Продолжается хит парад высказываний чиновников, которые сигнализируют бизнесу – “держитесь там, мы не дадим ЦБ вас прихлопнуть”. Высокий ключ не нравится Правительству – это логично, и про это мы знаем давно.

Теперь стали говорить прямым текстом: 

👉 Глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников: Текущая инфляция и высокая ключевая ставка оказывают все более серьезное влияние на рост экономики РФ…[ ] …Попытки резкого замедления инфляции любой ценой несут риски для долгосрочного экономического роста. 

Также Решетников добавил, что правительство обсуждает с ЦБ нахождение баланса между экономическим ростом и скоростью выведения инфляции на таргет. 

👉Песков: Власти РФ отслеживают последствия мер обеспечения макроэкономической стабильности, в том числе повышения кредитных ставок.

🤔 Становится очевидной перепалка между ЦБ и Правительством. Риторику первого можно трактовать примерно так: снижайте гос. расходы или будет ооочень больно. Мы делаем, что можем, и ответственность за высокую инфляцию брать не будем. На что правительство отвечает – “давайте договоримся, так и экономику можем прибить. Может, вернемся хотя бы к 16-18%?”

( Читать дальше )

 

ЦМАКП (Центр Макроэкономического Анализа И Краткосрочного Прогнозирования) выступил с критикой текущей ДКП ЦБ РФ.

По их мнению:

📍Текущий уровень ключевой ставки создал риск экономического спада и обвала инвестиций уже в ближайшее время

📍При текущей безрисковой ставке новые инвестиционные проекты сроком до 5 лет должны приносить не менее 130% прибыли на вложенные средства, иначе их смысл теряется.

📍40% компаний из обрабатывающей промышленности отмечает дороговизну кредита как фактор, ограничивающий рост.

📍Доля предприятий, у которых нагрузка процентных платежей на прибыль находится на рискованном уровне, к концу 2024 вырастет вдвое г/г и превысит 20%.

👉 Получается, что ставка ЦБ сильно ограничивает рост производства. В то же время именно ограниченное производство ЦБ называет одним из главных проинфляционных факторов.

Кроме того, в ЦМАКП сомневаются в том, что повышение ставки ЦБ помогает в борьбе с инфляцией:

1️⃣ Существенная часть прироста цен вызвана не ростом спроса, а другими факторами

( Читать дальше )

 

📍Недельная инфляция с 22 по 28 октября ускорилась до 0,27% с 0,2%

📍Годовая инфляция ускорилась с 8,46% до 8,57%

Это самый высокий уровень недельной инфляции с начала июля, когда повысили тарифы ЖКХ.

👉 Причина разгона — сезонный рост цен на плодоовощную продукцию, а также подорожание молочной продукции. В ближайшие месяцы также ощутим рост цен от повышения утильсбора, он не до конца проявил себя.

Имеем, что рост цен с начала года составил 6,55%. То есть чтобы уместиться даже в обновленный прогноз ЦБ (8-8,5%), нужно, чтобы недельная инфляция в среднем не превышала 0,2% в оставшиеся 2 месяца. По SAAR октябрь ближе к 9.5-10%. Если не будет улучшения в течение ближайших 1.5 месяцев, то в декабре ЦБ “жахнет” 22-23%.

🗣️ Набиуллина ожидаемо сыплет супер-ястребиными тезисами:

— ЦБ был вынужден войти в период жесткой ДКП

— Раньше такой ситуации в экономике не было

— Возможности быстрого наращивания производства ограничены

— Ставка ЦБ остается эффективным инструментом, но в текущих условиях нужны резкие изменения

( Читать дальше )

Что является основным драйвером инфляции? Правильно, количество денег в экономике. Чем быстрее оно растёт, тем сильнее обесцениваются деньги, так как количество товаров, которые за них можно купить, так стремительно не увеличивается.

В этом кроется весь дьявол. Денежная масса М2, по данным ЦБ, в июле 2023 выросла сразу на 24,5% г/г. В 2023 в целом наблюдаются рекорды по приросту М2, каждый месяц стабильно по +24-26% г/г.

С чем связан такой рост денежной массы?
Одна из главных причин – резкий рост кредитования (в основном, корпоративного), который произошёл после снижения ставки ЦБ в 2022 году.

Грубо говоря, происходило так: бизнесы в РФ хотели скупать активы уходящих иностранных компаний или занимать долю ушедших. Для этого они, естественно, привлекали финансирование через банки. А где берут деньги сами банки? Правильно, у ЦБ. Получается что-то вроде косвенного запуска печатного станка. Также многие привлекали деньги, пока ставка на дне, ведь все понимали, что ниже она не будет, а вот выше вполне. Поэтому многие брали кредиты «про запас».

( Читать дальше )