Инвесторы практически не отреагировали на объявление лидеров Сената США о достижении соглашения по финансированию федерального правительства и повышению потолка долга.
Предложение Сената, которое должно получить одобрение обеих палат Конгресса США, дает законодателям больше времени для принятия решений о долгосрочном курсе налогово-бюджетной политики США, а также предотвращает потенциальный дефолт по суверенному долгу. Подобное было широко ожидаемо рынком, и не вызвало какой-либо существенной реакции, так как инвесторы уже сократили свои позиции в золоте в надежде на позитивное решение.
Сегодня рано утром законопроект прошел одобрение в Конгрессе США и был подписан президентом Обамой. На это рынок отреагировал некоторым падением котировок золота, однако в дальнейшем не исключено возвращение позитивных настроений в отношении металла.
Вероятно, рынок вновь переключится на экономическую ситуацию в США и перспективы денежно-кредитной политики ФРС. Учитывая последние события, центральный банк вряд ли начнет сворачивание программы стимулирования до 2014 года. Более длительный период сверхмягкой политики может обеспечить золото необходимой поддержкой и спровоцировать рост котировок на горизонте до конца этого года.


( Читать дальше )

Инвесторы взвешивали меняющиеся предложения в Вашингтоне по предотвращению дефолта США.
Лидеры партий в Сенате США в понедельник заявили, что добились значительного прогресса в выработке соглашения, которое позволит избежать превышения лимита заимствований и возобновит работу той части федеральных служб, которые закрыты с начала месяца. Это подтолкнуло цены на золото вниз, и в результате к середине дня вторника они достигли нового 3-х месячного минимума.
Однако республиканцы в Палате представителей выдвинули конкурирующий план. В ответ Сенат приостановил свои собственные переговоры, чем спровоцировал разворот на рынках золота и некоторых других рынках. Инвесторы покупают металл как инструмент хеджирования против экономической и политической нестабильности. Тупик в переговорах значительно усиливает риски дефолта США, так как четверг является последним сроком для повышения лимита федеральных заимствований, установленный Министерством финансов.
Тем не менее, большинство на рынке считает, что ситуация будет разрешена. Если же политикам не удастся прийти к соглашению в срок, следует ожидать серьезной реакции на это событие со стороны рынка драгметаллов. При этом возможен резкий рост котировок золота.


( Читать дальше )

В ходе дня котировки металла выросли, однако позже он не смог удержать завоеванные позиции.


Золото начало новую неделю ростом с достигнутого в пятницу 3-месячного минимума на фоне новостей о том, что в выходные переговоры между администрацией Обамы и республиканцами из палаты представителей провалились. Это вернуло на рынок беспокойство относительно возможного дефолта и стимулировало спрос на металл в качестве актива-убежища.
Однако позже золото утратило полученное преимущество после поступивших сообщений о том, что президент США Барак Обама и лидеры обеих партий в Конгрессе должны позднее в понедельник встретиться в Белом доме. Это подкрепило ожидания того, что соглашение в Вашингтоне будет заключено в последнюю минуту, понизив, таким образом, спрос на активы-убежища, включая золото.
В течение этой недели инвесторы, вероятнее всего, продолжат внимательно следить за ходом переговоров по бюджету и потолку долга в США, на фоне чего возможны неровные торги по золоту. Однако если соглашение будет достигнуто, это может подтолкнуть котировки металла вниз.


( Читать дальше )

Инвесторы продолжили сокращать свои позиции в металле третью сессию подряд.

Участники рынка активно отказывались от этого актива-убежища на фоне признаков достижения прогресса в разрешении политического тупика в США. Республиканцы предложили продление срока предела заимствований на шесть недель в обмен на соглашение с президентом США Бараком Обамой о проведении широких переговоров по бюджетным вопросам. Хотя никаких решений принято не было, возобновление переговоров стало настоящим прорывом, который просигнализировал об открытости обеих сторон.


Золото считается активом убежищем против политической и экономической неопределенности. Несколько недель политического тупика и борьбы в Конгрессе, а также частичной приостановки работы правительства в течение одиннадцати дней подряд оказывали поддержку золоту, однако не спровоцировали его существенный рост. Теперь, когда напряженность начала снижаться, его котировки динамично пошли вниз.


( Читать дальше )

США
Новости из США остаются неблагоприятными для курса USD, и пока конца этому не видно. Правительственные учреждения в США продолжают работать в ограниченном режиме, и все больше участников рынка высказывают мнение, что такая ситуация может продлиться дольше, чем несколько дней (на что рассчитывали оптимисты). Чем дольше закрыто правительство, тем сильнее негативный эффект для экономики, тем больше напуганы рынки, и тем привлекательнее выглядят защитные активы (в частности JPY и CHF) в сравнении с USD. Помимо этого усиливаются опасения по поводу того, что битва в Конгрессе вокруг финансирования правительства перерастет в битву вокруг «потолка» госдолга (несопоставимо более серьезный вопрос), а также, что ФРС на фоне всех этих событий не станет сокращать QE не только в октябре, но и в декабре (QE плохо для USD). Представляется, что эти факторы еще не отыграны до конца, и в случае неблагоприятного развития событий, американской валюте будет куда упасть.
 


( Читать дальше )

На среду запланирован целый ряд событий первостепенной важности, как в США, так и в Европе. В 15:45 МСК завершится заседание Европейского Центрального Банка, и будет обнародовано итоговое заявление. Итоги его могут оказаться негативными для евро, поскольку в течение последних нескольких недель чиновники ЕЦБ выражали обеспокоенность недостаточным уровнем средств в распоряжении банков. Наибольшую важность представляет высказывание Президента ЕЦБ Марио Драги сделанное 23 сентября, о том, что его ведомство готово начать новый раунд стимулирования экономики региона за счет предоставления дешевых долгосрочных кредитов банкам Еврозоны.
 
Никто не сомневается, что ключевая процентная ставка ЕЦБ не будет изменена, поскольку Драги ранее неоднократно говорил, что ставка будет оставаться на текущем рекордно-низком уровне в течение длительного периода времени. В пользу сохранения стимулирующей монетарной политики (в частности, низкой ставки) говорят и публикуемые показатели статистики: безработица, близкая к рекордно-высокому уровню (12%), смешанные данные по деловой активности, низкая инфляция (1,1%), дающая ЕЦБ возможность для маневра (высокая инфляция препятствует проведению стимулирующей политики, из-за опасности еще большего роста цен). Низкая ставка – негатив для курса EUR. 


( Читать дальше )

США
Конгрессмены не договорились, и правительство Соединенных Штатов сегодня в полночь (т.е. 8:00 МСК) впервые за 17 лет частично прекратило работу. Странное упорство консервативного крыла Республиканской партии привело к тому, что в бессрочные отпуска будут отправлены 800 тысяч человек по всей стране. Другие расходы, не связанные с обеспечением жизненно важных для государства функций также с сегодняшнего дня заморожены.
 
Рынки акций всего мира в течение понедельника падали, отражая опасения инвесторов, что политики в Вашингтоне не смогут быстро выйти из политического «тупика», и что это негативно отразится на финансовой системе или даже на реальной экономике. Бояться есть чего, каждый день частичной остановки работы правительства будет стоить США 300 млрд. долл. И это без учета снижения активности бизнеса и потребителей, а также падения доверия международных инвесторов. Американский доллар снизился на этом фоне ко всему спектру валют, торгуемых на Forex (даже к таким чувствительным к риску валютам, как AUD и NZD).


( Читать дальше )

США 
События в США развиваются по наихудшему сценарию, и те, кто на прошлой неделе делали ставку на то, что добрая воля возобладает, и перед лицом опасности для экономики страны стороны сделают шаги на встречу друг другу (в том числе, и я) сейчас подсчитывают убытки.
 
За выходные прогресса в принятии закона “Continuing Resolution” (определяющему с 1 октября временный порядок финансирования расходов правительства до принятия бюджета) достигнуто не было. Республиканцы, контролирующие Нижнюю палату Конгресса, проголосовали за закон в том варианте, который не будет принят демократами, у которых большинство в Верхней палате. Странно, но тот факт, что демократы многократно предупреждали о подобном исходе, никак не повлиял на действия республиканцев. Предупреждал много раз и Белый Дом, что он в любом случае наложит вето на документ, если он будет содержать положения, на которых настаивают республиканцы.


( Читать дальше )

Насыщенный новостной фон из США, Еврозоны и Японии, а также ожидания начала нового месяца и квартала усиливают уровень неопределенности на рынках и способствуют (вопреки моим ожиданиям) росту защитных активов. 
 
Большая доля негатива исходит из США, где острая политическая борьба между республиканцами и демократами привела к тому, что за 4 дня до начала нового финансового года в стране до сих пор не принят временный закон, который бы дал возможность правительству США оплачивать выставляемые ему счета (т.н. “Continuing Resolution”). Проблема заключается в позиции Республиканской Партии, которая обуславливает прохождение этого закона требованиями, являющимися неприемлемыми для администрации Обамы. Если документ не будет принят к 1 октября (а такая ситуация уже, по-видимому, вполне реальна), работа правительства будет частично приостановлена, многие расходы заморожены, а бюджетникам не будут платить зарплату.


( Читать дальше )

Мой прогноз о росте USD/JPY до отметки 102 в течение 2-3 недель пока не начал оправдываться. Резкое обострение разногласий в Конгрессе США по поводу финансирования госрасходов в новом финансовом году привели к снижению процентных доходностей американских гособлигаций (плохо для USD) и вызвали увеличение спроса на иену, как на защитный актив. Тем не менее, я по-прежнему рассчитываю на возобновление восходящей тенденции.
 
Нервозность, которую привносит на рынки безответственное поведение американских законодателей, привела к тому, что инвесторы начали готовиться к реализации пессимистического сценария. Это вызвало падение фондового рынка (акции) и укрепление долгового рынка (облигации). Облигации правительства США считаются одним из наиболее надежных активов в мире, спрос на них увеличивается во времена роста неопределенности на рынках. Для валютного рынка это важно, потому что цена облигаций обратно пропорциональна их процентной доходности, а инвесторы на Forex стремятся покупать валюты тех стран, доходность которых выше. В нашем случае снижение доходностей американских гособлигаций означает снижение спроса на USD.


( Читать дальше )