Ключевая причина массового притока в ETF — использование налоговой лазейки (а не более низкие затраты и большая ликвидность), как объясняют в своей статье Муссави, Шен и Велтуис.

За последнее десятилетие из американских паевых инвестиционных фондов было получено $1 трлн, при этом ETF привлекли такой же объем притока. Сдвиг в потоках инвесторов в США от паевых инвестиционных фондов к биржевым фондам вызван в первую очередь налоговой лазейкой, а не каким-либо неотъемлемым преимуществом структуры ETF. Хотя сектор паевых инвестиционных фондов по-прежнему намного больше, в большинстве диапазонов паевых инвестиционных фондов США ежегодно с 2014 года наблюдается чистый отток, а около трех четвертей ETF имеют приток.

 Более высокая налоговая эффективность ETF, по крайней мере, в США, связана с особенностями системы налога на прирост капитала. Когда инвесторы паевых инвестиционных фондов хотят выкупить свои паи, фонд продает часть своих базовых активов в «наличной» транзакции. Если эти холдинги выросли в цене с момента их покупки фондом, для фонда и всех его инвесторов, даже тех, кто не выкупает, возникает налоговое обязательство по налогу на прирост капитала. Это обязательство также может возникать всякий раз, когда управляющий фондом вносит изменения в базовый портфель.