Перевод документа от BCA Research.

https://t.me/holyfinance

Краткое содержание документа:

 

• В настоящем отчете рассматриваются перспективы корпоративного кредитного цикла в США на основе набора экономических, монетарных показателей и показателей корпоративного здоровья. Мы приходим к выводу, что как процент дефолта, так и спреды по корпоративным облигациям США будут расти в течение следующих 6-12 месяцев.
• Тенденции в процентных ставках и наклоне кривой доходности, наряду с опросами как заемщиков, так и кредиторов, указывают на рост числа дефолтов в течение следующих 12 месяцев.
• В то время как валовой левередж нефинансового корпоративного сектора и процентное покрытие в настоящее время высоки, оба показателя, вероятно, ухудшатся в ближайшие месяцы. Это постепенно повысит ставку по умолчанию с ее текущей низкой начальной точки. В соответствии с этим, спреды по корпоративным облигациям также будут расти по сравнению с текущими узкими уровнями.
• Простая модель справедливой стоимости показывает, что спреды по корпоративным облигациям инвестиционного класса (IG) США на 10 б.

( Читать дальше )

Оригинал этой статьи — www.employamerica.org/blog/three-dimensions-of-fed-failure/

Перевёл — t.me/holyfinance

Мы стараемся изо всех сил не «колотить» ФРС без причин; мы считаем, что сильные государственные институты важны для решения самых больших проблем общества. Но события последних четырех дней не следует приукрашивать: у нас на руках существенный провал ФРС. Мы были свидетелями банкротства банка, который затем был признан заслуживающим исключения FDIC из системы управления рисками. ФРС также развернула программу срочного банковского финансирования, чтобы щедро поддержать банки, которые в противном случае столкнулись бы сейчас с еще большей уязвимостью. Провал ФРС охватывает три аспекта: 1) регулирование, 2) надзор и 3) политика процентных ставок. Цель этого поста — обобщить источники того, что мы считаем ключевыми недостатками.

Дерегулирование

ФРС сыграла свою собственную уникальную роль в усилиях по дерегулированию, имеющих отношение к недавним неудачам банка Силиконовой долины (SVB) и Signature Bank of New York (SBNY). Банкротство этих банков было вызвано дефицитом адекватных ликвидных активов по сравнению с их рисками финансирования (отток депозитов).

( Читать дальше )