В интервью Kitco Mining автор книги «Великий серебряный бык» Питер Краут рассказал о факторах, лежащих в основе роста стоимости серебра, и о том, чего инвесторы могут ожидать в 2025 году.

Динамика серебра в этом месяце

Напомним, 2024 год был «довольно хорошим годом для серебра», при этом цены значительно выросли с минимума в $22 за унцию до максимума в $35.

«Горнодобывающие компании борются с низкой прибылью при более низких ценах, и повышение до $30 за унцию улучшило их маржу. Тем не менее, они могли бы рассчитывать еще на несколько долларов больше, чтобы чувствовать себя по-настоящему комфортно, особенно с учетом затрат на приобретение горнодобывающих активов, которые могут подтолкнуть совокупные затраты выше 30 долларов за унцию», — рассуждает Питер Краут.

И росту цен вполне способен помочь растущий дефицит предложения на рынке серебра. Краут отметил, что «добыча серебра достигла пика еще в 2016 году» и статистика не показывает «значительного роста добытого серебра».

«Инвесторам, заинтересованным в финансовых инструментах Telegram Group Inc, стоит обратить внимание на корпоративные облигации Telegram, — рассказывает СЕО Mind Money (ex «Церих») Юлия Хандошко. — Структура облигаций указывает на относительно высокую доходность, отражающую как потенциал, так и связанные с этим риски инвестирования».

Тикер безопасности: TLGRAM 7 03/22/26 Corp

ISIN: XS2317279060

Ставка купона: 7.00%

Доходность: 9.398%

Валюта: доллар США

Размер лота: 1,000

Минимальная инвестиция: 500 000 USD (с шагом 1 000 USD)

В отличие от корпораций, которые полагаются на конгломерат облигаций и кредитов для финансирования, долг Telegram структурирован исключительно через выпуск облигаций. Такой подход позволяет компании сохранять финансовую гибкость без банковских кредитов.

Дональд Трамп 4 февраля подписал указ о пересмотре участия во всех межправительственных организациях, членом которых являются США, и о выходе из некоторых организаций Организации Объединенных Наций. Таким образом документ кардинально увеличивает риске заметного изменения политики США в отношении международных банков развития (МБР). При этом США являются ключевым акционером ряда рейтинговых МБР, поэтому под вопросом может оказаться кредитоспособность этих институтов.

Однако, пока рано делать окончательные выводы, маловероятно, что США пойдут на радикальные шаги в отношении своего участия в ключевых МБР. Во-первых, крупные пакеты акций дают США значительное влияние на политику МБР. Во-вторых, в первый срок Трампа правительство США наоборот выступало за повышенное влияние в Межамериканском банке развития, и продвигало усиление кредитования частного сектора.

В-третьих, последнее и крупнейшее увеличение капитала для МБРР было согласовано в 2018 году, как раз во время первой администрации Трампа, включая $7,5 млрд выделенного капитала и увеличение капитала до востребования на $52,6 млрд.

«Такой способ инвестирования называется следование за профессионалами. Мы входим в бизнес, в который инвестирует и которым управляет опытный инвестор, — рассказывает аналитик Mind Money Роман Жаткин. — Компания At Home Group Inc., приобретённая Hellman & Friedman (H&F) в 2021 году, не является публичной и нет почти никакой отчетности или другой публичной информации, по которой можно оценить финансовое положение компании, что необходимо для оценки правильности инвестирования. В данном случае мы опираемся на репутацию нового инвестора, надеясь, что он выведет компанию AT Home Group из кризиса. Фактически, данная инвестиция — это как покупка квартиры в здании, которое находится на стадии котлована. В данном случае мы оцениваем только застройщика. Размещенная далее презентация является наглядным (не служит инвестиционной рекомендацией) примером такого способа инвестирования, но этот пример является рабочим и актуальным для получения хорошей прибыли — 40% годовых».

О компании Home Group Inc.

Alibaba Group Holding (BABA)

Консенсус-прогноз по прибыли составляет 3,08 доллара на акцию при выручке в 38,19 миллиарда долларов, что соответствует росту выручки на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инвесторы настроены оптимистично в связи с публикацией отчета о прибылях компании: 79,2% ожидают повышения.

Arista Networks (ANET)

Консенсус-прогноз по прибыли составляет 0,57 доллара на акцию при выручке в 1,89 миллиарда долларов, что соответствует росту выручки на 22,7%. Компания прогнозировала выручку в размере от 1,85 млрд до 1,90 млрд долларов. Инвесторы настроены оптимистично в связи с публикацией отчета о прибылях компании: 71,3% ожидают повышения.

Carvana (CVNA)

Консенсус-прогноз по прибыли составляет 0,32 доллара на акцию при выручке в 3,33 миллиарда долларов, что соответствует росту выручки на 37,4%. Инвесторы настроены оптимистично.

Baidu (BIDU)

Консенсус-прогноз по прибыли составляет 1,78 доллара на акцию при выручке в 4,56 миллиарда долларов, что на 7,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инвесторы настроены по-медвежьи в связи с публикацией отчета о прибылях компании, но 61,4% ожидают улучшения ситуации.

Аналитики пересматривают прежние прогнозы снижения доходности казначейских облигаций США, исходя из того, что угроза роста инфляции, связанная с раздутыми тарифами, может еще больше затормозить снижение ставок ФРС. Это не в Mind Money придумали, это следует из опроса Reuters.

Продолжающийся рост экономических показателей США и настойчивые заявления ФРС о том, что она «не спешит» далее снижать ставки, привели к тому, что фьючерсы на процентные ставки полностью заложили в цены еще одно снижение в этом году. А министр финансов Скотт Бессент в интервью на прошлой неделе заявил, что Белый дом сосредоточен на сохранении низкой доходности 10-летних казначейских облигаций, а не на том, чтобы уговаривать ФРС снизить процентные ставки.

Расплывчатые заявления Трампа, дескать, отчеты о выплатах по долговым обязательствам Казначейства «крайне мошеннические», встревожили инвесторов, хотя эти замечания пока не оказали существенного влияния на цены и доходность.

В общем 16 из 21 респондентов, опрошенных агентством Reuters заявили, что наибольший риск для их трехмесячных ожиданий представляет собой параметр доходности, которая изменяется обратно пропорционально ценам, превышая их, а не падая. А непредсказуемая политика Трампа, особенно в отношении пошлин, усиливают этот риск.

Президент США подписал указ о введении пошлин в 25% на ввозимые сталь и алюминий. Крупнейшим поставщиком стали в США является Канада, за ней следуют Бразилия, Мексика, Южная Корея и Вьетнам.

Пошлины для Мексики будут иметь весьма неприятные последствия для мировых автопроизводителей из-за большого экспорта автомобилей, произведенных в этой стране, Ужесточение пошлин против Китая, вероятно, окажут ограниченное влияние на сектор из-за трансформации цепочек поставок страны в предыдущие годы.

Honda, General Motors, Nissan и Stellantis имеют максимальную незащищенность перед тарифам США из-за высокой доли автомобилей, импортируемых в США из Мексики и Канады.

Все сходят с ума по ИИ. Но в сфере программного обеспечения возможных тем для бизнес-охвата и, соответственно, инвестирования в тысячи раз больше. Рассмотрим компанию Docusign Inc с головным офисом в Сан-Франциско, которая работает на первый взгляд в неширокой нише digital -подписей на рынке В2В. То есть, предоставляет продукт юрлицам по управлению электронными соглашениями с электронными подписями — облачную программную платформу, автоматизирующую и связывающую весь процесс заключения соглашения (кстати, все-таки не без участия ИИ). И настолько продвинулась в теме, что, например, одним из клиентов является JP Morgan. А в целом у компании 1,5 млн клиентов в 180 странах.

Почему именно эта компания вообще заслуживает внимания? Просто потому, что для транснациональных компаний-гигантов крайне актуален вопрос, как дальше развиваться. И один из ответов – оптимизировать издержки.

«И чуть ли не основная издержка – это время, которое все тратят на рутину», — уточняет аналитик Mind Money Тимофей Крупенков. И Docusign Inc как раз помогает решить один из вопросов необходимой оптимизации.Услуга экономит массу времени, поэтому компания стабильно показывает прирост чистой выручки и прибыли.

Президент Дональд Трамп в воскресенье перепугал инвесторов по всей планете заявлением, что его администрация изучает выплаты по долгу казначейства на предмет возможного мошенничества. Озорной Дональд считает, что долг страны может бытьменьше ранее официально фигурировавших цифр.

А ведь до сих пор во всех странах было принято считать США порядочной с точки зрения долговых обязательств страной, а ее долг — безопасным активом.

Напомним, казначейские облигации США используются по всему миру в качестве финансовых резервов, как ориентир для ценообразования и как обеспечение для заимствований.

 Данные об иностранной собственности ежемесячно составляются Казначейством США, которое утверждает, что в основном полагается на данные кастодианов, базирующихся в США, и что, поскольку ценные бумаги, хранящиеся на счетах депо, могут не быть отнесены к фактическим владельцам, эти данные могут не давать точного понимания о владении казначейскими облигациями отдельных стран.

Общий долг США составляет 35,5 триллиона долларов и продолжает расти.