комментарии Global Invest Fund на форуме

Белуга: уверенный заплыв к хорошей выручке

🍷 Белуга: уверенный заплыв к хорошей выручке

Компания раскрыла ключевые финансовые показатели за III квартал и 9 месяцев 2023 года.

Финансовые показатели за 9 месяцев:

➖Выручка +17%;
➖Валовая прибыль +10%;
➖Операционная прибыль 0%;
➖EBITDA +6%;
➖Чистая прибыль +1%.

Финансовые показатели за III квартал, г/г:

➖Выручка +23%;
➖EBITDA +4,8%.

⭐️Мнение GIF

Продолжают прирастать по Выручке. Рост розницы давит на рентабельность по мере бурного открытия новых точек ВинЛаб (1581 магазин и +26% к 9 месяцам 2022).

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Считаем текущую оценку справедливой. Не исключаем, что возможные квартальные дивиденды и высвобождение оборотного капитала по итогам года превысят наши прогнозы и подбодрят котировки.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро возвращается к дивидендам

🌾 ФосАгро возвращается к дивидендам

Компания отчиталась за III квартал и 9 месяцев по МСФО.

📈Операционные показатели

Общее производство выросло на 2,6% г/г в III каартале. LTM объем производства перешагнул за 11,5 млн тонн. Фосфорные удобрения — 8,4 млн тонн, азотные — 2,6 млн тонн.

📈Продажи

Продажи выросли на 16,9% г/г.
Продажи фосфорных удобрений выросли на 20,5%.
Продажи азотных удобрений выросли на 2,9%.

Высокий сезонный спрос, ценовая доступность и низкий уровень запасов на рынках сбыта — основные факторы роста продаж.

📈Финансы

Основные метрики просели из-за эффекта высокой базы прошлого года. Поддержку оказала девальвация рубля.

Динамика по отношению к предыдущему кварталу:

➖Выручка снизилась на 20%.
➖Операционная прибыль увеличилась на 39,1%.
➖EBITDA выросла на 43%.
➖Маржа по EBITDA вернулась к 41,7%.

📉Долги компании

Компания погасила 28,9 млрд руб. И вновь заняла 41,4 млрд руб.

ND/EBITDA = 1,3x.

Мультипликаторы

➖P/E = 11,8x.
➖P/S = 2x.
➖EV/EBITDA = 6,4x, P/FCF = 6,3x.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВКонтакте — выручка растет, акции падают

ВКонтакте — выручка растет, акции падают

📊 Выручка социальной сети

Выручка выросла на 37% г/г — до 90,3 млрд руб. Основным источником выручки стала онлайн-реклама, которая принесла 55,4 млрд руб. — рост на 47% г/г.

👥 Аудитория

По итогам сентября более 95% месячной аудитории рунета использовали сервисы от VK.

Средняя дневная аудитория сервисов выросла на 16% г/г — до 76 млн пользователей.

Средняя дневная аудитория VK выросла на 10% г/г — до 53,5 млн пользователей, а ее выручка на 22% г/г.

🙋 Образовательные технологии

Выручка выросла на 38% г/г — до 11,1 млрд руб. Основные факторы: спрос на курсы и консолидация с Учи.ру.

💼 Бизнес и видео

Технологии для бизнеса растут на 63% г/г, а просмотры видео и клипов на 4% и на 32% г/г соответственно. Аудитория всё ещё предпочитает YouTube. И эти сегменты бизнеса пока приносят незначительную часть выручки.

⭐️Мнение GIF

Рост по всем сегментам неплохой, но это всё же медленнее Яндекса. По итогам II квартала на компании было 96,1 млрд чистого долга — половина ее капитализации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком: Большие возможности приносят хорошие результаты

📱Ростелеком: Большие возможности приносят хорошие результаты

Компания представила сильный отчет за III квартал.

📊Бизнес цифры

➖Рост выручки на 14,3%.
➖Небольшой рост операционных расходов на 7,7%.
➖Сильный рост операционной прибыли на 52,4%.
➖Повышение операционного дохода до вычета амортизации на 23%.
➖Прирост чистой прибыли на 58,2%.
➖Рост операционного денежного потока на 10% г/г.
➖Снижение CAPEX на 7% г/г, а за последние 12 месяцев он не превышал 111 млрд руб.

📈Компания хвастается ростом в следующих сегментах:

➖Цифровые сервисы — +34,3%.
➖Мобильная связь — +12,1%.
➖Видеосервисы — +16,6%.
➖Прочие услуги — +44%.

Оценка основного капитала перешагнула 600 млрд руб. Прирост по нематериальным активам и увеличении долей в совместных предприятиях.

Мультипликаторы

➖P/E снизился до 6,1х.
➖EV/EBITDA = 3x.
➖Чистый долг = 515 млрд руб. В III квартале выплатили почти 200 млрд, но заняли на 242 млрд руб. Поэтому ND/EBITDA без изменений и равен 1,9x.

Прогнозируемые дивиденды за 12 месяцев

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В нефти обвал. Все пропало?!

🛢📉В нефти обвал. Все пропало?!

Причина падения очевидна — большое количество спекулятивных ставок, что конфликт на Ближнем Востоке перекинется на нефтедобывающие страны. Но к сегодняшнему дню вероятность этого события сильно упала. Поэтому спекулянты спешат выйти из позиций.

Но почему цены ниже, чем до начала конфликта?

В воскресенье СА и Россия продлили соглашение о сокращении добычи до конца года.

☝️Но если взглянуть на график экспорта ОПЕК+, то после августовского провала он восстановился до уровня первого полугодия.

Возможно, страны решили воспользоваться высокими ценами из-за геополитики, чтобы продать побольше по более дорогим ценам?

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОФЗ — самый надежный инвестиционный инструмент?

📄ОФЗ — самый надежный инвестиционный инструмент

Сначала разберёмся что такое вообще облигации?

Облигации или бонды — долговые ценные бумаги, которые выпускают государство или компании.

Инвестор, покупая облигации, дает деньги в долг на определенный срок.

За использование денег инвестора эмитент выплачивает проценты или на инвесторском — купоны.

📊Какие бывают виды облигаций?

🟠По типу эмитента: государственные (ОФЗ — облигации федерального займа), муниципальные, корпоративные и номинированные в иностранной валюте.

🟠По срокам займа: краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет), долгосрочные (7 и более лет).

Важные элементы облигаций

🟠Фиксированная номинальная стоимость. Сумма основного долга, которую получает инвестор при наступлении срока погашения. Обычно номинальная стоимость — 1000 рублей.

🟠Купон — практически то же самое, что и дивиденд у акций. Процент, который выплачивают инвестору за использование его денег. Чаще всего по ОФЗ купон выплачивается 2 раза в год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель. Факт выплаты дивидендов важнее их размера

Норникель решил вернуться к выплате дивидендов, несмотря на отсутствие дивполитики. Вероятно, основные акционеры пришли к консенсусу относительно их размера.

💰За 9 месяцев предлагается выплатить 915,33 руб., что приблизительно соотв. 100% FCF за этот период. Суммарные дивиденды по итогам года могут достигнуть 1100-1200 руб. или 6-6,6%.

⭐️Мнение GIF

Котировки неплохо подросли за последние 3 недели. Но мы не разделяем оптимизма инвесторов касательно перспектив акций Норникеля.

📉Никель — один из основных металлов для ГМК продолжает снижаться.

☝️И на это есть фундаментальные причины — Индонезия активно наращивает производство.

Австралийский банк Macquarie Group считает, что Индонезия может поставлять 65% мирового объема никеля по сравнению с 30% в 2020 году.

По текущим ценам не считаем Норникель интересным вложением.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золотая лихорадка — нужно больше золота



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть — это немного, но это честная работа

Сильные результаты компании за III квартал

▪️Выручка +28,3% (+28% к предыдущему кварталу при росте Себестоимости на 20%).
▪️Операционная Прибыль +42,5% (+81% кв/кв).
▪️Чистая Прибыль +151,5% (+3% кв/кв).

Чистая денежная позиция продолжает расти. По результатам III квартала — 311 млрд руб. Учитываем и долгосрочные финансовые вложения.

🛢Чистая прибыль Татнефти

За 9 месяцев — 208,4 млрд руб.
За III квартал — 80,3 млрд руб.

💰Дивиденды и их политика

Компания платит дивиденды 3 раза в год: за полугодие, III квартал и финальные годовые.
В 2023 уже выплатили два раза: 27,54 и 17,26 рублей.
В сумме за весь год можем увидеть дивы на уровне 70 рублей на акцию, что составит 11,6% дивдоходности.

⭐️Мнение GIF

Отчет ориентирует на сильные результаты по сектору во 2 полугодии 2023 года, в котором у нас есть свои фавориты — Лукойл, Сургутнефтегаз и Башнефть.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер и рекордные результаты

✨Сбер и рекордные результаты

Сбер отчитался о рекордной квартальной прибыли — 411,4 млрд. руб.

За 9 месяцев заработали 1148 млрд руб. чистой прибыли. Кажется, 4 квартал будет не таким сильным из-за спада кредитной активности.

⚡️ Но даже такой расклад дает свыше 1,5 трлн руб. чистой прибыли. 33 руб. дивидендами или 12,2% дивидендной доходности.

12,2%? Может лучше ОФЗ?

ОФЗ на горизонте двух лет дают доходность выше. Но у Сбера есть важное преимущество — половина прибыли остается в банке и идет на развитие бизнеса. Т.е. прибыль год от года будет только расти.

🔽К тому же ставка на горизонте пару лет, скорее всего, будет ниже.

Покупая облигации, вы получаете фиксированную доходность с минимальным риском. Но апсайд гораздо ниже, чем у Сбера с дивидендами 40 руб. через пару лет.

🔥Выбирая между ОФЗ и Сбером, Сбер лучше даже по текущим.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Укрепление рубля завершилось вместе с налоговым периодом?

Укрепление рубля завершилось вместе с налоговым периодом?

Рекордные налоги экспортёров привели к росту продажи валюты. Но, несмотря на это, закрепиться курсу доллара ниже ключевой поддержки, которая отмечена на графике красной линей — пока не удалось.

В оставшиеся два месяца будет усиливаться влияние нового закона по продаже валютной выручки, поэтому курс доллара все же может добить до 90 рублей.

Но помним, что правительство установило 90,1 рублей за доллар — необходимый курс для исполнения бюджета на следующий год. Поэтому сильно ниже пока не стоит ждать.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок угля - отраслевой обзор
Экспорт угля остается ключевым направлением для угольной отрасли России. По итогам 2022 года за рубеж было поставлено больше половины добытого в стране угля. Российские угольщики из-за санкций Евросоюза вынуждены были искать новые рынки сбыта вместо наиболее маржинального и емкого европейского.

В этом обзоре посмотрим:
● как обстоит ситуация на мировых рынках отрасли;
● что происходит с угольным сектором, в России;
● как дела у публичных компаний из сектора.

Кратко
● Мировой рынок угля будет сокращаться, так как Китай и Индия могут выйти на самообеспечение.
● Российский экспорт на горизонте до 2050 г. не сможет восстановиться до уровня 2021–2022 гг. Ключевыми рынками для России будут Индия, Турция, и страны ЮВА.
● У двух главных российский компаний ситуация разная. Распадская вошла в новый экономический цикл без долга, нарастив производство. Однако до редомициляции материнской EVRAZ plc акционерам не стоит ждать дивидендов. В период дивидендной паузы менеджмент может вернуться на рынок M&A, поглотив более мелкие компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок угля - отраслевой обзор
Экспорт угля остается ключевым направлением для угольной отрасли России. По итогам 2022 года за рубеж было поставлено больше половины добытого в стране угля. Российские угольщики из-за санкций Евросоюза вынуждены были искать новые рынки сбыта вместо наиболее маржинального и емкого европейского.

В этом обзоре посмотрим:
● как обстоит ситуация на мировых рынках отрасли;
● что происходит с угольным сектором, в России;
● как дела у публичных компаний из сектора.

Кратко
● Мировой рынок угля будет сокращаться, так как Китай и Индия могут выйти на самообеспечение.
● Российский экспорт на горизонте до 2050 г. не сможет восстановиться до уровня 2021–2022 гг. Ключевыми рынками для России будут Индия, Турция, и страны ЮВА.
● У двух главных российский компаний ситуация разная. Распадская вошла в новый экономический цикл без долга, нарастив производство. Однако до редомициляции материнской EVRAZ plc акционерам не стоит ждать дивидендов. В период дивидендной паузы менеджмент может вернуться на рынок M&A, поглотив более мелкие компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🩺 Мать и дитя — почему рождаемость снижается, а выручка растет?

🩺 Мать и дитя — почему рождаемость снижается, а выручка растет?

💉Операционные показатели за III квартал

🔹Амбулаторные посещения. Количество выросло на 9,3%. Наилучшая динамика в клиниках Москвы и Московской области.

🔹Средний чек увеличился приблизительно на 5%. Разница в 2 раза среднего чека между столицей и регионами сохраняется. Порог в LTM-формате превышен — 2 млн шт.

🔹Койко-дни. Общее количество снизилось на 11,5%. Средний чек в столице и регионах разнонаправленный. В Москве снизился на 13,8%, в регионах вырос 28,3%.

🔹ЭКО. Количество циклов выросло на 13,2%. Рост равнозначный между регионами и Москвой. Средний чек увеличился в регионах на 13,2%.

🔹Роды. Количество выросло на 16,5%. Рост среднего чека больше в регионах.

💵 Финансовые показатели.

Выручка выросла на 5,4%. Повлияло два фактора: нейтральные операционные результаты и небольшой рост среднего чека в Москве.

Региональные учреждения показывают повышение выручки. Финансовые результаты в Москве ушли в минус.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс — поисковик, который смог

📱 Яндекс — поисковик, который смог

Показатели лучше прогноза

🔹Рост по выручке на 53,8% г/г — до 204,8 млрд руб. Прогноз: 47% г/г и 195 млрд руб.

🔹EBITDA: рост на 32,6% г/г — 26,5 млрд руб. Прогноз: 31% г/г и 26 млрд руб.

📊Электронная коммерция

Выручка электронных сервисов опережает поисковой портал. Цифры для сравнения — 107,2 млрд против 90.4 млрд. Убыток по EBITDA сокращается. Общий оборот товаров вырос на 67%.

❤ Ядро компании

Поисковик сердце Яндекса. EBITDA за квартал превысила 47 млрд руб.

Плюс и развлекательные сервисы

EBITDA положительная второй квартал к ряду — 1 млрд руб.

📊Инвестиции в будущее

Прочие инициативы продолжают отнимать большую часть EBITDA (-17 млрд руб. по III кварталe). Компания рассчитывает на рост прибыли в будущем.

Новые сервисы:
🔹запустили YandexGPT 2 и интегрировали её в Алису.
🔹появились краткие пересказы видеороликов

Разделение компании

Конкретной информации пока еще нет. Ждем решения совета директоров до конца года

⭐️Мнение GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ — дивиденды будут, но потом



Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ зажал дивиденды

⛽️ ЛУКОЙЛ зажал дивиденды

Лукойл объявил дивиденды в размере 447 рублей. Меньше, чем консенсус-прогноз — 547 рублей.

❓Где деньги?

Думаем, что компания могла приберечь деньги на выкуп нерезов, либо заранее включила эту сумму в дивидендную базу.

⭐️Мнение GIF

Стоит ожидать, что дивиденд за 2 полугодие будет выше. Остается опция на выкуп и погашение акций иностранных инвесторов.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет долетел до рекорда по выручке

Операционные и финансовые результаты за 9 месяцев крайне сильные на фоне выдачи ипотеки.

🥇Новые рекорды

Ажиотажный спрос повлиял на рост цен реализации недвижимости. Итог — рекорд в продажах как в метрах, так и в рублях.

💲Финансовые показатели

Выручка за III квартал прибавила 52% в сравнении с прошлым годом. Чистая прибыль составила 10,3 млрд руб. — больше чем за весь 2021 год!

📊Планы продаж Самолета

🟠Выход на 1600 тыс. кв. м.
🟠Выручка — 300 млрд руб.
🟠EBITDA — 70 млрд по итогам года,

Достижение планов, с учетом присоединения МИЦ — вполне реально.

Контракты и ипотека

Доля контрактов с ипотекой достигла 87%. Поэтому Самолет сильно зависит от ключевой ставки.

Напомним, что ЦБ неоднократно говорил, что видит перегрев на рынке недвижимости. С 1 января 2024 года первоначальный взнос вырастет до 30% (вместо привычных 10%).

🏠Что с рынком недвижимости?

🟠Прошедшие годы были удачными для девелоперов на фоне роста объемов продаж и цен на недвижимость.

🟠Главные спонсоры: низкие ставки и льготная ипотека.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Group — вне конкуренции

X5 Group — вне конкуренции

Темпы роста выручки компании выше чем у Магнита. В III квартале Х5 прибавила 22,9%. Основные причины: рост сопоставимых продаж (LFL) и торговой площади.

📊Инвест цифры

🟠EBITDA и прибыль вышли в соответствии с нашими ожиданиями. Прибыль компании в III квартале — 25,7 млрд.

🟠Чистый долг/EBITDA без аренды — ниже 1х.

🟠Чистый долг/EBITDA с арендой — 2,5х.

💰Что там с дивидендами?

Пока возможности их платить нет. Но компания активно сокращает долг и участвует в M&A.

💲Что купили новенького?

Сеть «Виктория» в Калининградской области. В периметр сделки входят 118 магазинов совокупной торговой площадью 92 тыс. кв. м.

X5 Group выходят на Дальний Восток. В планах открытие магазинов «Чижик» и «Пятерочка».

Чего ждет ГИФ?

Важно дождаться публикации «списка системно значимых компаний» от правительства. Если Х5 Group туда попадет, то компания должна будет конвертировать ГДР в акции.

Тогда она сможет платить дивиденды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

М.Видео пытается выйти из сложной ситуации

Со слов менеджмента, обновленная бизнес-модель приносит успехи в росте объема оборота товаров.

Восстановился спрос к продуктам компании, что позволило превысить объемы III квартала 2021 года — самого успешного для компании года.

❓Контроль — наше все

Эффективность логистики и контроль расходов могут позволить неплохо заработать на предстоящем сезоне покупок техники.

👆Из плюсов

Стабилизация поставок.

Расширение ассортимента.

👇Из минусов

Ослабление рубля и рост ключевой ставки играют против компании.

Кредит наше спасение

Рост объемов потребительских кредитов в ожидание роста ставки поправили положение — средний чек вырос, что позволило увеличить объем продаж на 80%.

📊Инвест цифры

🟠EBITDA в III квартале 2023 выросла на 80%. Стоит помнить о низкой базе. Мобилизация ударила по результатам второй половины 2022 года.

🟠Ожидаем повышение EBITDA в IV квартале за счет пика продаж перед праздниками.

🟠Соотношение чистого долга к EBITDA опустилось ниже 5х. Компания нацелена на работу с долговой нагрузкой. В платежах по долгу изменений не ожидают — позитив для держателей облигаций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>