Некоторые компании способны генерировать деньги в любых условиях. И не просто генерировать, а ежегодно показывать рост чистой прибыли на десятки процентов. Положительная динамика финансовых показателей и будет являться движущим фактором роста котировок акций в будущем.

Друзья, мы привыкли называть кризисом когда всё рушится в тар-тарары. Когда -30% и -40% падения — это норма (октябрь и ноябрь 2008г.). Когда Р/Е =2-3. Сколько раз вы вспоминали: «вот бы вернуть то время и купить с 10 плечом на всё»? Было? На чём заканчивалось падение на самом деле, что являлось ограничителем? Не то ли, сколько чистой прибыли получала компания относительно её кризисной капитализации, а именно Р/Е?

За последние 5-6 лет чистые прибыли (ЧП) компаний выросли в несколько раз, кто в 2, а кто и в 5 раз. Цены акций этих компаний — не изменились. Есть компании, которые выходя на IPO в 2006г. оценивались в 66 своих показателей ЧП и снижались до текущего момента, пока не достигли 3. Компания, например стоит 40 млрд. руб., а ожидаемая мной ЧП составляет 12 млрд. руб. Вы много знаете таких компаний? А ваши активы способны приносить ежегодно 30% ЧП? Они растут из года в год? И такие компании к тому же выплачивают дивиденды — деньги приходят сразу на ваш брокерский счёт, в этом году, например, пришло 11%. Таких компаний не много и их необходимо тщательно отбирать, т.к. рано или поздно рынок их оценит по достоинству. Почему? Потому, что уже раньше их оценивали в 66 Р/Е. Иностранные аналоги оцениваются в 10 раз дороже. Да, именно в 10 раз. Сейчас. Т.е. если эта компания находилась в США или Европе и получала 12 млрд. руб. ЧП, то её капитализация составляла бы не 40, а 400 млрд. руб., а следовательно и цена 1 акции была бы в 10 раз дороже. И это не из-за того, что Россия такая плохая и рынок был всегда недооценён. Да, российские акции были недооценены всегда, но во сколько раз? Обычно — в 2 раза. А сейчас? Практически все — в 2 раза. Сейчас же — минимум в 4, а некоторые и во все 10. Есть ещё какие-то причины помимо политических, санкций и т.п.? Есть. Сейчас рубль девальвировал, иностранные инвесторы смотрят на динамику выручки, ЧП и видят, что они падают. Падают ли? При переводе в валюту, доллары, например — да, но мы ведь находимся в рублёвой зоне. В рублях — все показатели выглядят более чем привлекательно. Крайне некорректно оценивая динамику финансовых показателей переводить их в какую-то валюту потому, что компания находится в другой валютной зоне. К тому же тем самым мы «меняем» предыдущие показатели, что тоже неприемлемо.

( Читать дальше )

Друзья, сегодня завершилось моё недельное выступление на телеканале РБК. Выступал за технических аналитиков. Номинально за них, но фактически был использован и фундаментальный арсенал. 3 из 4 данных прогноза реализованы (нефть Елена признала, что выросла в итоге, но засчитаем в пн.). 5-ый результат ждём завтра, похоже он тоже будет положительным. В итоге только одна рекомендация оказалась неудачно, только пока, но т.к. она долгосрочная, а анализ я применил весьма серьёзный, то и она будет исполнена. Старался давать среднесрочные и долгосрочные рекомендации — что бы все смогли не только сохранить свои деньги, но и заработать.

Какие рекомендации и когда давал:
26.10.15 — продажа доллара (~63) с долгосрочными целями
27.10.15 — покупка нефти (~47) с долгосрочными целями
28.10.15 — шорт ао Аэрофлот (~47) — краткосрочная спекуляция на несколько дней
29.10.15 — покупка ао Иркутскэнерго (~8) с долгосрочными целями
30.10.15 — покупка ао М.Видео (~225)  с долгосрочными целями



Всю аргументацию по позициям, а так же мнение об алгоритмической торговле, рисках, мои лучшие и худшие результаты инвестиционной деятельности за 14-летний период управления активами смотрите в 5 передачах по 15 минут в записи:

( Читать дальше )