комментарии Global Invest Fund на форуме

SPO Сегежи. Будет ли пациент жить?!

SPO СЕГЕЖИ. БУДЕТ ЛИ ПАЦИЕНТ ЖИТЬ?!

Компания объявила о проведении докапитализации на 101 млрд руб. по 1,8 руб. за акцию при текущей капитализации компании в 25 млрд руб. РАЗМЫТИЕ ИНВЕСТОРОВ В МИНИМУМ 4,5 РАЗА!

❓ Поможет ли это погасить огромный долг?

Кстати, о долге. По итогам 9 месяцев он уже превысил 143 млрд руб. ND/OIBDA = 13,2х. Феноменально большое соотношение. Даже в случае направления всех полученных денег на погашение долга ND/OIBDA будет в районе 3,3-3,5х. В текущих реалиях — совершенно не низкий показатель.

😫Спасает ли это Сегежу?

Компания последние 2 года работает в убыток на операционном уровне. Поэтому погашение долга не сможет повысить операционную эффективность бизнеса. Свободный денежный поток также отрицательный из-за высокого CAPEX (около 8-10 млрд руб. в год).

‼️ ДАЖЕ ПОСЛЕ ДОПКИ СЕГЕЖУ НЕЛЬЗЯ НАЗВАТЬ ЗДОРОВОЙ И ИНВЕСТИЦИОННО ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОЙ КОМПАНИЕЙ.

При цене на уровне 1,8 руб. показатель EV/EBITDA будет около 13х. Мягко говоря, не очень интересно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Страхование может стать ключевой идеей под снижение ставки?

🏦 Ренессанс Страхование может стать ключевой идеей под снижение ставки?

Баффет не просто так любит страховые компании. Помимо оказания своих прямых услуг, они обладают инвестиционным портфелем. Посмотрим на успехи страхового гиганта за три квартала.

Общая сумма брутто подписанных страховых премий обновила рекорд среди квартальных показателей и достигла 44,8 млрд руб. в III квартале. Ключевыми драйверами стали НСЖ, ДМС и автострахование. Все эти сегменты показали уверенный рост.

💰 Группа создала свой пенсионный фонд (НПФ). В планах за 5 лет привлечь более 1 млн человек и 100 млрд руб. активов.

Маркетплейс медицинских услуг Budu продолжает уверенно расширять своё присутствие на рынке — еще один хороший вариант для диверсификации для бизнеса Ренессанса.

💼 Инвестиционный портфель на конец сентября вырос на 11,8% и достиг 203,8 млрд руб. Стоит отметить, что капитализация компании в 4 раза меньше — 56 млрд руб.

Состав портфеля: корпоративные облигации (37%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%), депозиты и денежные средства (28%) и прочее (8%). Новые средства от страховых премий направляют в фонды денежного рынка и депозиты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Астра. Вот как должны расти IT-компании

💻 АСТРА. ВОТ КАК ДОЛЖНЫ РАСТИ IT-КОМПАНИИ!

За 9 месяцев компания выдала мощный результат. Отгрузки увеличились почти В ДВА РАЗА — до 10,1 млрд руб. Смотрим на отчет и расскажем, в чем секрет успеха «конкурента» Microsoft.

📈 Благодаря масштабированию бизнеса и развитию продуктово-сервисной экосистемы ВЫРУЧКА АСТРЫ ВЫРОСЛА НА 83,7% — 8,6 МЛРД РУБ.

Большинство IT-компаний зарабатывают основную прибыль в IV квартале. По отчету видим, что часть отгрузок переехала в III квартал из-за востребованности продукта. В IV квартале ждем еще около 50% отгрузок.

Рентабельность операционной прибыли за 9 месяцев снизилась с 26,3% в 2023 году до 18,6% в 2024 году. Связываем этот результат с инвестициями в персонал и ростом маркетинговых расходов.

🔼 Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года выросла на 50,6% — до 2 млрд руб. Могло быть и больше, но вмешался рост финансовых расходов. Они увеличились в 2 раза и составили 1 млрд руб.

‼️ ВЫСОКАЯ СТАВКА НЕ ПОМЕХА, КОГДА НЕТ ДОЛГОВ!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚗 Европлан пошел на замедление? Что ждать от бизнеса?

🚗 Европлан пошел на замедление? Что ждать от бизнеса?

Объем нового бизнеса* компании вырос всего на 8% г/г — до 184,7 млрд руб. Главный вопрос — как бизнес живет с такой высокой ставкой?

Процентные доходы выросли на 61% — до 39,7 млрд руб. На первый взгляд это неплохо. Однако и процентные расходы выросли опережающими темпами на 75% — до 21,1 млрд руб.

☝️ В ЭТОМ И ЕСТЬ ПРОБЛЕМА: ПРОЦЕНТЫ ПО КРЕДИТУ ВЫРОСЛИ, А ПО ЛИЗИНГОВЫМ ДОГОВОРАМ — НЕТ.

Не все так плохо. Чистый процентный доход прибавил 48% — до 18,6 млрд руб. Бизнес компании вырос быстрее, чем процентные расходы. Непроцентный доход вырос на 25% — до 12,6 млрд руб.

📈 Даже при залоговой системе кредитования резервирование выросло в 3,8 раз — до 4,2 млрд руб.

Чистая прибыль за 9 месяцев выросла всего на 6% — до 11,3 млрд руб. Причиной стал разовый перерасчет отложенного налога на прибыль из-за роста налоговой ставки с 20% до 25%. Компания получила дополнительный расход в 2,1 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

HeadHunter — IT, который не подвел

HeadHunter — IT, который не подвел

Одна из самых популярных идей этой осени. Мы в нее тоже верили и покупали после переезда. Ну что ж, глянем отчет за III квартал. Посмотрим, чем порадуют своих инвесторов.

👷‍♀️ Последние три квартала количество клиентов показывает прирост к предыдущему периоду. Сейчас у компании 14,5 тыс. клиентов крупного бизнеса (+6,7% г/г) и 298,8 тыс. малых клиентов (-1,2%).

— Общая выручка выросла на 28,4% — до 10,7 млрд руб. Темпы роста постепенно замедляются: в первый квартал — 55,4%, второй — 39,6%.
— Показатель EBITDA составил 6,9 млрд руб. и показал прирост более чем на 30% г/г. Маржа по EBITDA выросла с 60% до 62% год к году.

📈 ПРИБЫЛЬ ВЫРОСЛА НА 80% И СОСТАВИЛА 7,3 МЛРД РУБ.

Существенный эффект оказали положительные курсовые разницы в размере 2,6 млрд руб. Компания пересчитала прибыль акционеров за прошлый период из-за наличия заблокированной 14%-й доли акционеров на внешнем контуре.

Денежная позиция сейчас составляет 36,2 млрд руб. Предполагаем, что деньги размещены в валюте. Также у компании отсутствуют долги. Это позитивно для текущей ситуации на рынке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚓️ Совкомфлот уже нащупал дно?

⚓️ Совкомфлот уже нащупал дно?

Лучшее время для продажи акций — пик цикла, а для покупки — его дно. Достаточно ли глубоко погрузился Совкомфлот и интересны ли его акции сейчас?

Компания защищает инвесторов от девальвации через получение выручки в долларах. Переводим в рубли — в III квартале 2024 года рубль укрепился до 89,2 руб. (-8,5% г/г). Это усиливает снижение доходов и компенсирует рост расходов.

📉 САНКЦИИ НА СУДА БЬЮТ ПО ВЫРУЧКЕ. ОНА СОКРАТИЛАСЬ НА 27% (до 34,3 млрд руб.).

Эксплуатационные расходы прибавили всего 4% и составили 9,6 млрд руб. Амортизация в рублях сократилась до 10,1 млрд руб. (-2% г/г).

EBITDA снизилась БОЛЕЕ ЧЕМ НА ТРЕТЬ и составила 23,2 млрд руб. Ситуацию поправили финансовые и прочие доходы и расходы, принеся 5,2 млрд руб. Их состав компания не раскрывает.

👉 В итоге чистая прибыль уменьшилась на 19% г/г — до 16 млрд руб. За 9 месяцев скорр. чистая прибыль составила 43,3 млрд руб. Поэтому можем прикинуть дивы: 9,1 руб. на акцию и доходность к текущей цене 9,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк сейчас стал самой топовой идеей в секторе?

🏦 СОВКОМБАНК СЕЙЧАС СТАЛ САМОЙ ТОПОВОЙ ИДЕЕЙ В СЕКТОРЕ?

Сегодня банк раскрыл результаты за 9 месяцев. Высокая ставка, рост резервов и падение чистой прибыли — так почему же сейчас банк может быть интересен для покупки?

📈 Процентные доходы выросли БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА — до 371,8 млрд руб. Надо сказать спасибо росту бизнеса и консолидации Хоум Банка. Только вот из-за роста ключа (как следствие роста стоимости фондирования) процентные расходы ПОЧТИ УТРОИЛИСЬ и составили 301,4 млрд руб.

Чистый процентный доход вырос на 11% (66,7 млрд руб.). Такая слабая динамика связана с ростом резервирования на 74% (до 51,2 млрд руб.). Все же банк тяжело переживает высокую ставку. Даже поглощение Хоум Банка не особо помогло в этой статье.

📊 Еще парочка важных статей из отчета, о которых стоит помнить.

— Неплохо подросли комиссионные доходы на 30% — до 25,3 млрд руб. Операции с валютой принесли 10 млрд руб. Это меньше прошлогоднего результата в 28,5 млрд руб.
— Не радует также и переоценка финансовых инструментов. Она принесла банку убыток на 3,2 млрд руб. против прибыли в 25 млрд руб. в прошлом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А кому на Ружи жить хорошо?

💸 А КОМУ НА РУСИ ЖИТЬ ХОРОШО?

Высокая ключевая ставка бьет по бизнесам. Застройщики, металлурги и компании с большим долгом продолжают страдать. А есть ли бизнесы, у которых дела идут в гору? Об этом в сегодняшнем посте!

🏦 Ренессанс Страхование. Единственная публичная страховая компания в России. Основной доход приносит инвестиционный портфель. Его компания формирует за счет уплаченных премий. При капитализации компании в 56 млрд руб. ее инвестиционный портфель составляет 192 млрд руб. Почти в 4 раза больше! При этом приносит стабильный процентный доход — более 80% портфеля это консервативные инструменты (облигации и депозиты).

🍏 X5 Group. Крупнейший ритейлер в России с более чем 26 тыс. открытыми магазинами. Компания не только увеличивает средний чек и успешно перекладывает инфляцию на потребителей, но и открывает новые магазины. За последние 12 месяцев их было открыто 2,5 тысячи. Разве могут быть сомнения, что люди перестанут покупать продукты?

🩺 Мать и дитя. Крупнейшая сеть частной медицины в РФ. Компания работает в защитном секторе здравоохранения со стабильным и прогнозируемым спросом. Также Мать и дитя активно развивает свой бизнес и открывает новые клиники. Не забудем про отсутствие долга и нулевую ставку по налогу на прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А кому на Ружи жить хорошо?

💸 А КОМУ НА РУСИ ЖИТЬ ХОРОШО?

Высокая ключевая ставка бьет по бизнесам. Застройщики, металлурги и компании с большим долгом продолжают страдать. А есть ли бизнесы, у которых дела идут в гору? Об этом в сегодняшнем посте!

🏦 Ренессанс Страхование. Единственная публичная страховая компания в России. Основной доход приносит инвестиционный портфель. Его компания формирует за счет уплаченных премий. При капитализации компании в 56 млрд руб. ее инвестиционный портфель составляет 192 млрд руб. Почти в 4 раза больше! При этом приносит стабильный процентный доход — более 80% портфеля это консервативные инструменты (облигации и депозиты).

🍏 X5 Group. Крупнейший ритейлер в России с более чем 26 тыс. открытыми магазинами. Компания не только увеличивает средний чек и успешно перекладывает инфляцию на потребителей, но и открывает новые магазины. За последние 12 месяцев их было открыто 2,5 тысячи. Разве могут быть сомнения, что люди перестанут покупать продукты?

🩺 Мать и дитя. Крупнейшая сеть частной медицины в РФ. Компания работает в защитном секторе здравоохранения со стабильным и прогнозируемым спросом. Также Мать и дитя активно развивает свой бизнес и открывает новые клиники. Не забудем про отсутствие долга и нулевую ставку по налогу на прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📱 Что случилось с акциями Ростелекома?

📱 Что случилось с акциями Ростелекома?

Сегодня вышел отчет за III квартал, а котировки уже упали на 3%. Неудивительно, ведь в этом квартале компания получила убыток. Разберем отчет подробнее.

📈 Выручка показала рост на 11% г/г — до 193 млрд руб. Спасибо выручке этих сегментам: мобильная связь выросла на 12%, цифровые сервисы прибавили 25% и Кинотеатр Wink подрос на 23%.

Опережающий рост расходов на заработную плату привел к скромному росту OIBDA на 1% (до 75,1 млрд руб.). При этом рентабельность OIBDA сократилась на 3,7 п. п. (38,9%).

⚠️ Чистый долг с учетом аренды с начала года вырос на 37% — до 629 млрд руб. Отношение чистого долга к OIBDA на уровне 2,1x — не критично. Однако в период высоких ставок долг откусывает от прибыли значимые куски.

CAPEX стал больше на 26% — чуть менее 40 млрд руб. При этом отдельно компания учитывает сделки M&A — потрачено еще 20,4 млрд руб. (приобретение дата-центра на 4,8 тыс. стоек).

‼️ВПЕРВЫЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 12 МЕСЯЦЕВ КОМПАНИЯ ПОЛУЧИЛА УБЫТОК! Он составил 6,7 млрд руб. против чистой прибыли в 13,6 млрд руб. в III квартале 2023 года. Негативный вклад внесла переоценка отложенных налоговых обязательств.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈 Индекс снова 2700. Что стоит ждать от рынка?

📈 Индекс снова 2700. Что стоит ждать от рынка?

Об этом в утреннем эфире Финама рассказал наш управляющий директор Сергей Попов. Подготовили для вас самые важные тезисы эфира.

⛽️ В России создают нефтяной холдинг?

В иностранных СМИ в выходные был такой вброс. Разумеется, нет никаких повреждений этих слов. Уже 15 лет возникают слухи, что «Сургутнефтегаз» использует свою кубышку для поглощения «Лукойла». Поэтому пока больше похоже на очередной западный фейк, чем правду.

🏦 ВТБ опять «не обещали» дивиденды?

После каждых новостей о «возможной» выплате приводила к росту котировок в моменте и дальнейшему падению. Банк не изменяет своим традициям. Не так давно ВТБ намекал о «дивидендном сюрпризе». Вчера же вышла новость, что его, скорее всего, не будет. Не стоит ждать дивы за 2024 год. Однако сам банк интересен с прицелом на 3 года.

👉 Что сейчас интересно к покупке?

Те идеи, которые смогут показать рост выше, чем уровень ставки. Речь идет о IT-секторе. Внимание привлекают компании с опережающими темпами роста. Астра и Яндекс — хорошие кандидаты. Диасофт неплох больше как консервативная история.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер замедлил кредитование

🏦 СБЕР ЗАМЕДЛИЛ КРЕДИТОВАНИЕ! ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ БАНКА?

Кредитный портфель физиков вырос всего на 0,8% в октябре и на 11,9% с начала года — до 17,4 трлн руб. Можно уверенно сказать, что ЦБ РФ выиграл локальную битву на рынке розничного кредитования. Данные Сбера подтверждают замедление!

💼 Корпоративный кредитный портфель прибавил 3,2% за месяц и 17,8% с начала года — до 27,5 трлн руб.

📈 Чистые процентные доходы выросли на 13,2% г/г — до 2 134,2 млрд руб. Чистые комиссионные доходы прибавили 6,9% — до 615,2 млрд руб.

Расходы на резервы и переоценка кредитов в октябре составили 68,8 млрд руб. Снижение с 98 млрд руб. месяцем ранее. Сбер уверен в своих активах. Поэтому продолжает отчислять в резервы довольно небольшие объемы денег.

Операционные расходы продолжили рост. За 10 месяцев они выросли на 17,6% и на 10,4% в октябре.

☝️ Чистая прибыль по итогам 10 месяцев 2024 года составила 1327,5 млрд руб. Рост на 5,2%. Явно прослеживается замедление темпов роста в октябре. ROE — 23,9% — довольно неплохо.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сколько заплатит дивами Ленэнерго?

СКОЛЬКО ЗАПЛАТИТ ДИВАМИ ЛЕНЭНЕРГО?

Компания продолжает серию отличных отчетов. Выручка в III квартале выросла на 17,5% — до 28 млрд руб. Такой результат был обеспечен в основном благодаря росту доходов от передачи электроэнергии.

При этом себестоимость росла более медленными темпами — около 14%. Сильный трамплин для роста для валовой прибыли.

👉 Итоговый результат чистой прибыли прибавил более 45% и составил 7 млрд руб. в III квартале 2024 года. Помимо валовой прибыли сыграл рост процентов по депозитам.

ЛЕНЭНЕРГО НЕ ИСПУГАТЬ ВЫСОКОЙ СТАВКОЙ!

На счетах компании уже 23 млрд руб. При этом было погашено около 3,5 млрд руб. краткосрочного долга. В итоге на балансе сейчас чистая денежная позиция.

🟡 Какие ждать дивиденды?

За III квартал 2024 года Ленэнерго заработала около 7,91 руб. дивиденда на префы. Накопленный дивиденд за 9 месяцев составляет 27,93 руб. или 13,75% дивдоходности.

Всё интересное решится в последнем четвертом квартале. Надеемся, что обесценения в будущем не будут большими. Это поможет заработать еще 2-3 руб. дивиденда на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По ситуации...

📊По ситуации...

Российский рынок продолжает потихоньку оживать после переизбрания Трампа. Хотя покупки носят несистемный характер, и по текущей дневной свече ощущается скепсис по поводу перспектив быстрого окончания конфликта.

☝️Но скепсис — это норма на этапе зарождения тренда

В феврале 2023 года большинство крутило у виска и рисовало схемы штурма Верхнего Ларса. А в чатах то и дело всплывали сообщения о том, что они своими глазами видели приказ о второй волне мобилизации, когда речь заходила о покупке акций.

❗️Однако мы не оголтелые оптимисты

Спекулятивную часть капитала можно поставить на то, что всё будет хорошо. Но для лонгов на всю «котлету» лучше подождать реальных действий.

В западных СМИ уже начали появляться наметки плана урегулирования. Это говорит о том, что работа по этому вопросу реально ведется. Однако в них же отмечается, что ничего конкретного пока не принято.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неужели тормозят не только YouTube, но и Озон?

📦 НЕУЖЕЛИ ТОРМОЗЯТ НЕ ТОЛЬКО YOUTUBE, НО И ОЗОН?))

Менеджмент снизил прогноз роста общего оборота (GMV) с 70% до 60-70%. Что же стало причиной такого решения? Посмотрим на отчет за III квартал и найдем ответ.

❗️ Общий оборот торговли вырос на 59% — до 718,3 млрд руб. Темп роста самый низкий за всю историю!

И это даже при росте количества заказов на 48%, активных покупателей на 26% (до 54 млн) и повышения частоты заказов на 30%. При этом темпы роста активных клиентов демонстрируют динамику с 2019 года. Почти все операционные показатели демонстрируют замедление. Что же теперь будет с финансами?

📈 ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ НЕ ПОМЕШАЛО ВЫРУЧКЕ ВЫРАСТИ НА 41% — ДО 153,7 МЛРД РУБ.

Скорректированный показатель EBITDA в III квартале 2024 года вырос до 13 млрд руб. против отрицательного значения 3,9 млрд руб. годом ранее. Рентабельность EBITDA составила 1,8% от GMV — рекордный показатель за последние 2 года.

Убыток за период сократился до 0,7 млрд руб. Чистый денежный поток вырос в 3 раза — до 75,3 млрд руб. Общий долг без учета аренды с начала года практически не изменился.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SFI заплатить дивидендов больше, чем ожидали инвесторы?

SFI заплатить дивидендов больше, чем ожидали инвесторы?

Сегодня менеджмент компании рекомендовал совету директоров пересмотреть дивиденды в сторону их увеличения.

☝️ Такая рекомендация связана с двумя причинами:

— Увеличение дивидендов от дочерней компании Европлан с 3 до 6 млрд руб. Все же высокая ставка замедляет темпы роста лизингового бизнеса, и для поддержания высокой рентабельности (ROE) менеджмент решил увеличить выплату.

— Рост процентных доходов холдинга. Чистая денежная позиция SFI составляет 5,7 млрд руб. С ростом ставки компания может размещать свободный кэш под более высокий процент.

🤔 Как это такое решение может повлиять на частных инвесторов?

Дивиденды SFI за 9 месяцев 2024 года могли составить 113,8 руб. на акцию. Дивдоходность к текущим — 8%. Сейчас же компания (в случае утверждения) может заплатить 8,2 млрд руб. или 171 руб. на акцию. В этом случае инвесторы смогут получить уже около 12% дивидендной доходности за 9 месяцев.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Fix Price — дешево, но совсем не сердито

🍏 Fix Price — дешево, но совсем не сердито

Со старта торгов расписок котировки все больше погружаются на дно. Посмотрим на отчет за III квартал и узнаем, есть ли хоть какие-то перспективы у этой лошадки?

Выручка выросла на 9,7% — до 204,3 млрд руб. Рост связан с открытием новых точек. Их количество выросло на 7,4% — до 6891 магазинов. Fix Price продолжает расчленение в странах СНГ и открыл 2 точки в ОАЭ.

❗️ САМОЕ ПЕЧАЛЬНОЕ — LFL ПРОДАЖИ ВЫРОСЛИ ВСЕГО НА 1,2%. РОСТ ЗНАЧИТЕЛЬНО МЕНЬШЕ ИНФЛЯЦИИ!

Радует только высокая рентабельность в секторе по валовой прибыли — 33,4% и по EBITDA — 15,3%. Для сравнения у Х5 — 24% и 11% соответственно.

В абсолютном выражении EBITDA немного сократилась до 34,8 млрд руб. Чистая прибыль по итогам 9 месяцев упала на 44,3% — до 15,1 млрд руб.

👉 Еще один лучик света — даже с учетом лизинга чистый долг отрицательный. Компания торгуется с очень низким EV/EBITDA = 3,7х.

НЕ СПЕШИМ ПОКУПАТЬ БУМАГИ. Такая дешевизна связана со стагнацией бизнеса. Добавим сюда рост медленнее инфляции и регистрацию в Казахстане. Последний пункт намекает, что на дивиденды до переезда не стоит рассчитывать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Когда закончится рост в золоте?

🔅 Когда закончится рост в золоте?

Вышел отчет World Gold Council (WGC) за третий квартал. Попытаемся понять, есть ли куда расти золоту и за счет чего.

📉Посмотрим сначала на спрос по золоту

Начнем с главного — средняя цена в III квартале 2024 года составила 2474 долл./унц. (+28% г/г). Это новый рекорд. Рост общего спроса вырос на 5% — до 1 313 тонн.

👉 Отметим основные причины: опасения по поводу замедления крупных экономик, снижение ставки и неопределенность с выборами в США,

💍 Ювелирная отрасль (крупнейший покупатель драгоценного металла) уменьшила спрос на 12% (до 459 тонн — наименьший показатель с 2000 года, исключая COVID). Кто же захочет покупать золото по хайм?

🪙 Спрос на инвестиционные монеты и слитки сократился на 9% — до 269 тонн. При этом Индия демонстрировала рост объемов на 41% против снижения китайского на 24%.

❗️Причиной общего падения спроса стали высокие цены, склонившие некоторых инвесторов к небольшим продажам.

Центральные банки замедлили покупки в III квартале на 49%. Однако их объем по-прежнему внушителен (186 тонн). Поддержку бычьих настроений в золотом оказали ETF-фонды. Они впервые с первого квартала 2022 года стали нетто-покупателями (+95 тонн).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🩺 Мать и дитя расщедрилась на дополнительные дивы?

🩺 Мать и дитя расщедрилась на дополнительные дивы?

Сегодня на открытии рынка котировки подскочили на 17%. Менеджмент сообщил, что может быть еще одна выплата дивидендов до конца 2024 года. В этом году уже были две выплаты за первый (141 руб. — тут же накопленный до переезда кэш) и второй (22 руб.) кварталы.

📊 Стоит ли набирать позиции? Посмотрим сначала на отчет.

🔴Выручка компании за 9 месяцев выросла на 22,3% — до 24 млрд руб. Растет выручка московских госпиталей (26%) и амбулаторных клиник в регионах (26,4%).
🔴Сопоставимая выручка (LFL) выросла на 18,9% в основном благодаря росту среднего чека.

🩺 Ключевые операционные показатели:
— Количество принятых родов выросло на 13,8% — до 8,3 тыс.
— ЭКО растет более медленными темпами на 3,5% — до 14,6 тыс.
— Койко-дни прибавили 4,8% — до 110,2 тыс.
— Посещения выросли на 17,9% — до 1,8 млн.

📈По всем показателям наблюдаем рост среднего чека: 21%, 5%, 23,5% и 11% соответственно.

Компания продолжает открытие новых клиник. CAPEX по итогам 9 месяцев составил 1,6 млрд руб. На эти средства компания открыла клиники в Челябинске (новый регион присутствия), Москва-Сити, Солнцево, Липецке и Анапе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Замещающие облигации — что это и стоит ли их покупать?

📄 Замещающие облигации — что это и стоит ли их покупать?

Замещайки — валютный инструмент. Цена и купоны пересчитывают по курсу ЦБ. При девальвации рубля эти бонды будут расти в цене.

🧐 Небольшой ликбез по замещающим облигациям

Допустим, Газпром в условном 2010 году выпустил по 100 облигаций в евро за границей и в рублях в России. Привет, санкции в 2022 году. Газовый титан отправляет купоны. По российским облигациям всё в порядке — расчеты идут через МосБиржу. А вот по облигациям в евро есть проблемка. Их блокирует Евроклир (международный депозитарий).

⛽️ Газпром подумал и решил заменить все иностранные облигации на российские. Некоторые российские инвесторы купили бонды в евро и все же хотят получать свои купоны.

На МосБирже появляются абсолютно идентичные 100 облигации в евро, но уже проводящие платежи через НРД российским инвесторам. Эти новые 100 облигаций и называются замещающими, так как их выпустили «на замену».

Иностранцы, у которых в портфелях были облигации Газпрома, как не получали купоны, так и не получают после замещения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>