хорошую сделку;