🏛 На рынке формируется устойчивое мнение, что ЦБ может поднять ключевую ставку до 20%-21% уже на ближайшем заседании, запланированном на 25 октября, и об этих опасениях мы с вами тоже частенько рассуждаем. В связи с этим, в текущие времена особенно любопытно наблюдать, как себя чувствует Московская биржа, являющаяся бенефициаром повышения процентных ставок, и сегодня у нас есть хороший повод — операционные результаты компании за 3 кв. 2024 года, которые я предлагаю вместе с вами проанализировать .

📈 Общий объём торгов увеличился с июля по сентябрь на +4,9% (г/г) до 372,6 трлн руб. Это был первый квартал, когда биржа начала функционировать под воздействием санкционных ограничений, и, как мы видим, результаты оказались под давлением. Более того, в августе-сентябре объём торгов был ниже прошлогодних уровней.



🔸 Основные обороты у Мосбиржи традиционно проходят на денежном рынке, где показатель вырос на +28,5% (г/г) до 280,6 трлн руб. Повышение ключевой ставки ЦБ здесь поспособствовало увеличению торговой активности.

( Читать дальше )

👏 Ну что ж, одна из интриг этой недели благополучно раскрылась: Озон Фармацевтика, которая на днях торжественно объявила об IPO, буквально сегодня озвучила индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 30–35 руб. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 30–35 млрд руб., без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится до 16 октября включительно.

🗓 Начало торгов акциями Озон Фармацевтика на Мосбирже ожидается 17 октября 2024 года. Бумаги будут включены в первый котировальный список, free-float составит до 10%.

💼 Как я уже говорил ранее, сделка пройдёт в формате cash-in — привлеченные средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития, включающую расширение продуктового портфеля дженериков, развитие инновационных направлений — онкологию и биотех — и сокращение долговой нагрузки. Здесь вопросов никаких нет, всё правильно и всё красиво.

( Читать дальше )

📓 Давненько мы с вами что-то не заглядывали в бизнес М.Видео, и опубликованные накануне операционные показатели за 9 мес. 2024 года — хороший шанс это исправить.

📈 Собственно, представленный официальный пресс-релиз большим объёмом не выделяется, поэтому выделю главную мысль: в рамках согласованного на 2024 год плана развития сети за 9m2024 было открыто 68 новых магазинов (преимущественно нового эффективного компактного формата), а также состоялся выход в 16 новых городов России.

Чтобы вы имели представление, что такое магазины компактного формата, ну и для расширения кругозора, предлагаю вам прочитать и усвоить ровно один этот один абзац:

«Новый формат компактных магазинов М.Видео предполагает среднюю площадь 500-600 м², что в среднем вдвое меньше, чем у магазинов с традиционной площадью (1,0-1,5 тыс.  м²), при этом доступный для клиентов ассортимент (порядка 4500 наименований, включая крупный быт) сопоставим за счёт расположения товаров ярусами, а объём инвестиций в открытие составляет до трёх раз ниже, при более высоком обороте с 1  м²».

( Читать дальше )

📃 Вчера поздно вечером стало известно о том, что Владимир Путин подписал распоряжение, согласно которому ВТБ и его дочерние организации фактически получили право исключать доли иностранных инвесторов из уставного капитала:

«Разрешить совершение Банком ВТБ (публичное акционерное общество) и лицами, находящимися под его контролем, сделок (операций), влекущих за собой прямо и (или) косвенно установление, изменение, прекращение или обременение прав владения, пользования и (или) распоряжения акциями указанного акционерного общества и (или) акциями (долями в уставных капиталах) таких лиц», — говорится в распоряжении.


Говоря простыми словам, акции ВТБ, находящиеся у нерезидентов из недружественных стран, теперь фактически обнуляются в уставном капитале, и прибыль, заработанную в нашей стране, в условиях антироссийских санкций теперь радостно распределим и без них!

📈 Об этой громкой новости стало известно вчера поздно вечером, ближе к закрытию вечерней торговой сессии, но даже часа торгов хватило, чтобы акции ВТБ взлетели на+4,5%. Впрочем, взяв в расчёт, что у иностранных акционеров ВТБ в общей сложности сейчас примерно 5-10% акций (включая дружественные и недружественные страны), позитивный эффект для котировок от этой новости вряд ли будет продолжительным и бурным.

( Читать дальше )

🏥 На календаре октябрь, остаётся уже менее трёх месяцев до Нового года, а наш фондовый рынок продолжает радовать новостями о новых IPO! Вчера о своём намерении провести первичное размещение акций на Мосбирже сообщила одна из крупнейших отечественных фармацевтических компаний под названием «Озон Фармацевтика», поэтому давайте разбираться внимательно с этой историей.

Итак, что известно уже сейчас: IPO пройдёт в нашем любимом формате cash-in, когда привлечённый капитал будет направлен исключительно на развитие бизнеса. Планируется, что торги акциями компании начнутся уже в октябре 2024 года, и интерес к этой истории ожидается высоким, так как отечественный фармацевтический рынок стабильно растёт на протяжении длительного времени, да и история размещения акций Промомед тоже в принципе оставила положительный осадок.

💊 «Озон Фармацевтика» специализируется на создании дженериков, именно эта область показывает самые высокие темпы роста на российском фармацевтическом рынке.

Думаю вы и без меня это прекрасно знаете, но на всякий случай напомню, что дженерики представляют собой аналоги оригинальных лекарственных препаратов, содержащие те же активные вещества, что и оригиналы. Они существенно дешевле, что обеспечивает высокий и стабильный спрос со стороны населения.

( Читать дальше )

🚂 Акционеры ж/д оператора Globaltrans одобрили делистинг депозитарных расписок с российских бирж и выкуп депозитарных расписок, а  накануне Мосбиржа уже приняла решение о прекращении торгов ГДР Globaltrans, начиная с 12 ноября 2024 года.

Увы, полюбившийся многими Globaltrans всё-таки покидает Мосбиржу и СПБ Биржу, из-за блокирующих санкций в отношении отечественных депозитариев, т.к. по факту миноритарные акционеры полностью лишены своих корпоративных прав.

🇰🇿 После этого Globaltrans планирует получить листинг в Казахстане на бирже AIX, сделав её единственной площадкой для торговли этими ценными бумагами.

❗️ВАЖНЫЙ МОМЕНТ: из-за санкций инвесторы, у которых есть расписки эмитента в российских депозитариях, не смогут переместить свои активы в Казахстан.

Именно поэтому компания и объявила тендерное предложение о выкупе своих бумаг:

📌 Одобренная цена выкупа составляет 520 руб. за одну депозитарную расписку;

📌 Сбор и удовлетворение заявок, а также зачисление средств владельцам депозитарных расписок будут проводиться ежедневно в торговые дни — с 8 октября 2024 года до 6 ноября 2024 года.

( Читать дальше )

​ 📉 Кто-то этого ждал, кто-то этого опасался, а кто-то наверняка даже рад новым открывшимся возможностям зафиксировать высокую доходность в фондах денежного рынка и/или облигациях с фиксированным доходом, но факт остаётся фактом: индекс гос. облигаций RGBI всё-таки пробил в моменте психологический уровень 100 пунктов — и это очень редкая ситуация для российского фондового рынка (см. график ниже).

Снижение индекса гос. облигаций RGBI — верный признак грядущего повышения ключевой ставки. И я думаю, сомнений у нас с вами с каждым днём становится всё меньше относительно того, что «ключ» на ближайшем заседании ЦБ (25 октября) будет повышен как минимум до 20%. После чего лично я ожидаю определённой стабилизации, вплоть до конца текущего года, ну а дальше всё будет зависеть от темпов роста инфляции: если её удастся удержать под контролем, то выше 20% в следующем году не пойдём, если же нет — ну, вы поняли… Но не всё так просто.

🧐 Давайте теперь посмотрим, как себя ведут ставки на денежном рынке, которые являются чётким ориентиром для «ключа».

( Читать дальше )

В рамках проекта федерального бюджета на 2025 год власти приняли решение ослабить налоговую нагрузку для Газпрома. Станет ли этот шаг началом новой эры в компании? Коллеги из канала «Газовый Хаб» подготовили интересный обзор по Газпрому (отдельный респект за подробный качественный материал!), и я предлагаю коротко по нему пробежаться.


Во-первых, хочется согласиться с коллегами, что перемены в Газпроме жизненно необходимы, так как с потерей высокомаржинального европейского рынка у эмитента растут запасы природного газа, монетизация которых окажет позитивное влияние не только на рост капитализации бизнеса, но и пополнит государственную казну через увеличение налоговых поступлений и дивидендных выплат.

🤷‍♂️ Да, менеджмент Газпрома делает ставку на увеличение поставок голубого топлива в Китай, однако компания до сих пор не договорилась о строительстве трубопровода «Сила Сибири-2». Вполне допускаю, что у китайских партнёров на столе лежат альтернативные варианты от Туркменистана, поскольку именно с этой страной Газпром конкурирует по трубопроводным поставкам в Поднебесную, но это лишь мои собственные догадки.

( Читать дальше )

💼 Ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия ТГК-14 подвёл итоги SPO, которое мы с вами разбирали на прошлой неделе. Отрадно отметить, что компания не стала жадничать и разместила бумаги с дисконтом в размере 12,3% от цены закрытия предыдущей торговой недели.

Благодаря проведённому SPO, доля акций в свободном обращении (free-float) может увеличиться более чем в два раза и достигнуть уровня 19,86%. Таким образом, эмитент обеспечил сбалансированную аллокацию, предоставив 48% бумаг институциональным инвесторам и 52% частным инвесторам.

📊 Ещё раз сделаю акцент на регионе присутствия компании и отмечу, что в Забайкальском крае и Республике Бурятия проводится поэтапная модернизация энергетической инфраструктуры. И основная цель этого процесса – повысить надежность оборудования, увеличить мощность энергосистемы и обеспечить её экологичную работу. Это позволяет улучшить качество предоставляемых услуг и повысить лояльность клиентов, что в свою очередь ведёт к росту выручки.

( Читать дальше )

〽️ На фоне бодрого отскока в акциях ЛУКОЙЛ, котировки которого с сентябрьских минимумов прибавили на 15-16%, бумаги Роснефти ведут себя более сдержанно, довольствуясь более скромным ростом с 15-месячных минимумов на уровне чуть более 10%.

И это притом, что по итогам 6 мес. 2024 года выручка компании увеличилась на +33,4% (г/г), показатель EBITDA вырос на +17,8% (г/г), а чистая прибыль, на которую ориентируется див. политика Роснефти, и вовсе взлетела на +26,9% (г/г), что стало рекордным результатом в ltm-выражении и с чистой совестью можно считать отличным результатом. Менеджмент знает своё дело, и в новой реальности компания осваивается прекрасно!

💼 Долговая нагрузка Роснефти по соотношению NetDebt/EBITDA на конец 2 кв. 2024 года составила 0,96х. С одной стороны это совершенно адекватное значение и поводов для переживаний нет, но с другой — компания в период высоких ставок явно проигрывает своим коллегам по цеху, которые подошли к периоду высоких ставок с приличными денежными кубышками (яркие примеры — ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз).

( Читать дальше )