На выходных прилетел отчет от Goldman Sachs [1] о том, что в следующем году США начнет повышать ставку ЦБ.

   

 

Что это значит?

Чтобы ответить на вопрос более разумно, стоит заодно посмотреть на инфляцию.

( Читать дальше )

В WSJ большая обзорная статья о том, что сейчас происходит на газовом рынке.

     

( Читать дальше )

Похоже, ситуация с торговой активностью высших чиновников ФРС продолжает накаляться по данным WSJ.

   

 

Сенатор Элизабет Уоррен попросила SEC расследовать, нарушают ли личные финансовые вложения высокопоставленных должностных лиц ФHC, включая вице-председателя Ричарда Клариду (Richard Clarida), правила инсайдерской торговли. В письме к председателю SEC Гэри Генслеру Уоррен отметила, что агентство должно определить законность «этически сомнительных транзакций», совершенных тремя должностными лицами ФРС. Двое из этих чиновников, президент ФРС Бостона Эрик Розенгрен и президент ФРС Далласа Роберт Каплан, ушли в отставку на прошлой неделе. Данная история может стоить и самому Пауэллу мандата на второй срок председателя центрального банка.

( Читать дальше )

Morningstar пишет об агрессивной конкуренции между Vanguard и Fidelity Investments в сфере лидерства в индустрии фондов жизненного цикла с установленной датой (Target Funds). Борьба идет с помощью масштабирования бизнеса и снижения издержек. Target Funds – это второй после ETFs бурно растущий сегмент американского рынка коллективных инвестиций.

   

 

28 сентября 2021 года Vanguard объявил о планах объединить серию Vanguard Institutional Target Retirement с серией Vanguard Target Retirement в феврале 2022 года, в результате чего акционеры обеих компаний будут платить меньше. После завершения слияния все акционеры будут платить 0,08% от активов фондов, а минимального уровня в пенсионных планах не будет; инвесторы вне планов по-прежнему будут иметь минимум 1000 долларов. Это ставит серию в один ряд с аналогичными фондами Шваба, имеющими сейчас самую низкую комиссию и без минимального порога к вложениям участника. Комиссии за управление фондами в Фиделити ниже, но только для крупнейших корпоративных планов – 0,06-0,08%. Аналитики не сомневаются, что Фиделити снизит комиссии по всем планам. Пока в соревновании за потоки средств из-за агрессивного ценового маркетинга Фиделити бьет Vanguard (см. график денежных потоков в фонды).

( Читать дальше )

В последнем номере Economist опубликован интересный материал о проблемах и стратегии развития фондового рынка в Великобритании. Он стремительно теряет конкурентоспособность, замедление прихода на биржу новых эмитентов постепенно превращает LSE в музейный экспонат.

   

 

Интересно, в чем авторы материала видят источники развития. В ускоренном развитии венчурного капитала и независимого финтеха, например, за счет организации рынка акций с разными правами голоса на бирже, создания благоприятных условий для развития таких компаний как Revolut. О экосистемах нет ни слова. Надо также делать более эффективными корпоративные планы, поощрять склонность к рискованным вложениям институциональных инвесторов, вытаскивая их портфели из облигационного болота. Надежду дарит и то, что Лондон стал местом активного привлечения венчурного капитала.

( Читать дальше )

WSJ. Джейсон Цвейг. 30 сентября 1981 г. Казначейство США разместило облигаций с доходностью 17,85% годовых.

   

 

С этого момента в течение целых 40 лет действовал устойчивый тренд снижения процентных ставок, положив начало многолетнему бычьему рынку облигаций. 30 сентября 1981 г., чтобы побудить инвесторов купить 20-летние казначейские облигации на 1,75 млрд долл. Казначейство должно было предложить их с доходностью 15,78% — более чем на 2 процентных пункта выше, чем доходность аналогичного выпуска на аукционе двумя месяцами ранее. Даже сегодня ни у кого нет четкого объяснения того, почему 1 октября 1981 года облигации внезапно показались более привлекательными, чем днем ранее.

( Читать дальше )

Бывшему Президенту США Джимми Картеру исполнилось 97 лет. MarketWatch пишет о том, что помогает ему сохранять активность, несмотря на досрочный выход на пенсию после победы Рейгана в 1980 г.! После проигрыша Рейгану он основал в 1982 году Центр Картера, некоммерческую организацию, миссией которой является продвижение прав человека и облегчение человеческих страданий, начав заниматься волонтерской работой по искоренению болезней, написанию писем, проповедей и служению другим. За эту работу он стал Лауреатом Нобелевской премии мира в 81 год.

  

( Читать дальше )

Даже такой оптимист в сфере роста рынка акций как профессор финансов Wharton School of Business Джереми Сигел засомневался (по моим наблюдениям впервые за последние два года).



В среду он сказал, что новый всплеск инфляции заставляет его нервничать, и предупредил, что ускоряющееся ценовое давление может вынудить ФРС повышать процентные ставки быстрее, чем в настоящее время. ожидается, что может привести к корректировке показателей капитала (по материалам MarketWatch).

© текст Александр Абрамов

 

 

 

P.S.

На дзене только часть постов, остальные — в телеграмм.
(некоторые дзеновцы не любят, когда ставят ссылку на телеграмм в посте, если вы из таких, сорри)

В завершившемся финансовом году, как пишет WSJ, эндаумент-фонды крупнейших университетов США получили фантастическую прибыль, сопоставимую только с периодом 1990 г. за счет инвестиций в венчурные проекты и роста фондовых рынков.

   

 

Как я понимаю, это также с учетом фактора роста пожертвований. Эндаумент Университета Миннесоты вырос на 49,2% за год, фонд Университета Брауна зафиксировали прибыль более чем на 50%. Университет Дьюка в выходные сообщил, что его эндаумент увеличился на 55,9%. Вашингтонский университет в Сент-Луисе на прошлой неделе сообщил о доходности 65%, что является самым большим приростом школы за всю историю. Фонд Университета Вирджинии сообщил о приросте на 49%. Доходы университетов могут включать часть пожертвований, а также другие долгосрочные инвестиции.

( Читать дальше )

Этот переход — пока что магия, ибо про это куча тренингов, книг и мифов. Расскажу про свой опыт:

   

 

На входе: убыточный малый бизнес.

Из активов: сработанная команда и много лет на рынке.

Что в итоге привело к переходу в прибыльный средний бизнес:

( Читать дальше )