Всех приветствую,

На этой неделе будет несколько важных событий

— выступление Йеллен перед Банковским Комитетом США
— Размещение гособлигаций США 
— Выступление Бернанке и других представителей ФРС.
— макростатистика

В фокусе внимания будет выступление Йеллен в четверг, будущий председатель ФРС cделает заявление перед банковским комитетом США, затем будут задаваться вопросы. Кандидатура Йеллен ожидает официального подтверждения, а трейдеры прислушиваются к ее риторике.  
И это важно не только из-за tapering, но и из-за монетарной политики в целом. В общем и целом, Йеллен воспринимается как весьма ярковыраженный голубь в ФРС, почти как Бернанке. Возможно, это содержит в себе риски, так как любые ястребиные проявления с ее стороны будут неожиданны для рынка.

Сезон отчетностей подходит к концу,  Wall-Mart отчитается во вторник, Cisco — в среду, Nordstrom в понедельник

В начале недели, возможно, будут отыгрываться идеи с tapering в декабре, после сильных данных в пятницу. Также возможно внимание к весьма позитивной статистике по инфляции, промпроизводству и розничным продажам

( Читать дальше )

Специально для тех, кто не хочет читать тонны инфы и тп с утра, а также для истории

1. Прогнозы ФРС,  изменилось реально мало что, члены комитета продолжают снижать прогнозы по росту и инфляции, в то же время снижая прогнозы по безработице, на конференции Бернанке не смог ответить на очевидный вопрос, как объяснить такой казус.
смотрим только красное



Federal Funds Rate —  до 2015 года на тек момент никакие изменения невозможны, в общем то, с начала опубликования прогнозов в 2012, мало что меняется, только время идет. сроки отодвигаются

( Читать дальше )

Zerohedge:

— Cейчас ФРС скупает все бумаги с доходностью более 10 лет, всю эмиссию
— Все, что ниже 85млрд в месяц будет восприниматься как ужесточение
— Евро и голда краткосрочно ответили позитивом на новость в основном благодаря алгоритмам, но фонда осталась безразличной( видимо, эти инструменты стали на удивление рациональными)
— Похожая реакция была после выступления Йеллен
— По-видимому, QE уже в цене и так было сразу после его объявления
— То же касается и будущих решений ФРС
— Несколько участников высказались за расширения программы
— Были и здравые мысли, но их никто не услышал

А вот как будет выглядеть баланс ФРС через 2 года.



Думаю, многим будет интересно найти инфу о соотношении FED / ECB  и EUR/USD

Сегодня был большой день для ФРС. Публично выступили почти что все члены FOMC — это люди, которые решают, что будет в мировой экономике, и где будут рынки. К их словам стоит прислушаться. Привожу основные моменты их выступлений. Опять же,кому лень читать — никаких тектонических сдвигов в позиции представителей ФРС не произошло, кто был uber-dovish им и остался, кто является ястребом, лишь подтвердил свои взгляды. Ничего существенного про QE3 мы не услышали. Однако, в этих выступлениях есть многое, что способно пролить свет на позицию ФРС и на будущее рынков. Итак, по порядку

 
Президент ФРб Сан-Франциско Джон Уилльямс сказал, что похоже, экономика США вырастет на 2,5% в этом году. Консенсус прогноз составляет  2.3%, в то время как ФРС ожидают 2.4-2.9%. По мнению Уилльямса, рост ускорится в 2013 году. Жилищный сектор до сих пор весьма слаб. Производство развивается хорошими тепами. Потребление – не то, что будет двигателем экономики в ближайшие несколько лет. Рост придет из других областей (из каких?) Если инфляция устойчиво поднимется над уровнем 2% ФЕД будет вынужден убрать чашу с пуншем. Но что в данном случае означает «устойчивый»?  Он заявил, что поддержит дальнейшее смягчение, если инфляция упадет, в безработица захлебнется на уровне около 8%. Уилльямс – один из самых голубинных представителей ФРС.

( Читать дальше )

На зерохедж.ком провели забавный эксперимент: лекция Бернанке была расшифрована по количеству повторяемых слов и выражений
Самым употребляемым вчера было слово «tool' (интсрумент) -  повторено 30 раз
Также следует обратить внимание на „Credit Backs Just Markets“ и „Financial Economy“ (финансовая экономия) Mortgage Housing Crisis (Ипотечно-жилищный кризис) и Regulators






В прошлый раз рекорд побило слово „инфляция“ употребленное 70 раз
Слово „дефляция“ было употреблено лишь однажды

Презентация лекции — www.scribd.com/doc/87245002/Fed-Lecture-Aftermath-of-the-Crisis

Смотрю, что есть некоторое непонимание, что там сказал Бен, некоторые источники приводят откровенно противоречивые переводы. Привожу саммери из его выступления

Широкий спектр показателей рынка труда сигнализирует о том, что есть улучшения. Однако, некоторые составляющие еще далеки от нормы, например долгосрочная безработица на высоком уровне или то, что рабочие часы находятся ниже предкризисных максимумов. Мы не можем быть уверены, что недавнее улучшение на рынке труда продолжится. Более того, недавнее изучения отклонений от закона Оукена говорит о том, что снижение уровня безработицы может быть лишь пересмотром актуального числа массовых увольнений 2008-2009. Дальнейшее снижение уровня безработицы потребует увеличение спроса и безработицы, процесс, который может быть поддержан continued accommodative policies.
Бернанке считает, что нынешняя безработица — циклическая, а не структурная. Если это не так, масштаб программы смягчения будет ограничен, но в любом случае, это не означает, что ничего не может быть сделано. И если эта берзработица структурная, ФЕД тем более п

( Читать дальше )

Сегодняшняя конференция навеяла некоторые мысли. Может быть, компетентные люди помогут разобраться.
 Бернанке хороший экономист, один из лучших в мире. Он прекрасно разбирается в понятиях ловушка и предпочтения ликвидности и, я думаю, для него риски дефляции страшнее, чем инфляция. В то же время, как один из важнейших признаков восстановления он отметил снижение складских запасов, и напоминает, что одна лишь монетарная политика не вытащит экономику из задницы. Как экономист, защитивший диссертацию на тему Великой Депрессии, он понимает, что рост может быть обеспечен только развитием реального сектора экономики, и несмотря на то, что инфляция по его словам в среднем составляет 2%, дальнейшие серьезные меры по количественному смягчению не применяются. Почему? на мой взгляд, причина может быть или в том, что реальная инфляция в США намного больше, и Бен знает об этом, либо в том, что он сам является противником печатания бабла. Для меня не понятно одно, почему США не может начать реальное стимулирование экономики,  как во время Великой Депрессии? В США полно проблем, высокий уровень безработицы, почему бы не запустить пару проектов а-ля Американская мечта-2? 

Немного шоу не помешает — www.zerohedge.com/news/watch-ben-bernankes-press-conference-live