Еще в октябре 2015 года, примерно на дне текущего сырьевого цикла, Zerohedge писал об ошеломляющей статистике: более половины китайских компаний не генерируют достаточно прибыли, даже для того, чтобы покрыть проценты по их долгу, не говоря уже о погашении долга. Предполагалась угроза дефолта 2/3 китайских сырьевых компаний.

Несмотря на то, что цены на сырье за последние 18 месяцев сильно отскочили, и, несмотря на стремление китайских властей избежать крупных банкротств из-за опасений серьезного увеличения безработицы, волна дефолтов все же настигла КНР. Bloomberg пишет, что Китай столкнулся с серьезным делевереджем на фоне дефолтов по корпоративным облигациям на протяжении всего I квартала, профиль должников также понятен.

По данным Bloomberg, 7 компаний допустили дефолт в общей сложности по 9 бумагам, торгующимся на континентальной части Китая, против 29 за весь прошедший год. Любопытно, что большинство компаний находятся в зависимости от тяжелой промышленности и строительства, в то время, как правительство КНР борется со старой экономической моделью. Пока уровень дефолтов далек от кризисных показателей, но они демонстрируют, что ужесточение политики регулятором, для оздоровления долгового рынка, требует жертв.